PIB de Polonia se desacelera al 3,4%. ¿Incertidumbre global o una desaceleración temporal de la economía?
¿Es esto un problema evidente desde la perspectiva del futuro de la economía polaca, o simplemente una reacción temporal relacionada con la incertidumbre que se está propagando en el mercado ante la guerra que se libra en Oriente Medio?
El crecimiento económico en Polonia fue del 3,4% interanual en el primer trimestre de 2026. Esto significa una desaceleración evidente de la dinámica en comparación con el cuarto trimestre de 2025, que finalmente, según datos revisados, fue del 4,1% interanual. Se esperaba que el crecimiento en los primeros tres meses de este año fuera del 3,7% interanual.
Es bastante raro que haya una diferencia tan significativa entre el consenso y la lectura real. No obstante, hay que subrayar que esta es todavía una lectura preliminar, y además no solo la economía polaca, sino también la global, tuvo dificultades significativas en el primer trimestre. Vale la pena recordar que los datos sobre la producción industrial o las ventas minoristas mostraban en meses anteriores ciertos problemas, que estaban relacionados entre otros con el clima.
Durante mucho tiempo en Europa, y también en Polonia, no había un invierno tan riguroso que provocara una desaceleración de la actividad económica en comparación con la situación normal. Por supuesto, también hay que tener en cuenta que a finales de febrero se produjo el estallido de la guerra en Oriente Medio entre Estados Unidos e Irán, lo que provocó aumentos extremos en los precios del petróleo.
Aunque por ahora parece que todavía es demasiado pronto para afirmar que tuvo un impacto claro en la reducción de la actividad de consumo, en la última entrevista para Bloomberg el miembro del RPP Henryk Wnorowski señaló que le preocupa más el impacto negativo de la situación en Oriente Medio en el crecimiento económico de Polonia que la inflación elevada.
Wnorowski enfatizó que operamos en un entorno de enorme incertidumbre, y que una decisión prematura de subir las tasas podría dañar aún más la economía.
La economía polaca es estable a pesar de la desaceleración del PIB
Sin embargo, hay que recordar que el prof. Glapiński sugirió en la última sesión que las discusiones sobre aumentos de tasas de interés surgieron durante las últimas discusiones. Otros miembros del RPP, como Przemysław Litwiniuk y Ludwik Kotecki, señalaron que el debate sobre el aumento podría comenzar en julio.
Hay que recordar que entonces ya habremos pasado la decisión de junio del BCE, que potencialmente podría traer el primer movimiento entre los bancos centrales clave del mundo, aunque por otro lado vale la pena mencionar que los aumentos ya ocurrieron en Australia o Noruega.
A pesar de la desviación del consenso en el primer trimestre, suponiendo que antes o después se normalice la situación en Oriente Medio, la perspectiva de crecimiento en Polonia durante todo 2026 debería permanecer entre el 3,5% y el 3,6%, lo que, de todos modos, sitúa a Polonia entre los posibles líderes de crecimiento en países desarrollados.
Como muestra la historia, las empresas polacas se están desempeñando bastante bien en períodos de incertidumbre o precios elevados de energía, por lo que incluso con una mayor desaceleración o riesgo de un golpe a la economía, Polonia debería permanecer en la vanguardia europea, lo que debería mantener un gran interés de los inversores extranjeros en el mercado polaco.
El oro no se preocupa por el crecimiento del PIB de hoy, ligeramente inferior a las expectativas, y se fortalece por la mañana.
Alrededor de las 10:30, el euro cuesta 4,2409 PLN, el dólar 3,6211 PLN, el franco 4,6309 PLN, la libra 4,8938 PLN.
