Resumen de la sesión del miércoles
El debilitamiento del zloty ocurrió en un entorno externo desfavorable, principalmente debido a la sexta día consecutivo de apreciación del dólar estadounidense, negativamente correlacionado con la fortaleza de las monedas EM. El índice DXY alcanzó un máximo de 13 meses frente al conjunto de monedas principales, acercándose durante la sesión a 102 puntos. Además, la moneda nacional sufrió una sesión claramente bajista en la GPW, con el índice WIG cerrando con una pérdida del 2%.
Como resultado, el tipo EURPLN se acercó a una zona importante de resistencias a medio plazo que se extiende entre 4,29 y 4,3050, y el USDPLN continuó rompiendo la zona de resistencia 3,7350—3,7550. La lectura del índice Ifo, que refleja el sentimiento entre los empresarios alemanes, no tuvo un impacto notable en las cotizaciones del euro, y el tipo EURUSD profundizó la caída por debajo del soporte técnico alrededor de 1,14.
¿Y qué esperaban los inversores ayer?
Tipo de dólar - pronóstico para los próximos días
El jueves, la atención de los inversores se centrará en un paquete de datos de EE. UU., incluido el último dato de PIB del primer trimestre de 2026 y las lecturas de inflación PCE de mayo. Es precisamente esta medida de la inflación estadounidense, observada de cerca tanto por los participantes del mercado como por los responsables de la Fed, lo que puede influir en la tendencia actual del dólar.
En nuestra opinión, el mercado ya ha descontado en gran medida el aumento esperado del PCE por encima del 4%, lo que, con un mercado laboral sólido, respaldaría las valoraciones del mercado de los aumentos de tasas de la Fed en 2H26.
Por lo tanto, ante la ausencia de sorpresas negativas en forma de inflación superior a las expectativas, vemos el potencial de una reacción en el EURUSD ya muy adelantado y el retorno del tipo por encima de 1,14.
En tal escenario, el USDPLN podría retroceder ligeramente por debajo de 3,7550. La disminución de la presión para fortalecer el dólar también podría apoyar indirectamente al zloty frente al euro, dirigiendo el tipo EURPLN hacia 4,28 o ligeramente por debajo.
El miércoles, los rendimientos de los bonos del Tesoro alemán se redujeron entre 2 y 5 puntos básicos, y los de EE. UU. cayeron entre 5 y 9 puntos básicos. Los rendimientos de los bonos corporativos nacionales, por otro lado, disminuyeron entre 2 y 4 puntos básicos.
A pesar de la relajación parcial del sentimiento en los mercados de acciones asiáticos y europeos, en EE. UU. los principales índices volvieron a bajar, por lo que la demanda de activos seguros se mantuvo. Beneficiaron, entre otros, los bonos del Tesoro, y las caídas de sus rendimientos apoyaron la caída de los precios del petróleo después de que aparecieran señales de sobreoferta de crudo en el mercado, lo que es resultado del aumento del flujo de petroleros a través del estrecho de Ormuz.
Como resultado de este factor, las expectativas de inflación en EE. UU. y Europa continuaron cayendo, y las de corto plazo de EE. UU. se situaron en el 2,09%, claramente más bajas que el período justo antes del inicio de la guerra en Oriente Medio. Sin embargo, vale la pena añadir que las valoraciones del mercado de la trayectoria de las tasas de la Fed todavía asumen un aumento de más de 25 puntos básicos para finales de año. En el mercado nacional de FI, el evento del día fue la última subasta regular de junio, en la que el Ministerio de Finanzas colocó todo el lote de bonos ofrecidos (12 mld zlotys) con una demanda que superó los 15 mld zlotys.
