La destacada subida de Bitcoin en lo que va del año se mantiene fuerte, con el activo superando a la mayoría del mercado, especialmente en términos ajustados al riesgo. A pesar de las implosiones bottom-up que caracterizaron el 2022 y la consecuente escrutinio generalizado, Bitcoin ha demostrado ser resiliente en medio de un 2023 lleno de eventos. El enfoque de esta semana probablemente se centrará en el índice de precios al consumidor de EE. UU. y la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. Grandes sorpresas parecen muy improbables, en nuestra opinión, ya que las expectativas del mercado ya se han desplazado hacia una reversión rápida de la política monetaria de EE. UU. Aunque compartimos la opinión de que las tasas de interés de EE. UU. han alcanzado su punto máximo, este cambio sugiere que los precios podrían entrar en una fase de consolidación antes de que la atención se vuelva nuevamente al inminente lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de EE. UU.
La destacada subida de Bitcoin en lo que va del año se mantiene fuerte, con el activo superando a la mayoría del mercado, especialmente en términos ajustados al riesgo
A pesar de las implosiones bottom-up que caracterizaron el 2022 y la consecuente escrutinio generalizado, Bitcoin ha demostrado ser resiliente en medio de un 2023 lleno de eventos. Una confluencia de fundamentos positivos ha creado las condiciones ideales para el repunte del activo, incluyendo la saga de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de EE. UU., la acumulación a largo plazo por parte de los tenedores, la especulación previa al halving del próximo año y la creciente convicción de que el ciclo de ajuste monetario de EE. UU., el más rápido y pronunciado, ha llegado a su fin. Bitcoin es el activo de cripto más conservador; los inversores en cripto tienden a favorecer el activo digital más grande cuando las condiciones globales de liquidez se deterioran, como lo demuestran los cambios en la dominancia de Bitcoin en relación con la participación de mercado de las criptomonedas. No obstante, el comportamiento de los activos cripto ha estado más en línea con el de los activos de riesgo. Las crecientes expectativas de una rápida reversión en la política monetaria de EE. UU. han tenido tanto influencia fundamental en los mercados de acciones de EE. UU. como en Bitcoin.
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El impulso positivo en la liquidez neta de EE. UU. suele ir acompañado de un sentimiento mejorado en los mercados cripto
No hay duda de que el aumento de las tasas de interés ha afectado a los activos cripto, ya que el desarrollo tecnológico de las criptomonedas ha dependido en gran medida del capital de inversores privados. También es innegable que los rendimientos atractivos que han ofrecido los activos de menor riesgo han aumentado los costos de oportunidad hacia alternativas más arriesgadas, como lo demuestra la adopción de bonos del Tesoro de EE. UU. y los casi 6 billones de dólares que se mantienen actualmente en fondos del mercado monetario de EE. UU. Últimamente, la posición del mercado hacia una Reserva Federal de EE. UU. más "dovish" en 2024 ha provocado todo tipo de especulaciones sobre activos riesgosos. Mirando hacia adelante, el enfoque de esta semana estará en los datos económicos de EE. UU., con el índice de precios al consumidor ocupando un lugar central el martes y las decisiones sobre tasas de interés del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal que se publicarán el miércoles. Después del reciente cambio en las expectativas del mercado hacia una rápida reversión de la política monetaria de EE. UU., grandes sorpresas parecen bastante improbables, en nuestra opinión. Aunque compartimos la opinión de que las tasas de interés de EE. UU. han alcanzado su punto máximo, creemos que el mercado ha incorporado muchas buenas noticias últimamente, lo que sugiere que los precios podrían entrar en una fase de consolidación antes de que la atención se vuelva nuevamente al inminente lanzamiento de los ETF.
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