Mejora evidente en el comercio polaco. Ventas al alza en 6,8% nominal
La magnitud del sorpresivo positivo y la dinámica positiva en todos los grupos principales indican que la mejora tiene un carácter estructural y confirma la fuerza de la demanda de consumo.
En términos nominales, las ventas aumentaron un 6,8% interanual, y el deflactor implícito de ventas se desaceleró al 0,6% interanual desde el 1,4% interanual en mayo, lo que sugiere que la presión de precios en el comercio sigue siendo limitada. El aumento de precios de los combustibles en junio se desaceleró, pero en julio se acelerará de nuevo. El deflactor también redujo la caída más profunda de los precios de los automóviles y el menor aumento de precios de alimentos en mayo (según el IPC, los precios de alimentos incluso cayeron interanualmente).
Los polacos compraron muebles y electrónica (+14,8%)
El aumento de ventas fue amplio, pero se concentró más fuertemente en bienes de uso duradero. Las ventas de muebles, RTV y AVD crecieron más rápido (+14,8% interanual), continuando la clara recuperación. Esto es coherente con el aumento del número de viviendas entregadas en 2025, que ahora se están equipando.
Las ventas de farmacéuticos, cosméticos y equipos ortopédicos aumentaron un 10,2% interanual, y los demás bienes un 9,9% interanual. Las ventas de automóviles mantuvieron una alta dinámica (+9,6% interanual), confirmando la durabilidad de la demanda de bienes de mayor valor. Las ventas de combustibles aumentaron un 9,0% interanual, lo que pudo reflejar parcialmente las compras antes de los aumentos de precios de julio en las estaciones después del fin del programa CPN. Las ventas de ropa y calzado (+3,3% interanual), prensa y libros (+3,0% interanual) y alimentos (+1,7% interanual) crecieron más lentamente. Esta última categoría, debido a su mayor participación en las ventas totales, limitó la escala de aceleración.
Fuerte base para el crecimiento del PIB
Los datos se ajustan a la imagen de un sólido crecimiento del consumo privado y respaldan la evaluación de que el PIB en el 2q26 creció casi un 4% interanual. La buena situación del consumidor debería sostener el crecimiento de las ventas en los próximos meses, aunque el ritmo probablemente será más bajo que en junio tras la expiración del efecto favorable del calendario y el aumento de las compras de combustibles.
El principal riesgo es el aumento de la inflación, que limitará la dinámica de los ingresos reales de los hogares y debilitará gradualmente el consumo. Una perspectiva más cautelosa se señala con el deterioro de la conjetura del consumidor en julio a -10,2 puntos frente a -9,9 puntos en junio. Los consumidores, sin embargo, evalúan mejor el futuro, lo que da esperanza de que la demanda de consumo permanezca fuerte a medio plazo
