Datos escasos - baja volatilidad
El calendario macroeconómico limitado no favoreció la volatilidad en el mercado FX. El protocolo de la reunión de FOMC de abril tuvo solo un impacto marginal en las cotizaciones del USD, ya que el mensaje “de minuto” de los hawks, con las expectativas inflacionarias actuales, no sorprendió a los participantes del mercado. El zloty permaneció bajo la influencia dominante del entorno externo. Por un lado, la presión ejercía el dólar que se fortalecía durante la parte europea de la sesión, y por otro, el apoyo provenía de los mercados de capital, donde el sentimiento de inversión mejoró claramente.
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Además, por la noche, las monedas EM de los países que son importadores netos de recursos energéticos, incluido el zloty, apoyaron claramente los precios de la gasolina que caían.
EURSUD alcanzó durante la parte europea de la sesión un mínimo de 6 semanas, bajando por debajo de 1,16, pero terminó con un ligero aumento del tipo, lo que también apoyó las cotizaciones del zloty frente al dólar.
Eurodólar apoya el tipo USD/PLN
El jueves, la atención de los inversores locales se centrará en los datos de abril de la economía polaca, que indicarán, entre otras cosas, en qué medida los altos precios de los combustibles y la energía afectan la actividad en la industria.
El descenso esperado de la dinámica en este sector no debería tener un impacto significativo en las cotizaciones del zloty. Globalmente, la atención de los inversores se centrará en las lecturas de PMI de mayo para la industria y los servicios.
Tipo de euro - pronóstico para los próximos días
En ausencia de sorpresas negativas significativas de estas publicaciones y sin información revolucionaria del Golfo Pérsico, suponemos una mayor estabilización del tipo EURPLN en el rango 4,24-4,25 y la permanencia del tipo USDPLN por debajo de la zona de resistencia 3,66-3,68.
El miércoles, globalmente, el sentimiento en los mercados FI mejoró. Las rentabilidades de los SPW nacionales cayeron 11/12pb, los bonos alemanes bajaron ~9pb, y los Treasuries estadounidenses bajaron ~10pb.
Precio del petróleo cae más del 5%
El miércoles, los precios del petróleo caían más del 5%, alcanzando el nivel más bajo en una semana, después de que D. Trump dijera que las negociaciones con Irán están en la fase final, pero amenazó con más ataques si Teherán no acepta un acuerdo pacífico. Esto redujo las expectativas inflacionarias, lo que favoreció la reducción global de las rentabilidades de los bonos del Tesoro.
La técnica también ayudó, concretamente la compra significativa a corto plazo de bonos medidos por rentabilidades. Sin embargo, se debe añadir que no se rompieron niveles importantes para la tendencia tanto en los mercados básicos como en los SPW nacionales. Estos (soportes técnicos) para los bonos de 10 años (polacos, estadounidenses y alemanes) se encuentran respectivamente en 5,90%, 4,56% y 3,09%.
El Ministerio de Finanzas planea emitir bonos por 6–10 mld zlotys,
Los índices PMI preliminares publicados el jueves en la zona euro y EE. UU. solo en caso de lecturas significativamente más bajas que las expectativas de los economistas, como canal de debilitamiento del apetito global por riesgo, podrían, en nuestra opinión, respaldar las cotizaciones de los bonos del Tesoro.
En el país, la próxima subasta regular, en la que el Ministerio de Finanzas planea emitir bonos por 6–10 mld zlotys, podría ejercer cierta presión sobre las cotizaciones de los SPW en el mercado secundario en el entorno actual. El principal factor que influirá en las expectativas inflacionarias y las rentabilidades de los bonos será la cotización del petróleo, que seguirá dependiente del desarrollo de la situación en Oriente Medio.
Posibles señales adicionales de desescalada, en las que confían los inversores, podrían llevar a romper los niveles de soporte mencionados, lo que, junto con perspectivas creíbles de desbloqueo del estrecho de Ormuz, probablemente abriría espacio para caídas significativas de las rentabilidades de los bonos del Tesoro. Teniendo en cuenta que, según los representantes de EE. UU., la ventana de tiempo actual para las negociaciones es estrecha, no queda mucho tiempo para un desarrollo positivo de los acontecimientos.
