El anuncio de la suspensión indefinida de armas en Oriente Medio el miércoles facilitó que las criptomonedas pasaran a la fase ofensiva.
“El bitcoin no aprobó el examen como refugio seguro”, dice el prof. Piech
La situación en el mercado de criptomonedas se complica cada día, aunque el bitcoin se desempeñó mejor que muchos otros activos en la fase más intensa de la guerra entre Estados Unidos e Irán.
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El profesor Krzysztof Piech explicó en una conversación con FXMAG si, en caso de una escalada de tensiones geopolíticas, el curso BTC/USD podría sorprender con más subidas.
En principio no. El bitcoin no aprobó el examen como refugio seguro.
En la práctica, cuando aumenta la incertidumbre geopolítica, el capital suele retirarse de los activos riesgosos y buscar algo más defensivo: efectivo, bonos del Tesoro estadounidense, a veces el yen, y el oro.
En las últimas semanas se ha visto bastante claramente: cuando aumentaron las tensiones alrededor del conflicto EE. UU.-Irán, el bitcoin cayó junto con los activos riesgosos, y cuando surgieron esperanzas de desescalada, se recuperó.
El experto enfatizó que no es el comportamiento de una “oro digital”, sino de un “activo fuertemente dependiente del sentimiento del mercado”.
El bitcoin se ha convertido en 'papel de prueba de litmus' de los sentimientos internacionales, especialmente los fines de semana, cuando las bolsas de valores no operan.
La guerra tiene un fuerte impacto en el precio del bitcoin, pero no se trata simplemente de la existencia de acciones militares, sino de cómo afectan a la economía.
La guerra actúa sobre BTC principalmente a través de la macroeconomía. Este conflicto aumenta los precios de la energía, lo que aumenta la presión inflacionaria, empeora las perspectivas de crecimiento y dificulta que los bancos centrales relajen rápidamente la política monetaria.
El FMI y el Banco de Japón advirtieron que las tensiones prolongadas en Oriente Medio podrían elevar los costos de energía (lo cual ya vemos), perturbar las cadenas de suministro y aumentar los riesgos financieros.
Según el prof. Piech, “para el bitcoin no es un entorno favorable para el aumento del precio”.
“La energía más cara puede reducir la rentabilidad de la minería de bitcoin para algunos mineros, lo que disminuiría el hashrate de bitcoin, y eso suele bajar su precio (aunque para el precio es más importante el modo general de risk-off que el propio costo de la minería)”, observó.
La única excepción que acepto es la situación de crisis extrema de confianza en el sector bancario o en el sistema de pagos (ver Chipre en 2013). En tal escenario, el bitcoin podría ganar como activo fuera del sistema tradicional.
Pero eso no es el escenario base para una guerra normal y un aumento normal de la tensión. Básicamente diría entonces que la continuación de la guerra no es un argumento para el aumento del precio de BTC, solo más bien una prueba, de la cual el bitcoin aún no pasa como supuesta refugio seguro o oro digital.
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¿La bajada terminó? “Creo más bien al revés”
Hay un elemento más del rompecabezas: la ciclicidad. Muchas personas se han acostumbrado a que el precio del bitcoin se mueva de manera similar en cada ciclo, incluso los valles y nuevos ATH, los bull y bear, trazan en momentos predefinidos. ¿Pero sigue funcionando ese esquema? ¿Se ha alterado la ciclicidad y la subida comenzará antes - y la bajada terminará antes también, es posible que ya haya terminado?
Como afirma el prof. Krzysztof Piech, “la ciclicidad no ha desaparecido, sino que se está debilitando claramente”.
Creo, que el ritmo de 4 años asociado con el halving existe, solo su impacto se ha diluido por factores macroeconómicos, ETF, flujos institucionales y la liquidez general del dólar.
De hecho, incluso en los análisis de mercado hoy aparece la tesis de que el ciclo actual después del halving es mucho más débil que los anteriores, y que el impacto de los halving por sí solos es materialmente menor que antes.
“En el primer trimestre de 2026, la capitalización total del mercado cripto cayó en 20,4% (y fue el peor trimestre para bitcoin), y el curso actual del ciclo ya no recuerda a los viejos, fases más abruptas post-halving”, recordó el experto.
“Sin mencionar que esta vez no hubo una ‘alt-season’ que muchos esperaban. El capital caliente de grandes instituciones financieras, en lugar de dispersarse en proyectos de startups blockchain, esta vez se dirigió a empresas de IA”, añadió.
El profesor en la conversación con FXMAG recordó el gráfico publicado por él el 21 de noviembre del año pasado, con el que pronosticó los movimientos de precios de la criptomoneda.
Según el experto, sus predicciones aún pueden comprobarse.
En la escala logarítmica se ve que la tendencia alcista del bitcoin sigue existiendo, pero la amplitud de los ciclos siguientes disminuye. Y eso es, en mi opinión, la clave: el mercado madura, así que las olas siguientes son cada vez más débiles en relación, y no más fuertes.
La minería también tiene cada vez menos importancia como motor independiente del ciclo, porque la recompensa por minar un bloque junto con las siguientes eras es cada vez menor, y el precio responde cada vez más a la liquidez global, las tasas de interés y el sentimiento en el mercado amplio, que no solo a factores endógenos como antes.
En resumen, dijo que no está de acuerdo con la afirmación de que “la bajada ya está definitivamente atrás”.
Creo más bien al revés: la bajada aún no ha terminado, y la fase más difícil podría estar por venir.
El escenario que describí hace casi medio año de que BTC caiga incluso a alrededor de 40 mil. USD en verano lo trataría, por supuesto, no como seguro, sino como un escenario pesimista aún posible, coherente con la tesis de amplitud decreciente y de que el mercado todavía tiene espacio para una corrección más fuerte.
“No afirmo, por supuesto, que así deba ser, solo que ignorar tal variante sería un error. Es demasiado pronto, ya que, mirando las fechas de los ATH, LTH y halving anteriores, el retorno de las subidas”, concluyó.
Fuente: material del prof. Krzysztof Piech.
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El precio del bitcoin antes de la batalla clave
El precio del bitcoin el jueves 23 de abril se encuentra en 77 653 USD.
Gráfico. Precio del bitcoin (BTC/USD)
Fuente: Trading Economics
El precio de Ethereum alcanza 2326 USD.
Gráfico. Precio de Ethereum (ETH/USD)
Fuente: Trading Economics
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