Esto, a su vez, redujo ligeramente las expectativas inflacionarias, lo que en los mercados FI se tradujo en una caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro, y a nivel global, en una mejora del apetito de riesgo de los inversores. Los índices bursátiles subieron, pero en la parte estadounidense de los mercados el zloty y otras monedas EM comenzaron a verse afectados por la apreciación global del dólar, respaldada por el aumento observado en los últimos días de las valoraciones de mercado de la probabilidad de un aumento de las tasas de la Fed.
Hoy desde la mañana, el ánimo es más débil
El viernes por la mañana, el ánimo en los mercados es más débil, principalmente debido al aumento de los rendimientos de los Treasuries estadounidenses.
En el mercado FI nacional esperamos una estabilización de los rendimientos cerca de los niveles actuales y elevados.
Tipo de cambio del euro - pronóstico para las próximas horas
En el caso del zloty, suponemos que el tipo EURPLN se mantendrá en el rango de 4,23–4,26, con el riesgo simultáneo de que el USDPLN se mueva hacia la zona 3,66–3,68.
El viernes probablemente no traerá datos macroeconómicos revolucionarios del mundo. En EE. UU. conoceremos la producción industrial de abril - se espera un aumento del 0,3 % m/m, después de una caída del 0,5 % m/m en marzo. En la región CEE, la atención se centrará en el Banco Nacional de Rumanía, que, según todas las previsiones, mantendrá la tasa de interés sin cambios (6,50 %), pero podrían ser interesantes los comentarios sobre el reciente debilitamiento del RON.
En Polonia, las dos publicaciones clave serán la inflación y el balance de pagos. Los datos inflacionarios revisados y detallados de abril (preliminar: 3,2 % a/a frente a 3,0 % a/a en marzo) permitirán evaluar cómo el choque petrolero se difunde en las categorías básicas.
Después de los datos preliminares, estimamos que la inflación subyacente aumentó a ~2,9 % a/a desde 2,7 % a/a. El balance de pagos de marzo podría indicar un aumento del déficit de la cuenta corriente. Tanto la dinámica de exportaciones como de importaciones deberían ser altas (8,9 % a/a y 8,3 % a/a).
Otro día de reunión EE. UU.-China sin avances
El segundo día de la reunión de los líderes de EE. UU. y China no trajo información revolucionaria. Los presidentes D. Trump y Xi Jinping acordaron que el estrecho de Ormuz debe permanecer abierto para el libre transporte de recursos. Durante la reunión también se discutió, entre otras cosas, el fortalecimiento de los esfuerzos para combatir el tráfico de fentanilo a EE. UU. y el aumento de las compras de productos agrícolas de EE. UU. por parte de China.
Xi Jinping señaló que las relaciones EE. UU.-China son las relaciones bilaterales más importantes del mundo y reiteró que, para China y las relaciones EE. UU.-China, la cuestión de Taiwán sigue siendo clave y puede ser fuente de conflicto. D. Trump invitó a Xi Jinping a Washington el 24 de septiembre.
Aumento de las ventas minoristas en EE. UU.
Las ventas minoristas nominales en abril aumentaron según lo esperado, un 0,5 % m/m, después de un aumento del 1,6 % m/m en marzo. Las ventas excluyendo automóviles y combustibles aumentaron un 0,5 % m/m frente al 0,7 % m/m en marzo. Las ventas en estaciones de servicio aumentaron un 2,8 % m/m frente al 20,9 % m/m en marzo, principalmente debido a los precios más altos de los combustibles.
En la estructura de ventas, se destacaron positivamente la electrónica y los electrodomésticos, así como los "artículos deportivos, hobbies, libros", donde las ventas aumentaron un 1,4 % m/m. Al mismo tiempo, las ventas de automóviles (-0,4 % m/m) y muebles (-2 % m/m) disminuyeron ligeramente, lo que puede ser la primera señal de que los consumidores están reduciendo los "gastos importantes".
En términos anuales, la dinámica de las ventas totales y de las ventas excluyendo vehículos y combustibles fue del 4,9 % a/a, acelerándose respecto a los meses anteriores. A pesar de algunas señales negativas, los datos indican una relativa resistencia de la demanda estadounidense, a pesar del choque petrolero que aumenta los precios de los combustibles y de los consumidores con un ánimo récord bajo (según la Universidad de Michigan).
Dinámica anual de precios de importación y exportación en EE. UU.
Los precios de importación en abril aumentaron un 1,9 % m/m y un 4,2 % a/a, más que las expectativas y el mayor aumento desde 2022. Los precios de importación excluyendo alimentos y combustibles aumentaron menos, respectivamente un 0,7 % m/m y 3,3 % m/m. Es importante recordar que los precios de importación no incluyen aranceles, por lo que el año pasado los datos no indicaron un aumento brusco debido a la política arancelaria de D. Trump.
Los precios de exportación aumentaron aún más que en el caso de la importación (de manera similar a los meses anteriores) - en total un 3,3 % m/m y 8,8 % a/a, lo que se debe, entre otras cosas, al estatus de EE. UU. como exportador neto de recursos energéticos que se beneficia (neto) del aumento de los precios de los recursos.
J. Williams (Fed de Nueva York, con voto en el FOMC) dijo que no ve actualmente ninguna razón para subir o bajar las tasas de interés, y que la política monetaria está en un buen lugar. Añadió que mantener expectativas inflacionarias estables es importante, y aunque el aumento de las expectativas inflacionarias a corto plazo no es sorprendente, las expectativas a largo plazo siguen siendo estables, lo que tiene un efecto positivo.
El número de solicitudes de subsidio por desempleo aumentó ligeramente, a 211 000 desde 199 000 la semana anterior. Los datos no indican cambios en las tendencias actuales del mercado laboral.
