Inflación sin impacto en el zloty
Conforme a las expectativas, la lectura final de la inflación CPI de mayo en Polonia no tuvo impacto en las cotizaciones del zloty, que permaneció bajo la influencia dominante de impulsos provenientes del entorno externo. En los mercados de capitales globales, especialmente en la primera parte de la sesión, predominaban los ánimos positivos, respaldados por el acuerdo preliminar de paz entre EE. UU. e Irán y la declaración de un rápido reapertura del Estrecho de Ormuz.
Además, la marcada caída del precio del Brent al nivel más bajo desde el estallido del conflicto en el Golfo Pérsico favoreció a las monedas de países que son importadores netos de energía, incluido el zloty. En última instancia, sin embargo, la situación técnica en los principales pares con el zloty no cambió significativamente: EURPLN se mantuvo cerca del centro de la consolidación en curso desde abril, limitado a 4,22–4,26, y USDPLN no se acercó ni siquiera al soporte local de 3,64.
EURPLN se mantiene cerca de 4,25
El martes se presentará la lectura de la inflación básica de mayo en Polonia, que, ante la ausencia de sorpresas negativas, no debería tener un impacto notable en las cotizaciones del zloty.
Globalmente, esperamos una sesión bastante tranquila, ya que, en nuestra opinión, una posible caída adicional de la prima geopolítica en el precio del petróleo dependerá del ritmo real de la reapertura del Estrecho de Ormuz a su estado previo a la guerra, lo que podría tardar de varias semanas a varios meses.
La volatilidad tampoco debería favorecer la próxima primera reunión del FOMC bajo la dirección de K. Warsha, ya que la reacción del dólar dependerá de la recepción del mercado de la retórica presentada por el nuevo presidente de la Fed.
Tipo de cambio del euro - pronóstico para los próximos días
En el horizonte de la próxima sesión, suponemos que los tipos EURPLN y USDPLN se mantendrán cerca de 4,25 y 3,66, respectivamente.
El lunes, los rendimientos de los bonos soberanos polacos cayeron entre 7 y 19 pb. En el segmento de 10 años, la rentabilidad de los bonos cayó 13 pb, a 5,47 %, mientras que en los mercados básicos los rendimientos de los Treasuries estadounidenses y los Bunds alemanes cayeron entre 2 y 5 pb, respectivamente a 4,47 % y 2,95 %.
Los datos finales de inflación CPI publicados el lunes confirmaron su ritmo en 3,1 % interanual, sin cambiar la imagen favorable de la presión de precios interna. Los inversores también registraron la declaración del miembro del RPP, L. Kotecki, quien considera que la tasa de referencia actual del NBP puede seguir siendo adecuada a lo largo del año.
Mercado de tasas de interés: otro día bajo la influencia del optimismo
El mercado de tasas de interés, otro día, siguió bajo la influencia del optimismo relacionado con la perspectiva de la firma de un acuerdo preliminar de paz entre EE. UU. e Irán, que debería llevar a la reapertura del Estrecho de Ormuz.
El mercado nacional de bonos soberanos se benefició tanto de la retirada de los inversores de las expectativas de aumento de la tasa de referencia del NBP como de la mejora del apetito global por el riesgo, que respaldó la demanda de deuda pública polaca.
Durante la sesión del lunes, las valoraciones de los bonos soberanos y los swaps IRS se acercaron al límite inferior del rango de fluctuaciones observado desde mediados de abril. La reacción de los mercados básicos, aunque coherente en dirección, siguió siendo claramente más limitada.
Seguimos viendo espacio para una caída moderada de los rendimientos en caso de que se finalice el acuerdo entre EE. UU. e Irán y se mantenga la desagujada permanente del transporte a través del Estrecho de Ormuz.
En la etapa actual, gran parte del optimismo ya ha sido descontado por el mercado. El riesgo para este escenario sigue siendo la traducción de las declaraciones políticas en acciones verificables, y la primera prueba será la formalización planificada del acuerdo el viernes.
