El mercado de divisas no parece particularmente afectado por las noticias de hoy. Lo que puede resultar algo poco intuitivo por las acciones militares, que se pueden interpretar como una escalada, el par EUR/USD recupera incluso parte de las pérdidas de ayer.
También dependían de las noticias que llegaban de Oriente Medio. El dólar se apoyó en ese momento en las especulaciones sobre el retorno de las acciones militares en caso de que el acuerdo permanente entre EE. UU. e Irán no se lograra antes de la visita de Trump a China, programada para el 14‑15 de mayo.
Norges Bank apoya la corona
Los inversores también notaron ayer el primer aumento de las tasas de interés realizado por un gran banco central europeo. Norges Bank decidió subir la tasa de referencia al 4,25 %. En respuesta al movimiento, la corona se fortaleció inicialmente alrededor del 0,5 %, luego devolvió parte de las ganancias obtenidas para continuar apreciándose en las horas de la mañana. El motor de los movimientos – además de la política monetaria – son, por supuesto, los movimientos en el petróleo.
El aumento tiene como objetivo principal anclar las expectativas inflacionarias, especialmente ante la inflación subyacente bastante persistente, que se mantuvo en marzo en el 3 % y la dinámica salarial aún elevada, que en muchos sectores supera el 4 % anual.
La continuación del endurecimiento ya en la reunión de junio (18.06) está prácticamente totalmente valorada por los mercados. El escenario base representa otro movimiento al alza en septiembre.
Glapiński evita comentarios de halcón
En cuanto al nivel de las tasas de interés, el Consejo de Política Monetaria no decidió – según las expectativas – cambiar la política. La atención se centró en la conferencia de prensa de ayer de Adam Glapiński. El presidente del NBP parecía claramente moderar las expectativas sobre los aumentos de las tasas de interés RPP. Sin embargo, señaló que las posibilidades de endurecimiento de la política monetaria en los próximos meses aumentaron respecto a la última reunión.
Lo clave para el Consejo sigue siendo el shock de oferta a corto plazo, y su transmisión a las expectativas inflacionarias y al aumento salarial, que pueden llevar a un aumento del consumo, creando los llamados efectos de segunda ola. El presidente moderó las preocupaciones en este sentido, señalando la probable desaceleración de la dinámica del PIB en el primer trimestre y el menor crecimiento salarial en 5 años.
La reacción del zloty a los comunicados del presidente fue muy modesta. La moneda polaca sigue bajo la influencia de factores externos, apoyada por las noticias de la semana sobre los avances en el memorándum entre EE. UU. e Irán. De esta manera sigue el rastro de otras monedas de los mercados emergentes – especialmente las de estado importador neto de energía.
La libra se mantiene tranquila ante el éxito histórico de Reform UK
Los resultados preliminares sugieren un resultado mucho mejor de lo esperado para el partido de derecha de Nigel Farage, que lidera claramente la contienda tras la recontabilización de los votos de 45 gobiernos locales. Las elecciones permitirán elegir a más de 5 000 concejales en 136 gobiernos locales, incluidos todos los municipios de Londres.
Desde la perspectiva del mercado, sin embargo, es principalmente un barómetro de la popularidad del Partido Laborista. La pregunta clave es si la presión creciente llevará a una finalización prematura del mandato de Keir Starmer, cuya popularidad ha caído significativamente en los últimos meses.
Los resultados anteriores no son satisfactorios para los laboristas; las apuestas por la dimisión de Starmer antes de fin de año cayeron significativamente en la mañana, lo que puede explicar el modesto fortalecimiento de la libra, ya que limita las posibilidades de un escenario en el que el Reino Unido enfrente una gran inestabilidad política.
¿Qué nos espera?
Además de las cuestiones geopolíticas, que siguen siendo el principal motor de la volatilidad del mercado, la atención hoy se centra en el informe de NFP de abril (14:30), que será una prueba importante para el dólar.
La mayoría de los datos publicados hasta ahora del mercado laboral estadounidense de abril no nos dan mayores motivos de preocupación (aunque cabe señalar que los datos de NFP han sorprendido mucho en los últimos años).
La atención se centra principalmente en los datos más recientes – las declaraciones semanales de desempleo – que la semana pasada mostraron una caída a 189 000, el nivel más bajo desde 1969, y que permanecieron en un nivel muy bajo (200 000). Señala que el mercado laboral estadounidense sigue en un estadio de “baja inflación‑baja contratación”.
Los inversores se centrarán hoy en tres cifras: el número de vacantes nuevas, la tasa de desempleo y el crecimiento salarial. En medio de crecientes temores inflacionarios, la cifra más importante parece ser la más relevante. El consenso asume una aceleración de la dinámica salarial al 3,8 %.
