Los mercados globales de metales industriales entraron en una fase de turbulencia, convirtiéndose en rehenes de los mercados de deuda y acciones.
El tirón macroeconómico y el juego de vaivén del cobre
Los inversores observan con temor los resultados de las empresas y el rendimiento de los bonos estadounidenses, que alcanzaron máximos de varios años.
Como resultado, los contratos a plazo de cobre en la Bolsa de Metales de Londres muestran oscilaciones muy bruscas, tras una caída de 1,3% se recuperó 0,5% hasta el nivel de 13 477 USD por tonelada.
El cobre, que actúa como barómetro de la economía global, quedó atrapado entre la escasez de materia prima y la presión de subir las tasas de interés.
Charles Cooper de Wood Mackenzie señala la consolidación de los precios del metal rojo por debajo de los picos de 14 500 USD por tonelada.
Los precios rígidos provocaron una ola de cautela entre los compradores chinos en el mercado spot, abriendo la puerta a una volatilidad bilateral agresiva.
El capital especulativo reacciona a la profunda divergencia entre los mercados de deuda en EE. UU. y China.
La creciente inflación en América fortalece el USD y provoca la realización de ganancias en posiciones largas.
Por otro lado, los rendimientos récordmente bajos de los bonos chinos exponen la debilidad de su industria y del mercado inmobiliario, que no genera la demanda física necesaria para un rally sostenido.
Gráfico. Precio del cobre en el mercado spot
Fuente: Trading Economics.
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El aprieto de la oferta, es decir, desastres, fallas y la revolución de la IA
A pesar de las adversidades macroeconómicas, el mercado físico sigue siendo muy sensible a las interrupciones repentinas de la oferta.
Una narrativa optimista sobre el cobre impulsada por la transformación energética y la construcción de centros de datos para la inteligencia artificial se enfrenta a la cruda realidad operativa.
El regreso a la plena productividad de la segunda mayor mina de cobre del mundo, la indonesa Grasberg, se retrasó hasta 2028 debido a un deslizamiento de lodo catastrófico.
La situación empeoró también por las inundaciones del año pasado en la mina Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo y por un grave accidente en el Chile El Teniente.
Las reservas físicas de cobre se concentran actualmente en almacenes estadounidenses tras una ola de compras arancelarias, lo que reduce drásticamente la disponibilidad general del metal.
Aunque la visión de un enorme consumo de cobre impulsado por las expectativas del sector IA enciende la imaginación de los jugadores bursátiles, el consumo real en este ámbito aún no ha encontrado una plena reflección en los resultados financieros.
En términos más simples, la IA todavía no gana con ella, o al menos no en la medida necesaria para salir a cero.
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La crisis en el Estrecho de Ormuz, jaque mate para el aluminio, zinc y níquel a favor del sector de la construcción
La situación es igualmente dramática en el mercado del aluminio, donde la oferta estructuralmente tensa se enfrenta a una demanda final anémica en Europa y América del Norte.
La situación se agrava de forma extrema por la geopolítica. Aproximadamente 9% de la oferta global de aluminio proviene de la región del Golfo Pérsico, de donde la mayoría de las empresas no puede exportar el metal.
Todo por el bloqueo doble del Estrecho de Ormuz. Aun así, los expertos no ven en este momento un impulso suficiente por parte de la demanda que permita impulsar permanentemente los precios hacia 4000 USD por tonelada.
Las cotizaciones de níquel, cinc y cobre se comportan de manera nerviosa, oscilando entre ganancias y pérdidas.
En el caso del zinc, los riesgos se inclinan hacia la presión de la demanda, ya que el 55% del consumo global de este metal corresponde al sector de la construcción.
Aunque los mercados de energía mantienen hasta ahora una calma relativa frente a la escalada del conflicto en Oriente Medio, la situación puede cambiar en cualquier momento.
Los inversores bursátiles deben abrocharse el cinturón, ya que todo indica que la ruleta de materias primas apenas está empezando a girar.
Gráfico. Precio del aluminio en el mercado spot
Fuente: Trading Economics.
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Fuente: CNBC.
