El gobierno anuncia la eliminación gradual del programa CPN, lo que significa el retorno de una mayor tasa de accise y el IVA sobre los combustibles. En consecuencia, el "combustible más barato de la Unión Europea" podría desaparecer de las estaciones polacas. Al mismo tiempo, el propio acuerdo de paz parece hoy más una suspensión de armas que una solución permanente al conflicto. Por lo tanto, las próximas semanas, e incluso meses, podrían resultar más nerviosas para los conductores en Polonia sin el programa CPN que los meses anteriores al conflicto.
Donald Trump anunció la firma de un acuerdo de paz con Irán esta semana, lo que provocó una reacción brusca en el mercado petrolero. Tras el anuncio, el petróleo WTI de EE. UU. cayó un 4,8 % a 80,75 USD por barril, y el Brent un 4,7 % a 83,17 USD. Son los niveles más bajos desde principios de marzo, es decir, desde los primeros días de la guerra. Y los precios del petróleo ya habían estado cayendo en los días anteriores, ya que el mercado había previsto la posibilidad de un acuerdo durante algún tiempo.
S&P 500 sube, WIG alcanza récord histórico
Las bolsas también reaccionaron positivamente ante el anuncio del acuerdo. El índice S&P 500 subió el lunes un 1,6 %, y el Nasdaq ganó un 3 %, principalmente gracias a las empresas relacionadas con la inteligencia artificial. Los inversores consideraron que la calma en el mercado petrolero podría reducir la presión inflacionaria y disminuir el riesgo de más aumentos de las tasas de interés. Esto es especialmente importante para las empresas tecnológicas que realizan enormes inversiones financiadas a menudo con deuda. En Varsovia, el índice WIG alcanzó un pico histórico, aunque en la segunda mitad de la sesión los inversores comenzaron a realizar ganancias tras los aumentos anteriores.
El contenido del acuerdo aún no se ha revelado. Todo indica que no traerá paz duradera, sino que probablemente prolongará la suspensión de armas y formalizará los acuerdos sobre el funcionamiento del estrecho de Ormuz. Según informes mediáticos, el documento prevé el fin de las hostilidades, la liberación parcial del paso marítimo y el inicio de negociaciones adicionales que deben durar 60 días. Donald Trump anunció que el estrecho ya está parcialmente abierto y que la navegación se reanudará a partir del viernes. Irán, sin embargo, sostiene que todo el proceso podría tardar hasta 30 días.
El petróleo sigue siendo 25 % más caro que antes del conflicto
Esto es solo el comienzo de conversaciones más difíciles sobre, entre otras cosas, el programa nuclear iraní o la desgelación de activos extranjeros de ese país. Tales negociaciones suelen ser largas, complicadas y llenas de tensiones. El riesgo de más crisis sigue siendo alto, especialmente porque Irán ha demostrado lo eficaz que puede ser el control del estrecho de Ormuz como herramienta de presión. Es difícil suponer que renuncie por completo a esta importante carta de negociación.
Esto significa que, a pesar de la caída actual de los precios del petróleo, el mercado sigue siendo muy sensible a cualquier información sobre la región. Los precios de los combustibles en el mundo siguen siendo más de un 25 % más altos que antes del estallido del conflicto, cuando el petróleo costaba alrededor de 65‑70 dólares por barril. Mientras tanto, los consumidores polacos podrían perder pronto la protección adicional derivada del programa CPN.
La eliminación del CPN podría subir los precios en 1 zł por litro
El gobierno anuncia su eliminación gradual. Primero se volvería a aplicar una mayor tasa de accise, previamente reducida en unos 30 céntimos por litro. Luego la tasa de IVA volvería a subir al 23 %. En conjunto, esto significaría un posible aumento de los precios de los combustibles de hasta 1 zł por litro. El programa es caro para las finanzas públicas. Las reducciones de la accise y el IVA significan una pérdida para el presupuesto de más de 1,5 mld zł al mes. Parte de estos costes el gobierno quiere recuperar mediante un impuesto sobre las ganancias extraordinarias de las empresas petroleras. Este impuesto cubriría a los productores y vendedores que obtengan ganancias superiores a la media, y su tasa sería del 60 %.
El programa CPN ayudó a limitar el impacto del aumento de los precios del petróleo en la inflación en Polonia. En mayo, la inflación fue del 3,1 % interanual frente al 3,2 % del mes anterior. Polonia se encontró gracias a esto en el grupo de pocos países que evitó un aumento repentino de precios tras el estallido del conflicto. Sin embargo, lo crucial será cómo se comporten los precios de los combustibles en los próximos meses y cuán rápido el gobierno decida retirarse de las protecciones fiscales.
Los mercados disfrutan hoy de la perspectiva de la paz, pero al mismo tiempo reconocen que el acuerdo actual es solo el comienzo de un largo camino que puede conducir a una estabilidad duradera del mercado energético. En muchos países, el choque energético anterior ya se ha extendido por toda la economía, aumentando los precios de los servicios y los salarios. Es precisamente esto lo que temen los bancos centrales, que cada vez hablan más del riesgo de mantener una inflación elevada incluso después de estabilizar los precios del petróleo.
La normalización completa del transporte a través del estrecho de Ormuz requiere varios meses de calma. Por lo tanto, los inversores aún no deben anunciar el éxito total del acuerdo. La asimetría del riesgo sigue siendo especialmente importante. Los problemas con la implementación de los acuerdos anunciados pueden llevar rápidamente tanto al aumento de los precios del petróleo como a la deterioración del ánimo en las bolsas mundiales. Por eso, la cautela y la evaluación realista de la situación siguen siendo más aconsejables hoy que la euforia.
