Hace apenas unos días, el mercado circulaba con especulaciones sobre la posibilidad de que las partes regresaran a la mesa de negociaciones, pero ahora cada vez menos se cree en ello. Los contratos de petróleo subieron hoy un 3 % más y quizá para el fin de semana lleguemos a los 100 USD por el Brent. Eso, por supuesto, impulsa las expectativas de aumentos de tasas por parte del FED en respuesta a un entorno cada vez más inflacionario.
El modelo CME FED Watch valora dos movimientos de 25 puntos básicos este año: la primera subida en septiembre (la probabilidad saltó al 99 % desde el 54 % del viernes pasado) y la segunda en diciembre con un 71 % de posibilidades. Sin dudarlo, con un 25 % de probabilidad se empezó a valorar un tercer movimiento en abril. Es una señal de que los mercados están cada vez más conscientes de que las restricciones en el mercado de materias primas serán un problema importante por mucho tiempo.
El dólar hoy se comporta de forma mixta: gana frente al NZD, JPY o CHF, pero pierde frente al EUR, NOK o AUD. En el último caso, esto se puede explicar: en primer lugar, el euro espera la información de hoy tras la reunión del Banco Central Europeo (los inversores cuentan con un comentario más “clarificador” de Christine Lagarde, que aumentaría las expectativas de la subida de tasas en septiembre). En segundo lugar, la corona noruega gana con la subida del petróleo y las expectativas de otra subida por parte del Norges Bank.
En tercer lugar, el dólar australiano reaccionó hoy a los fuertes datos del mercado laboral (el empleo aumentó en junio en 76 000 puestos), lo que aumentó ligeramente las expectativas de otra subida de tasas por parte del RBA. Sin embargo, parece que esta “anomalía” del dólar no se mantendrá por mucho tiempo. El hilo de tres subidas de tasas por parte del FED hasta la primavera de 2027 debería estimular la imaginación de los inversores, especialmente antes de la próxima reunión del 29 de julio.
La tensión geopolítica y las preocupaciones sobre el aumento del costo del dinero en el mundo también afectan a los mercados de acciones. Wall Street reaccionó negativamente a los resultados de Alphabet y Tesla, aunque los mercados asiáticos registraron una recuperación. No obstante, si la tendencia bajista se convierte en un impulso más largo, no quedará sin impacto en el dólar (el risk‑off suele tener un efecto positivo).
Hoy, en el calendario, además de la reunión del ECB mencionada (comunicación a las 13:45, conferencia de Lagarde a las 14:30), tenemos datos de EE. UU. sobre el desempleo semanal (a las 14:30) y los resultados de ventas minoristas de Canadá (a la misma hora).
EURUSD - falsas esperanzas sobre el BCE?
La probabilidad de un aumento de tasas por parte del Banco Central Europeo hoy es apenas del 17 %, mientras que para la reunión del 10 de septiembre alcanza el 74 %. El mercado percibe que, ante la subida de materias primas (petróleo y gas), los banqueros tendrán que responder y la pausa tras la subida de junio podría ser breve.
No obstante, las esperanzas de que la presidenta Lagarde sea muy “clarificadora” hoy podrían resultar excesivas: el BCE probablemente señalará que los riesgos inflacionarios están aumentando de nuevo, pero se abstendrá de declaraciones fuertes hasta la publicación de los datos de inflación de julio, es decir, las puertas a la acción en septiembre que el mercado espera permanecerán abiertas, pero no estarán (todavía) claramente abiertas.
Esto podría decepcionar y dar impulso a romper la barrera de 1,14 por el EURUSD considerando los escenarios favorables al dólar de los mercados de riesgo.
Gráfico diario EURUSD
La técnica sugiere que la ruptura de 1,14 y la salida de la formación de bandera podrían dar lugar a un movimiento más fuerte a la baja con el riesgo de romper el mínimo de junio en 1,1324 y probar los antiguos soportes en 1,1275 y 1,1200.
