Conflicto en Oriente Medio: cotizaciones del petróleo y el tipo EUR/USD
Tras los aumentos de precios del petróleo el lunes (que, durante los choques de suministro, están negativamente correlacionados con la fortaleza del PLN y el EUR), consecuencia de la posible ruptura del diálogo sobre el acuerdo de paz entre EE. UU. y Irán, el martes no trajo nuevas noticias relevantes sobre el tema.
Según los medios, las posiciones de las partes no cambiaron. EE. UU. comunican que las conversaciones sobre el acuerdo con Irán continúan y pueden avanzar.
Irán, por su parte, señala su suspensión debido a las acciones de Israel en Líbano, que interpreta como una grave violación del alto el fuego vigente desde el 8 de abril.
Las señales contradictorias no favorecieron una desescalada clara del tenso clima geopolítico, y los mercados respondieron a la frágil balanza esperando nuevos impulsos en consolidaciones locales. Además de la geopolítica, la decisión del RPP, alineada con las expectativas del mercado, no afectó el comportamiento del PLN.
Globalmente, se equilibraron las lecturas macro de EE. UU. (informe JOLTS) y de la zona euro (inflación HICP), aumentando las probabilidades de endurecimiento de la política monetaria tanto del Fed como del BCE, lo que favoreció la consolidación del EURUSD.
Tipo de euro - pronóstico para las próximas horas y días
En nuestra opinión, el mensaje de la conferencia del miércoles del presidente del NBP, A. Glapiński, debería ser neutral para el zloty, y la moneda nacional seguirá estando influenciada por las tendencias de los mercados base y los ánimos globales. Estas, a su vez, moldearán el desarrollo de los acontecimientos en Oriente Medio y los datos macroeconómicos publicados de la zona euro y EE. UU.
Suponiendo que no haya cambios mayores en el entorno geopolítico y que las lecturas macro de los mercados base se mantengan cercanas al consenso, evaluamos que las tendencias laterales locales en EURPLN y USDPLN se mantendrán el miércoles, respectivamente en los rangos 4,2350‑4,2450 y 3,63‑3,65.
Rendimientos de los bonos del Estado
El martes, los rendimientos de los bonos del Estado oscilaban entre -4 y +3 puntos básicos. En el segmento de 10 años, la rentabilidad de los bonos cayó 4 pb, a 5,69 %, mientras que en los mercados base los rendimientos de los Bunds alemanes y los Treasuries estadounidenses se redujeron 2‑4 pb, a 2,97 % y 4,46 % respectivamente.
El evento más importante para el mercado interno fue la reunión decisiva del Consejo de Política Monetaria. Según las expectativas del mercado, el RPP mantuvo la tasa de referencia sin cambios, en 3,75 %.
En el contexto de la incertidumbre generada por el conflicto no resuelto en Oriente Medio, el argumento clave a favor de tal decisión sigue siendo la lectura favorable de la inflación interna, que según los datos de mayo fue del 3,1 %. Los datos publicados el martes de la zona euro confirmaron las expectativas del mercado sobre un aumento de la inflación al 3,2 %.
El mercado de tasas de interés reaccionó mínimamente a estos datos inflacionarios, pero ante el mandato del BCE, orientado a reducir la inflación al objetivo del 2 %, la última lectura refuerza los argumentos a favor de un aumento de las tasas durante la reunión de junio del banco central.
El principal catalizador de los cambios en el mercado global de tasas sigue siendo el desarrollo de la situación geopolítica en Oriente Medio. El martes, el mercado mostró un optimismo moderado de los inversores, de que el acuerdo entre EE. UU. e Irán sigue siendo posible a pesar de las interrupciones transitorias en las negociaciones relacionadas con la escalada de tensiones entre Israel y Líbano. La reflección de estas expectativas fueron los precios estables del petróleo y la falta de presión sobre el aumento de los rendimientos de los bonos en el mercado mundial.
Esperamos que el miércoles, tanto en los mercados base como en el mercado interno de bonos del Estado, domine la tendencia lateral, y que los rendimientos no se alejen significativamente de los niveles observados al cierre del martes.
