Anomalía del dólar: el petróleo sube fuertemente, mientras el dólar cae
Los últimos días, y en particular la sesión de hoy, provocan un trastorno de las dependencias anteriores en los mercados financieros. El petróleo Brent continúa con fuertes aumentos y en el contrato de septiembre ya registramos precios por encima de 97 USD por barril, lo que significa que nos acercamos a la frontera de tres cifras a pasos agigantados. El aumento de los precios del petróleo es el resultado del ampliamiento de todo el conflicto en Oriente Medio. Ahora está cerrada no solo la Estrecha de Ormuz, sino que también puede haber una fuerte interrupción del transporte a través de la Estrecha de Bab el-Mandab, por donde pasan los petroleros saudíes hacia Asia.
En condiciones de mercado normales, el salto de precios de la energía junto con el riesgo geopolítico habría impulsado la demanda de dólares, tanto como refugio seguro como por el aumento de las expectativas del mercado sobre subidas de tasas de interés. Hoy, por otro lado, observamos una clara debilidad del dólar.
Ayer, por su parte, el oro rompió la tendencia bajista de varias semanas. Esto puede estar relacionado con la duda sobre el estatus de la moneda estadounidense. En segundo lugar, los inversores están vendiendo acciones tras los resultados de ayer de las empresas tecnológicas, a pesar de los muy buenos informes, lo que está relacionado con el temor de que las inversiones excesivas no produzcan el crecimiento esperado en el futuro.
No obstante, si la situación geopolítica se intensificara aún más, es probable que el dólar vuelva a convertirse en la única alternativa para el mercado, y los inversores en ese momento intentan mirar con esperanza al futuro. ¿Será lo mismo con la comunicación de la BCE hoy?
Decisión de la BCE: pausa de julio, pero ¿qué pasa con septiembre?
El evento principal del día sigue siendo la reunión del Banco Central Europeo. El escenario base supone mantener las tasas de interés sin cambios en la reunión de hoy. La clara desaceleración de la inflación en la zona euro en junio (caída del índice principal al 2,8% interanual y del base al 2,4% interanual) le dio a la parte alcista del Consejo de Gobierno un sólido argumento para detener el ciclo.
Por otro lado, el último fuerte aumento de los precios del petróleo y del gas TTF por encima del nivel de 60 EUR/MWh podría traer una sorpresa: no necesariamente de las tasas de interés, sino probablemente de la retórica de los halcones. Teniendo en cuenta las declaraciones de la presidenta de la BCE Christine Lagarde en el foro de Sintra y las declaraciones de los miembros del Consejo (por ejemplo, Isabel Schnabel), el mercado valora que la pausa de hoy sea solo una breve parada antes de la subida final de las tasas en septiembre.
No obstante, Lagarde indicó que las directrices en el pasado fueron un error, por lo que no se puede descartar que la BCE decida dar un paso adelante y aumente las tasas hoy, y no en unas semanas.
Sería un cambio significativo en la conducción actual de la política de la BCE, que podría llevar a un fortalecimiento del euro. Sin embargo, hay que recordar que todavía la probabilidad de tal movimiento es pequeña, ya que la BCE no responde a una sola economía, sino básicamente a toda Europa.
Resumen y tasas de cambio actuales
Las cotizaciones de EURUSD ganan esta mañana y se cotizan alrededor de 1,1423. No obstante, la situación sigue siendo dinámica y el dólar comienza a recuperar lentamente las pérdidas anteriores. No obstante, si Christine Lagarde mantiene su postura de halcón y sugiere un movimiento en septiembre, el euro podría mantener la ventaja sobre el dólar.
En el horizonte a largo plazo, sin embargo, la fuga del dólar de la función de refugio seguro puede resultar temporal. Los precios sostenidos de las materias primas energéticas golpean la balanza comercial de Europa mucho más que los Estados Unidos, que son autosuficientes energéticamente, lo que a medio plazo puede volver a promover la moneda estadounidense.
El oro sigue siendo muy estable y pagamos hoy 3,7923 PLN por el dólar, 4,3315 PLN por el euro, 5,0711 PLN por la libra, 4,6548 PLN por el franco.
