Inflación en Polonia
Ayer conocimos los datos preliminares sobre el cambio de precios en Polonia para junio. Los analistas esperaban una caída de la tasa de crecimiento de 3,1 % a 2,7 %. Finalmente resultó que la inflación fue de 2,5 %. Teóricamente, es una muy buena noticia para nuestros carteras. Teóricamente, porque si esa cartera debe financiar unas vacaciones en el extranjero, se vuelve un problema.
La inflación que se reduce exactamente al objetivo provoca que los mercados esperen más recortes de las tasas de interés. Cuanto más bajas sean las tasas de interés, más débil será la moneda. Por eso ayer observamos el comportamiento del tipo de cambio del euro por encima de 4,30 zlotys.
La caída de las expectativas de las tasas de interés también se ve en los bonos, cuyos rendimientos, para la alegría del ministro de Finanzas, están bajando.
Mejor también en Europa
Mientras que los datos de España podrían habernos asustado sobre la dirección que toma la zona euro, los lecturas de ayer de Alemania y Italia deberían tranquilizarnos. La inflación en Italia en junio cayó de 3,2 % a 3,0 %, a pesar de que se esperaba una caída solo a 3,1 %.
Aún mejor fue Alemania. El mercado suponía mantener la tasa de crecimiento de precios en 2,6 %, y vio 2,3 %. Si el nivel de precios se mantiene bajo control, muestra que las posibilidades de más aumentos de las tasas de interés son pequeñas.
A menos que ocurra algo brusco en la geopolítica. Es precisamente la caída de las expectativas sobre el nivel de las tasas de interés la que hace que el euro suba. Ayer vimos no solo un movimiento doloroso para nuestras posibles vacaciones, sino también el fortalecimiento de la moneda común frente al dólar.
Datos desde el otro lado del océano
El día de ayer también estuvo rico en datos de EE. UU. Empezó con el índice de precios de viviendas S&P/Case-Shiller.
El aumento de precios resultó mayor de lo que el mercado esperaba. Más importante pareció el Chicago PMI, que alcanzó 56,7 puntos. Fue un nivel que superó las suposiciones por casi un punto. Sin embargo, hay que recordar que en mayo obtuvimos un resultado mucho mejor, de 62,7 puntos.
Desde esa perspectiva, los datos más recientes ya no se ven tan bien. El índice de confianza del consumidor cayó más bajo las expectativas. Por otro lado, el número de vacantes según JOLTS resultó mayor que las previsiones. Nos muestra dos cosas.
Por un lado, más empleos brinda buenas perspectivas para el mercado laboral local. Por otro lado, muchas de esas vacantes requieren especialistas que actualmente no están en el mercado. El mercado aceptó este paquete de datos con cierta cautela. No se observaron cambios mayores en el dólar.
Hoy en el calendario de datos macroeconómicos no hay lecturas importantes.
