Bolsa en un caldo cada vez más denso de incertidumbre
El ánimo al abrir la nueva semana es algo parecido al mejor salsa para kebab (el plato de comida rápida más popular en Polonia, se ordenan supuestamente unos 5 millones al año), es decir, mixto. Echemos un vistazo primero a una región gastronómica un poco diferente, el Lejano Oriente. Allí, una vez más, surgió un sentimiento negativo alrededor de las empresas tecnológicas, lo que resultó en otra profunda sobrevaloración del índice bursátil coreano.
KOSPI se hundió un 8,6 %, lo que hasta hace poco se consideró una catástrofe equivalente a la falta de kimchi, pero desde que comenzó la corrección global alrededor de la IA, es simplemente un lunes normal en Seúl. El frío como sushi también se sintió en Tokio, donde el Nikkei cayó casi un 2 %. No anunciaba nada bueno en Europa, pero aquí los principales índices se mantienen cerca de los niveles de cierre del viernes.
Antes de las 13:00, ligeramente por debajo están Ámsterdam, París o Londres, pero por encima de eso siguen Frankfurt o Milán. Tras una excelente conclusión de la semana pasada en la GPW, hoy observamos una ligera realización de ganancias. Vale la pena señalar que la fuerza visible en los últimos días del mercado polaco contrasta con la conducta de la moneda local, lo cual no es una situación habitual para nuestro mercado.
PLN se levanta de las rodillas
Después de un junio difícil para el zloty, llegó un julio aún más duro. Mientras que el debilitamiento del zloty en las semanas anteriores se debía principalmente al mercado amplio y al impulso del dólar, en los últimos días el PLN recibió un poderoso impulso directamente del NBP. El mismo NBP, que presenta su lema como: "Cuidamos el valor del dinero polaco". Esta vez parece que no se trataba del valor del zloty, que después de la sesión del RPP, y especialmente después de la conferencia del prof. Glapiński, se debilitó bruscamente en el FX.
No hay mejor prueba que el comportamiento de la pareja de divisas más importante para Polonia y normalmente estable (a veces incluso aburrida) EUR/PLN. Tras comentarios extremadamente serenos (y inesperados) del jefe del banco central, que no descartó recortes de tasas en Polonia justo después de las vacaciones, los inversores tuvieron que ajustar sus posiciones.
Esto significó una venta de zloty, y el euro se disparó y apenas en 2 días subió 5 centavos. En el punto máximo, el curso EUR/PLN alcanzó 4,35 zł, el nivel visto recientemente en el otoño de 2024. Afortunadamente para la moneda local, el presidente del NBP tendrá la oportunidad de influir en ella solo después de más de 1,5 meses (la sesión de agosto de la Junta es indecisa sobre la política monetaria).
El lunes, el PLN comenzó a recuperar parcialmente las pérdidas. Por un lado, esto puede considerarse una realización de ganancias por parte del capital más especulativo, y por otro, una señal de una posición más equilibrada de los inversores tras el primer shock. Después de las 13:00, el euro cae cerca de 4,32 zł.
No habrá temporada de pepinos
Desafortunadamente, para el PLN, los próximos impulsos de debilidad podrían volver a llegar desde el mercado amplio. El conflicto que se reaviva en el Golfo Pérsico (las informaciones indican una escalada progresiva de ambas partes) ya ha corregido drásticamente los precios del petróleo. Al principio de julio, se pagó alrededor de 70 USD por barril del Brent europeo, y ahora se han añadido 8 dólares más.
El comportamiento del mercado de commodities energéticos vuelve a encender la discusión sobre una posible trayectoria inflacionaria, y con ello sobre las políticas monetarias, con énfasis en EE. UU. Mañana conoceremos el índice CPI de junio de ese país. Se espera que caiga al 3,8 % interanual, pero la base se mantendrá en 2,9 %. Cualquier sorpresa al alza aumentará las expectativas sobre el costo del dinero en Estados Unidos y, por lo tanto, fortalecerá el dólar. Unas horas después de esta publicación, el informe semestral de Kevin Warsh se presentará ante la comisión de la Cámara de Representantes.
Las declaraciones del jefe de la Fed se continuarán el miércoles ante la comisión del Senado, y los políticos seguramente intentarán extraer de él más de lo que los periodistas han logrado hasta ahora. Finalmente, esta semana comienza la temporada de resultados de las empresas de Wall Street, y normalmente los bancos son los primeros en reaccionar. Si los resultados siguen superando las expectativas, una vez más podría ser una buena noticia para el USD, ya que el mercado estadounidense demostrará una vez más su fuerza, lo que podría atraer un flujo más amplio de dólares a Nueva York.
Aun así, los verdaderos ánimos se mostrarán solo con los informes de las empresas tecnológicas (los conoceremos la próxima semana), cuyos gastos en IA están siendo cada vez más cuestionados. Por ahora, la principal pareja de divisas está en una consolidación de aproximadamente medio centavo, el curso EUR/USD está actualmente cerca de 1,143 $.
