En el Golfo aún sin avance
El líder de los Estados Unidos no fijó una fecha concreta para recibir una oferta de Teherán, según afirmó K. Leavitt. Por lo tanto, el destino de la próxima ronda de negociaciones en Islamabad sigue siendo incierto. Una de las pocas noticias sobre este tema provino de NYP.
Basándose en sus propias fuentes en Pakistán, el tabloide informó que la reanudación de las conversaciones entre EE. UU. e Irán es potencialmente probable en 36‑72 h. Al referirse a esas notas, D. Trump respondió a NYP que ese escenario “es posible”. El mercado, sin embargo, no “compró” el desarrollo optimista, recordando la falta de cumplimiento del plan diplomático de hace unos días.
Los acontecimientos geopolíticos ejercen presión ascendente sobre los precios de las materias primas energéticas. Esta mañana la barril de Brent se cotiza cerca de 103 USD—aprox. 10 % por encima del nivel de la mañana de martes—y el diésel a 12 % (hasta 162 USD/b). Sin información positiva sobre la posible extinción del conflicto, la presión sobre los aumentos de precios de los combustibles puede intensificarse.
Además de las noticias del Medio Oriente, hoy el mercado recibirá una serie de lecturas macroeconómicas. Nuestra atención se centrará principalmente en la dinámica de las ventas minoristas nacionales (prog. 4,8 % r/r, cons. 5,8 % r/r).
También probablemente habrá un mayor deterioro de la coyuntura en la zona euro medida por los índices PMI. En el caso de índices análogos en el Pacífico, el mercado probablemente observará los componentes de precios más que los que muestran el ánimo en la industria o los servicios.
Volatilidad intermedia en el UST
El primer segmento de las cotizaciones de ayer en el UST fue tranquilo. El mercado intentó reconocer los elementos positivos de la extensión de la suspensión de armas por la administración estadounidense. También algunas noticias mediáticas sugerían un retorno relativamente rápido a las conversaciones de paz (ver detalles en el primer párrafo).
Al final de la tarde, el mercado FI, entre otros, comenzó a temer que el escenario de desescalada en los próximos días sea cada vez menos probable. Esto impulsó un breve cierre del UST de alrededor de 4‑5 pb al alza respecto a los mínimos diarios. Los tenores más largos también sufrieron una presión similar. En el cierre diario, sin embargo, no se observaron esas fluctuaciones.
El cambio en los rendimientos de los principales tenores de los Treasuries no superó 1 pb, y el cierre del comercio quedó en 3,79 % (2 Y), 4,30 % (10 Y) y 4,90 % (30 Y). En el caso del Bund, no observamos un fortalecimiento transitorio de los bonos.
Al final de las cotizaciones de miércoles, el largo europeo (influyente por el petróleo) comenzó a perder claramente (especialmente los tenores más cortos). Finalmente, el cambio en los rendimientos en los principales nodos del Bund fue +5, +2 y –1 pb, respectivamente a 2,57 % (2 Y), 3,02 % (10 Y) y 3,54 % (30 Y).
Señales del mercado petrolero ejercen presión sobre el FI base. Suponemos que esta dependencia puede mantenerse en los próximos días.
Presión moderada sobre el FI CEE
Tras cotizaciones relativamente tranquilas en los bonos del Tesoro de la región, aunque esto pudo haber sido parcialmente debido a su cierre previo en comparación, por ejemplo, con el Bund. El cambio en los rendimientos del benchmark de 10 años de la República Checa y Hungría no superó 1 pb—respectivamente 4,67 % y 6,00 %.
Las cotizaciones nacionales se movieron ligeramente más débiles. La curva PLNIRS se desplazó al alza 7‑5 pb en las tasas 2‑10 Y. No hubo aumento en el margen ASW—se mantuvo en 89 pb para el tenor de 10 años.
En última instancia, en los principales nodos, el rendimiento del SPW aumentó 5, 3 y 4 pb, respectivamente a 4,30 % (2 Y), 4,86 % (5 Y) y 5,48 % (10 Y).
Hoy el Ministerio de Finanzas llevará a cabo una subasta de venta de bonos con un valor nominal total de 7‑12 mld zł OK0128, NZ0331, PS0731, DS0436 y NZ0936.
Evaluamos que las señales de los mercados básicos dificultarán la recuperación de las pérdidas de ayer en el SPW y el benchmark de 10 años puede permanecer en el rango de 5,45‑5,50 %.
Mayor apreciación del dólar
La moneda estadounidense volvió a ganar en el amplio mercado. Una vez más, la pequeña apreciación del DXY coincidió con la sesión en EE. UU.
En última instancia, este movimiento no fue particularmente fuerte y el índice del dólar registró +0,2 %.
El EURUSD cayó 0,3 %, lo que sugería que, además del impacto del dólar en la pareja euro, también se estaba perdiendo ligeramente frente a otras monedas.
Esto fue particularmente visible en EURJPY y EURGBP, que cayeron alrededor de 0,3 %.
El EURCHF, por su parte, se desplazó marginalmente al norte—0,15 %.
La apertura de hoy en el EURUSD se sitúa cerca de 1,1710.
La pareja seguirá siendo principalmente dependiente de la situación geopolítica y la percepción general del riesgo, lo que debería favorecer las cotizaciones cerca del límite inferior de la volatilidad de los días anteriores.
Variaciones limitadas de las monedas de la región
Tras otra sesión tranquila en el CEE FX.
EURHUF y EURCZK se desplazaron al alza 0,2 % y 0,1 %, respectivamente.
El zloty en la primera parte de las cotizaciones de miércoles se apreció ligeramente, pero luego el EURPLN se desplazó marginalmente al alza, terminando el día cerca de 4,2450.
El inicio de las cotizaciones de hoy no aporta cambios mayores en la pareja.
Seguimos suponiendo que la barrera para movimientos mayores en el zloty permanece relativamente alta.
En consecuencia, el EURPLN probablemente permanecerá en el rango 4,23‑4,25 hasta el final de la semana en curso.
