¿Cambio de rumbo en la Fed? El miedo a subidas de tasas desaparece
Si tal escenario realmente resultara ser permanente, la probabilidad de una subida de tasas en Estados Unidos parece mínima. Los precios del petróleo cayeron a unos 81 USD por barril y ya se cotizan solo alrededor del 10 % por encima de los niveles anteriores a la operación militar de EE. UU. e Israel en Irán. En tales circunstancias, las preocupaciones por subidas de tasas suenan como "tiras de pólvora", y el puesto de jefe de la Fed tras Jerome Powell será ocupado por Kevin Warsh.
En lugar de considerar el riesgo de un endurecimiento de la política, los inversores deberían preguntarse seriamente si aún este año no nos espera un escenario inverso. Serían, entonces, recortes inesperados de tasas dentro de la implementación de la "visión Trump".
Si los precios del petróleo cayeran por debajo de 60 USD por barril (lo cual hoy parece un escenario poco probable, pero no imposible), tal variante podría ganar entusiasmo entre varios miembros de la Reserva Federal. No sería una buena señal para el dólar, pero sí permitiría a Estados Unidos financiar su deuda a un costo algo menor.
También sería una noticia optimista para toda Wall Street y, más ampliamente, para la expansión económica al otro lado del Atlántico. La pregunta es si el nuevo presidente de la Fed tendrá la misma tolerancia a la inflación que Donald Trump.
Política de paloma a toda costa? La Fed bajo presión de Trump
No olvidemos, sin embargo, que Jerome Powell seguirá en la Fed y Warsh no tomará decisiones sobre la dirección de la política monetaria en EE. UU. por sí solo. Además, no está del todo claro que Warsh implemente con gusto las "ideas" de Trump. La conferencia de prensa del nuevo presidente de la Reserva Federal mañana podría disipar dudas. Si aparecen menciones de opciones de flexibilización de la política bajo la condición de caídas en los precios de las materias primas energéticas, el mercado podría interpretarlo como un "ojo" abierto hacia Wall Street y los bonos.
No obstante, existen razones por las que la posibilidad de implementar una "política de paloma a toda costa" sí existe, pero no es del todo evidente para el mercado. En última instancia, no está claro cuán permanente será la "era Trump" en la política y economía estadounidenses, o si será simplemente un período colorido y transitorio. Las elecciones de mitad de período para el Congreso están a la vuelta de la esquina este otoño y arrojarán más luz sobre si a los estadounidenses les gusta la visión económica y los movimientos de Trump.
Sin embargo, hay que admitir que una reducción de tasas antes de las elecciones podría gustar mucho a la sociedad estadounidense y podría ser otro "logro" que Donald Trump podría exhibir, incluso si un año después él y Kevin Warsh tendrán que explicarse por el salto de la inflación.
Antes de las 12:15, el dólar cuesta 3,6581 PLN, el euro 4,2460 PLN, el franco 4,6020 PLN y la libra 4,9082 PLN.
