En el país
La Política Monetaria no obliga a ninguna acción; la economía muestra resistencia, y la inflación se mantiene dentro del rango de tolerancia del banco central – comentó el presidente del NBP, Adam Glapiński, citado por Bloomberg.
La agencia Scope Ratings confirmó la calificación a largo plazo de Polonia en "A"; la agencia cambió simultáneamente la perspectiva a negativa desde estable, según su comunicado.
Los gastos patrimoniales del presupuesto estatal después de marzo fueron de 9,77 mld zlotys y actualmente el uso representa el 13,4 % de la cantidad planificada para 2026 – dijo el Ministerio de Finanzas.
Los gastos de subvención KPO aumentaron en marzo en aproximadamente 4,365 mld zlotys – indicó el Ministerio de Finanzas en el informe operativo del presupuesto.
Los ingresos por impuesto a los hidrocarburos después de marzo fueron de 1,8 mld zlotys, lo que representa el 56,5 % del plan para 2026 – dijo el Ministerio de Finanzas en la ejecución operativa del presupuesto estatal.
Del mundo
La venta minorista en China aumentó en abril un 0,2% interanual – informó la oficina estadística de Pekín. Los analistas pronosticaron un +2,0% interanual, después de un +1,7% el mes anterior.
La producción industrial de China en comparación interanual aumentó en abril un 4,1% – informó la oficina estadística de Pekín en su comunicado.
La inflación subyacente acelera claramente
En abril, la inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) subió al 3,0% interanual desde el 2,7% interanual, ligeramente por encima de las expectativas, y el CPI total aumentó al 3,2% interanual. La dinámica mensual sigue alta. Los precios (inflación subyacente) subieron un 0,9% mensual, lo que indica un rebote de la presión inflacionaria tras un inicio de año débil. También otras medidas de inflación subyacente empeoraron: el índice sin precios administrados (2,9% interanual), la media recortada (3,0% interanual) y la medida sin los precios más volátiles (3,0% interanual).
En la mayoría de los casos, esto significa una interrupción de la tendencia descendente anterior. Los datos sugieren una expansión gradual de la presión de precios en la economía y la transferencia de choques de costos anteriores a categorías posteriores. La inflación subyacente se acerca al límite superior del objetivo del NBP (3,5%). En los próximos meses, será clave saber si el actual aceleramiento es transitorio o dará inicio a una recuperación inflacionaria más duradera.
Demanda que frena el crecimiento en China
Según los datos más recientes de la economía china, la dinámica de la actividad en la industria, el consumo y el mercado laboral en los primeros meses de 2026 sigue siendo diversa. La producción industrial en el período enero‑abril aumentó un 5,6% interanual, aunque en abril la dinámica se redujo a 4,1% interanual (por debajo de las expectativas), lo que puede indicar un desvanecimiento gradual del impulso anterior. Al mismo tiempo, la venta minorista aumentó en el período enero‑abril 2026 un 1,9% interanual, señalando solo una mejora moderada de la demanda interna. Y los últimos datos mensuales muestran un debilitamiento claro.
En abril, la venta aumentó solo un 0,2% interanual, lo que fue la dinámica más baja en mucho tiempo, aunque parcialmente se debe a una base alta del año anterior. En este contexto, el mercado laboral se presenta relativamente estable. La tasa de desempleo en las ciudades fue en abril del 5,2%, ligeramente menor que el mes anterior, y en promedio en los primeros cuatro meses del año se mantuvo en el 5,3%.
El conjunto de estos datos indica que persiste la conocida desigualdad de la economía china: una oferta industrial relativamente estable frente a una demanda de consumo aún más débil. La desaceleración de la dinámica de la venta minorista junto con la estabilidad del mercado laboral sugiere que las restricciones de la demanda se deben más a una baja disposición al consumo que a una deterioración de la situación de ingresos de los hogares.
EUR-USD sube
Después de cuatro días de fortalecimiento del dólar, el día de ayer favoreció al euro. El tipo de cambio EUR‑USD rebotó desde un mínimo mensual a aproximadamente 1,166 al final del día. El fortalecimiento del euro se favoreció por el optimismo sobre la posibilidad de resolver el conflicto en Oriente Medio, entre otros, y EE. UU. acordó temporalmente suspender las sanciones sobre la exportación de petróleo iraní.
EUR‑PLN baja
El tipo de cambio EUR‑PLN cayó ayer casi una cifra a 4,24 al final del día. La inflación subyacente más alta de lo esperado desplaza los riesgos hacia una visión más ciega de la política monetaria.
Calma en la deuda
Después de claros aumentos en los rendimientos en los últimos días, el día de ayer trajo estabilidad en el mercado de deuda nacional. En los Bunds hubo una ligera corrección a la baja, de aproximadamente 2‑3 puntos básicos a lo largo de toda la curva. Una caída similar en escala para los bonos estadounidenses a 2 y 10 años, estables.
