Los conductores no limitaron sus compras, temiendo futuros aumentos de precios
En la estructura de ventas, lo sorprendente es el crecimiento dinámico de las ventas de combustibles (16,2% interanual), a pesar del fuerte aumento de sus precios. El deflactor implícito de esta categoría de ventas al por menor indica un aumento de precios del 7,7% interanual, después de una caída del 4,9% interanual en febrero.
A pesar del anuncio a finales de marzo del programa CPN (“Precios de Combustibles Más Bajos”), que redujo las tasas de excise sobre gasolina y diésel, redujo el IVA del 23% al 8% e introdujo precios máximos diarios fijados, los conductores no limitaron sus compras, probablemente temiendo futuros aumentos de precios.
Las ventas están creciendo
El sólido ritmo de crecimiento de las ventas de alimentos (4,3% interanual frente a 0,2% interanual el mes anterior) lo atribuimos, entre otras cosas, a la fecha de la Pascua de 2026, que ocurrió antes del año pasado, lo que aumentó la demanda de productos alimenticios a finales de marzo. A pesar de la deterioración del ánimo del consumidor en marzo, la demanda de bienes de consumo duraderos se mantiene.
Las ventas de automóviles, motocicletas y piezas aumentaron un 7,7% interanual, después de un aumento del 2,7% interanual en febrero. Los datos del instituto SAMAR sobre el número de registros de vehículos (aumento del 19,6% interanual en marzo frente al 6,4% interanual en febrero) indicaron un claro impulso de las ventas de automóviles. También crecieron a ritmo de dos dígitos las ventas de textiles y calzado (13,6% interanual) y de productos farmacéuticos (10,1% interanual).
El consumo sigue siendo la fuerza impulsora de la economía polaca
Los datos de marzo del comercio confirman que el consumo seguirá siendo la fuerza impulsora de la economía polaca, aunque el desaceleramiento del ritmo de crecimiento de los ingresos reales disponibles y la incertidumbre relacionada con el conflicto en Oriente Medio podrían limitar ligeramente la disposición de los hogares a comprar en la segunda mitad del año.
Las ventas al por menor de bienes aumentaron en el 1.º trimestre de 2026 aproximadamente un 6,0% interanual, es decir, incluso a un ritmo más alto que en el 4.º trimestre de 2025 (5,6% interanual). En los primeros meses de 2026, las condiciones climáticas limitaron la actividad económica en la industria, especialmente en la construcción.
La producción industrial aumentó en el 1.º trimestre de 2026 aproximadamente un 3% interanual, después de un aumento del 3,9% interanual en el 4.º trimestre de 2025, y la producción de construcción y montaje cayó más del 8% interanual, frente a un aumento del 3,0% interanual en el 4.º trimestre de 2025. Gracias al consumo, la escala de la desaceleración del PIB en el primer trimestre de este año fue, sin embargo, pequeña.
Estimamos que la tasa de crecimiento del PIB en el 1.º trimestre de 2026 se desaceleró a aproximadamente 3,8% interanual frente a 4,1% interanual en el 4.º trimestre de 2025.
En todo el año, pronosticamos un crecimiento económico del 3,4%, aunque aumentan las posibilidades de un mejor resultado.
