Hoy conoceremos los datos de ventas minoristas y la oferta monetaria M3 en abril. Basándonos en el estudio de los gastos con tarjeta de los clientes de nuestro banco, estimamos que tras el fuerte aumento de ventas en marzo, del 8,7% interanual, en abril su dinamismo se desaceleró, reduciéndose al 1,5% interanual.
El consenso del mercado también indica una desaceleración del crecimiento de las ventas, pero en menor medida, al 3,0% interanual. La dinamica de la oferta monetaria, tanto en nuestra valoración como según el mercado, sufrió una ligera caída, del 11,5% interanual al 11,0-11,2% interanual.
En mayo la mayoría de los indicadores de coyuntura económica del GUS experimentaron una ligera mejora o estabilización. La mayor mejora se registró en el sector del transporte y la logística, cuyo indicador aumentó en 3,7 puntos, corrigiendo simultáneamente la fuerte caída que había sufrido el mes anterior. También aumentó el indicador del sector horeca, en 1,1 punto a 6,3 puntos, que sin embargo sigue estando claramente por debajo de los niveles de principios de año.
Los indicadores de construcción y comercio minorista experimentaron un leve aumento, sin superar 1,0 punto, y el indicador de procesamiento industrial permaneció estable en el nivel de abril de -6,1 puntos. Los datos indican que el shock de precios provocado por la guerra en Irán no ha afectado fuertemente el deterioro de la coyuntura entre las empresas polacas, lo que respalda nuestras expectativas de un sólido crecimiento económico continuo.
Ormuz podría desencadenar una crisis alimentaria global
Según la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO), el bloqueo del estrecho de Ormuz puede desencadenar una crisis global de precios de alimentos en los próximos 6-12 meses. Se indica que el bloqueo del estrecho es el comienzo de un shock sistémico agroalimentario, y su impacto ya es visible en el comportamiento del índice mundial de precios de alimentos, que en abril aumentó por tercer mes consecutivo. La FAO añadió que la situación podría empeorar con la aparición de El Niño, que provocará sequías y alterará los patrones de precipitación y temperatura.
El tipo de euro EUR/PLN se redujo a poco menos de 4,24
El viernes el sentimiento del mercado fue positivo, favorecido por la información de otro intento pakistaní de negociar la paz entre Irán y EE. UU. Los precios del petróleo caían, y las bolsas subían. El buen sentimiento favoreció al zloty, y el tipo EUR/PLN se redujo a poco menos de 4,24 al final de la sesión.
En la noche del viernes, Kevin Warsh fue juramentado como el nuevo jefe de la Fed, y Donald Trump le aconsejó ser completamente independiente de las influencias políticas. Por otro lado, durante el fin de semana el presidente de EE. UU. confirmó que ya se están negociando los últimos detalles del acuerdo con Irán, y que hasta que se alcance, se mantendrá el bloqueo estadounidense de los puertos iraníes. El Brent cayó en la mañana de hoy a 98$ la barril desde 103$ el viernes.
Caída de los rendimientos y cambio de expectativas de tasas en respuesta a la situación geopolítica
Las esperanzas de terminar la guerra en el Golfo Pérsico también tuvieron un impacto positivo en el mercado de deuda. Los rendimientos de los bonos polacos cayeron varios puntos a lo largo de toda la curva. También bajaron las tasas FRA, y la tasa 9x12 estaba 27 puntos básicos más baja que la semana anterior, lo que significa que el mercado se retiró de la valoración de un aumento completo de tasas en los últimos días. Esta semana, además de la información del Golfo Pérsico, también serán importantes los datos inflacionarios para el mercado.
