Apertura alcista para las bolsas europeas en una sesión en la que permanecerá cerrado Wall Street por el Día del presidente. Los mercados asiáticos reducían las pérdidas y los futuros estadounidenses subían al surgir un atisbo de esperanza para una solución diplomática al enfrentamiento entre Rusia y Ucrania, aunque sigue habiendo mucha cautela al respecto.
La reunión llega después de que la administración de Joe Biden y de Boris Jonhson hayan preparado un paquete inicial de sanciones contra Rusia que incluye prohibir a las instituciones financieras estadounidenses y británicas procesar transacciones para los principales bancos rusos.
Sin embargo, lo que más sigue preocupando al mercado es la guerra contra la inflación. Ayer, Williams de la Fed, confirmó que es el momento de iniciar el proceso de normalización de la política monetaria. De hecho, JPMorgan espera que la Reserva Federal eleve las tasas de interés en 25 puntos básicos en nueve reuniones consecutivas. Y ya todos los grandes bancos de inversión esperan, por lo menos, 7 subidas consecutivas.
Esto sigue preocupando mucho a los inversores y se muestra claramente en la rotación de flujos, que muestra muy poco dinero entrando en renta variable de EEUU y casi todo el dinero, como viene siendo habitual, yendo hacia emergentes. También curioso el movimiento que estamos viendo con la mayor salida de dinero de tips (bonos protegidos contra la inflación) desde 2020 y la entrada masiva en bonos del tesoro.
Desde mi punto de vista, el mercado empieza a descontar una recesión que llegaría pronto causada por la FED y que haría bajar a la inflación.
En este sentido, mucho ojo al aplanamiento de las curvas de tipos, se están reduciendo claramente los spreads y aunque aún quede cierto margen, recordamos que las inversiones de curvas han avisado de 7 de las últimas 8 recesiones.
En commodities, el petróleo sigue corrigiendo con el crudo WTI en 89 dólares y el Brent en 90. Además de la posible tregua en Ucrania, está haciendo daño el posible acuerdo nuclear entre Irán y las potencias mundiales en la próxima semana o dos.
El sector de las criptomonedas sigue con problemas a pesar de las recuperaciones de esta mañana. El Bitcoin cotiza en los 39.000 dólares y el Ethereum en los 2.740. En TradingPRO mantenemos posiciones alcistas.
En la agenda macro, estaremos pendientes a una batería de PMI manufacturero en varios países de la Zona Euro.
