Para tener en cuenta la incertidumbre de estas previsiones, al interpretarlas prestamos atención tanto a las previsiones centrales (es decir, medianas de la distribución agregada) como a los intervalos de escenarios típicos esperados por los expertos (es decir, valores entre los extremos del 50% del intervalo de probabilidad de la distribución agregada). La previsión central de la inflación CPI anual media en 2025, determinada a partir de las previsiones de los expertos que participaron en el estudio, fue de 3,6 %, y el intervalo de escenarios típicos incluía valores entre 3,6 % y 3,7 %.
En los años 2026‑2027, los expertos esperan una reducción de la inflación anual media. Los escenarios típicos para 2026 se sitúan entre 2,2 % y 3,0 %, y para 2027 entre 2,0 % y 3,3 %. Las previsiones centrales para esos años son, respectivamente, 2,6 % y 2,5 %, y la probabilidad de una inflación CPI anual media en el rango 1,5 %‑3,5 % es, respectivamente, 75 % y 66 %. Al mismo tiempo, en 2027 la probabilidad de que la inflación supere el 2,5 % es igual a la probabilidad de que caiga por debajo del 2,5 %.
La previsión central de la tasa de crecimiento real del PIB en 2025, derivada de las previsiones agregadas de los expertos, es del 3,5 %, y el rango de escenarios típicos se sitúa entre 3,4 % y 3,7 %. La previsión central para 2026 es similar (3,6 %), con escenarios típicos en el rango 3,1 %‑4,1 %.
En 2027, los expertos esperan una reducción de la actividad económica: el intervalo de probabilidad del 50 % incluye valores de 2,4 % a 3,7 %, con una previsión central de 3,0 %. Los expertos de la Encuesta Macroeconómica esperan que la tasa de referencia NBP anual media en 2026 se encuentre entre 3,39 % y 3,95 % (intervalo de escenarios típicos), con una previsión central de 3,69 %.
Los escenarios típicos de la tasa de referencia NBP para 2027 se sitúan entre 3,04 % y 3,91 %, y la previsión central para ese año es del 3,42 %.
Pronósticos puntuales complementarios
Las preguntas sobre pronósticos puntuales en la Encuesta Macroeconómica se refieren al tipo de cambio EUR/PLN, la dinámica del salario nominal bruto promedio, la tasa de desempleo registrado, el precio del petróleo y la dinámica del PIB en la zona euro.
Para la medida de las previsiones promedio de los expertos se adoptó en este caso la mediana de las previsiones puntuales. Las previsiones de los expertos encuestados indican que la tasa de desempleo registrado en 2026‑2027 será del 5,4 %‑5,5 % (previsión para 2025: 5,4 %), con una tasa anual de crecimiento del salario nominal bruto promedio que disminuye (7,8 % en 2025, 6,4 % en 2026 y 5,4 % en 2027).
Tomando en cuenta las previsiones de variables del entorno de la economía polaca, los expertos encuestados esperan una tasa de crecimiento del PIB en la zona euro del 1,2 % en 2026 y 1,4 % en 2027 (previsión para 2025: 1,3 %). Según los expertos, el precio anual medio del petróleo Brent en 2026‑2027 se situará alrededor de 62‑64 USD por barril. Los expertos esperan que el tipo de cambio EUR/PLN sea de 4,25 en 2026 y 4,27 en 2027.
En este capítulo se presentan las previsiones puntuales de variables consideradas por los expertos como relevantes al formular sus previsiones probabilísticas presentadas en la parte anterior del material. Los expertos proporcionan los valores anuales medios de estas variables asumidas al determinar las previsiones centrales de la inflación CPI y la dinámica del PIB.
Pronóstico para el tipo de cambio euro EUR/PLN en 2026 y 2027
En los gráficos siguientes se ilustra cómo han cambiado las previsiones anuales de las variables complementarias en las rondas de pronóstico sucesivas.
La altura de la barra representa la mediana de las previsiones puntuales. Cada serie de barras en un tono determinado corresponde a un horizonte de pronóstico (año) indicado en la etiqueta. El trimestre en que se realizó la encuesta se indica en el eje horizontal.
