Los últimos datos de Goldman Sachs han sacudido no solo a los analistas, sino también a los inversores.
La Bahía de Ormuz y las reservas de petróleo que se reducen
En el último informe del 20 de mayo, los especialistas del banco, entre ellos Yulia Zhestkova y Daan Struyven, señalaron que las reservas de petróleo crudo y sus derivados se están reduciendo en mayo a una tasa de 8,7 millones de barriles por día.
Esto es casi el doble de rápido que el promedio actual desde el inicio de la guerra en Oriente Medio.
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Los mercados físicos se están estrechando rápidamente, ya que la exportación estimada de oro negro a través de la clave Bahía de Ormuz cayó a solo el 5% de la norma. Todo por el bloqueo doble sin precedentes de este corredor estratégico de agua por Estados Unidos e Irán.
Este estancamiento geopolítico provocó un fuerte choque de oferta que volteó por completo la energía global. Para controlar los rápidos aumentos de precios, los gobiernos coordinan la liberación de petróleo de las reservas estratégicas, pero esto solo recuerda a una reparación provisional de un parachoques.
El jefe de la Agencia Internacional de Energía (IEA), Fatih Birol, advirtió hace unos días que las reservas comerciales se están derritiendo a un ritmo muy acelerado.
Según las estimaciones oficiales de la agencia, el mercado permanecerá en una profunda escasez hasta octubre, incluso si este conflicto agotador terminara hoy, lo que obviamente no se prevé.
Lo importante es que aproximadamente dos tercios de la caída de recursos en mayo se deben directamente a la caída del indicador de la llamada “petróleo en el agua”.
La caída de la exportación superó por completo la importación débil. Este estancamiento global infecta los mercados siguientes, por lo que la caída de la demanda se extiende ampliamente de Asia a Europa. Por ejemplo, los suministros de combustible aéreo a la Vieja Continente son ahora un 60% más bajos que los niveles promedio de 2025.
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Estrategia asiática y tanques vacíos en EE. UU.
China, el mayor importador mundial de petróleo crudo, muestra una sorprendente falta de apetito por compras. Las refinerías locales han reducido drásticamente los pedidos, lo que se tradujo en caídas profundas de la importación de materia prima.
Es importante notar que la venta local de combustibles en el Estado del Medio cayó un 22% el mes pasado.
Los analistas y economistas de Goldman Sachs explican este hecho como un debilitamiento claro de la actividad económica china. Es un momento crítico para la demanda global, pero por otro lado tenemos el centro petrolero estadounidense de Cushing, que no logra mantenerse al día con los pedidos.
En EE. UU., las reservas nacionales de petróleo, incluyendo la Reserva Estratégica, se redujeron la semana pasada a un récord de 17,8 millones de barriles. Los datos oficiales del gobierno confirman que la exportación históricamente alta está literalmente drenando la materia prima de los almacenes estadounidenses.
Las reservas en Cushing, Oklahoma, se acercan inexorablemente al nivel de fondo de los tanques, lo que técnicamente impide operaciones logísticas adicionales sin dañar la infraestructura.
Es importante mencionar que en los Estados Unidos, este fin de semana, oficialmente comienza la temporada de viajes vacacionales. Para los toros del mercado, esto es una señal de que la demanda de gasolina, diésel y combustible aéreo recibe un fuerte impulso que aumentará aún más la presión sobre las reservas que se están reduciendo.
El precio de los contratos a plazo de Brent el jueves 21 de mayo alcanza 105 USD por barril.
Gráfico. Precio de los contratos a plazo de Brent
Fuente: Trading Economics.
En cuanto a la cruda ligera y dulce, se observa una caída por debajo del umbral psicológico de 100 USD.
El precio de los contratos a plazo de WTI se estabilizó en 99 USD por barril.
Gráfico. Precio de los contratos a plazo de WTI (West Texas Intermediate)
Fuente: Trading Economics.
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Fuente: Bloomberg.
