Sesión del RPP
La sesión de ayer de la Junta de Política Monetaria comenzó de forma inusual, algo así como una cena de ventas de una empresa que comercia oro.
Durante los primeros 10 minutos, el profesor Adam Glapiński no habló de otro tema, contando cómo fue una gran decisión comprar oro y lo bien que el NBP comprará otras 70 toneladas de este metal. Las cosas más importantes llegaron después. El presidente, por supuesto, evitó responder directamente a las preguntas, pero habló varias veces sobre la posibilidad de solicitar una reducción de las tasas de interés.
Además, al hablar de los ánimos en la Junta, también los describió como más pacíficos – inclinados a reducciones – de lo que se pensaba. Esto no encaja en absoluto con la promesa de unirse a la tendencia de los banqueros occidentales que dan menos indicaciones sobre futuras decisiones. ¿Cómo reaccionaron los mercados?
Dado que el clima cambia hacia reducciones de tasas, aparentemente hay que alejarse del zloty. Por eso ayer vimos un nivel de 4,33 zloty. La última vez que fue tan caro fue a finales de 2024.
Pronóstico propio y el mercado propio
Ayer también conocimos fragmentos de la previsión inflacionaria de julio – tenemos un cierto roce. Si los mercados esperan reducciones de tasas, debería significar que la inflación caerá. El problema es que el rango de previsión de marzo para 2026 era 1,6%-2,9%, y en julio se actualizó a 2,4%-3,3%. Este cambio debería alejar más el escenario de reducciones de tasas.
El mercado, sin embargo, consideró que si alguien tan apasionado como Adam Glapiński habla de recortes, debe haber algo real – y decidió ignorar los datos inflacionarios. Recordemos que en un mes no hay sesión decisiva, y las lecturas caerán. La pregunta es cuánto tiempo los inversores recordarán al presidente del NBP y su anuncio hipotético de solicitar una reducción, y cuán rápido reaccionarán según los datos que lleguen.
El mercado maldice la realidad
Los inversores llegaron a la conclusión de que la situación en el Golfo Pérsico se calmará tarde o temprano. Por eso, a pesar de la tensión persistente, consideraron que el petróleo sigue siendo demasiado caro y vale la pena realizar ganancias del último rebote.
Como resultado, tenemos una situación bastante paradójica: el estrecho de Ormuz sigue navegable solo teóricamente, se acerca el fin de semana, las cotizaciones se cerrarán y no se sabe qué puede pasar – y aun así el oro negro se deprecia.
Pueden haber dos escenarios. O bien parte de los inversores tiene información que otros no tienen – lo que en la administración actual ya había ocurrido varias veces – o el lunes, al abrir los mercados, puede que nos espere una gran sorpresa, si la situación en la región no se calma.
Hoy, en el calendario de datos macroeconómicos, vale la pena prestar atención a:
14:30 – Canadá – situación del mercado laboral.
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