Cierre del Estrecho de Ormuz interrumpió las rutas clave de suministro de petróleo, provocando la mayor crisis de combustible en casi medio siglo en los mercados globales.
El truco suizo ante la crisis global de combustible
Las materias primas se dispararon, los jugadores del mercado entraron en pánico, lo que sintieron todas las bolsas del mundo.
En condiciones normales de mercado, tal escenario significa una explosión inmediata y dolorosa de precios en las estaciones de servicio y en las tiendas. ¿Cómo reaccionó Suiza? Prácticamente no lo notó. El índice de inflación al consumidor suizo apenas se movió, permaneciendo a una distancia segura de cualquier nivel inquietante.
Los últimos datos de junio de 2026 publicados por el Oficina Federal de Estadística muestran una clase de mercado por sí sola. La inflación CPI en Suiza se desaceleró a solo 0,5% en términos interanuales (i/a).
Este resultado es ligeramente inferior al de mayo y abril, cuando los precios del cesta de bienes crecieron a un ritmo “vertiginoso” para los estándares suizos de 0,6% anual. Vale la pena recordar que esas lecturas primaverales fueron las más altas en 16 meses para los suizos.
Más impresionante es la comparación mes a mes (m/m) – en junio el índice CPI fue exactamente 0,0%. Los precios simplemente se mantuvieron estables. En comparación, en mayo se registró un aumento de 0,2% m/m, en abril 0,3%, en marzo 0,2% y en febrero un salto de hasta 0,6% m/m.
Este salto de febrero fue, sin embargo, solo una anomalía temporal que ocurrió después de una serie de seis meses consecutivos de dinámicas mensuales negativas de CPI.
Fuente: Trading Economics.
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La ilusión de estabilidad según los banqueros tradicionales
Lo que sucede en los Alpes es un fuerte golpe al pecho para los creadores de política monetaria en EE. UU. o la zona euro. La mayoría de los banqueros centrales globales definen la “estabilidad de precios” de manera bastante irónica – como un estado permanente, crecimiento sistemático de precios. Independientemente de si la meta inflacionaria oficial es 2 %, 2,5 % o 3,5 %, en este sistema financiero siempre se trata de que el dinero pierda valor a un ritmo controlado. Es como imponer un impuesto permanente a los ahorros de los ciudadanos.
El Banco Nacional Suizo (SNB) abordó el tema con una precisión casi ingenieril, digna de los mejores programadores. Para su objetivo eligió la inflación “no superior al 2 %”, lo que en términos puramente matemáticos significa un amplio rango de 0 % a 2 %. ¿El efecto?
Después de la turbulencia covid-epidémica y bélica de 2022‑2023, ya en junio de 2023 la dinámica anual del CPI suizo cayó obedientemente por debajo del límite 2 %. Durante casi todo el 2025 los suizos disfrutaron de una auténtica estabilidad de precios, donde la dinámica anual del CPI osciló alrededor de cero. La inflación media anual para todo 2025 se calculó en tan solo 0,2 % i/a.
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El paisaje deflacionario, el tipo CHF/PLN y nuevos desafíos
Para el inversor promedio de bolsa o el fanático de la tecnología, acostumbrado a la eterna euforia, la falta de aumento de precios puede sonar como magia negra. Sin embargo en Suiza los episodios deflacionarios no son anomalías, sino un elemento natural y saludable del ecosistema económico.
El país ha manejado sin esfuerzo la dynamik negativa del CPI en 2014‑2016, 2011‑2013 y en el año de crisis 2009, demostrando que una moneda fuerte protege el poder adquisitivo de los consumidores. Esta estabilidad también se refleja en el mercado de divisas – el tipo actual CHF/PLN oscila en torno a los fuertes 4,67 PLN, confirmando el estatus del franco como refugio seguro.
La máquina financiera suiza demuestra, sin embargo, que fundamentos sólidos y una política monetaria rigurosa pueden neutralizar eficazmente incluso las turbulencias macroeconómicas más fuertes. Mientras el resto del mundo lucha contra la inflación y busca rescate, Suiza simplemente funciona de manera estable como un algoritmo bien diseñado.
Gráfico. Tipo de cambio del franco suizo al zloty (CHF/PLN)
Fuente: Trading Economics.
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Fuente: Bankier.
