El propio 4Q25 fue otro trimestre muy sólido, en el que los ingresos alcanzaron PLN 612 m (+36% interanual, –34% intertrimestral), y la EBITDA fue de PLN 104 m (+79% interanual) con una margen de 17,3%. Estos resultados confirmaron la continuidad de la alta eficiencia operativa a pesar de la caída estacional de las ventas trimestre a trimestre tras el récord 3Q25.
▪ Ventas: Las ventas alcanzaron un nivel de 612 mln zł (+36% interanual), apenas 3% por debajo del nivel previsto por nosotros de 631 mln zł y cumpliendo el 99% de nuestra previsión anual.
▪ El fuerte crecimiento de resultados en 2025 fue el resultado de volúmenes de entrega muy altos tanto de locomotoras como de EZT, permitiendo la absorción completa de los costes fijos y el aprovechamiento del efecto de escala.
Volumen de locomotoras entregadas
▪ En el período de cuatro trimestres de 2025 se entregaron
› 38 locomotoras eléctricas a PKP Intercity S.A. (contrato de diciembre de 2023)
› 2 locomotoras multisistema Griffin E4MSUa a PKP Intercity S.A. (contrato de enero de 2024)
› 12 locomotoras eléctricas al Grupo AKIEM
› 10 locomotoras eléctricas a Cargounit Sp. z o.o. (contrato de julio de 2023)
› 13 locomotoras eléctricas en el marco de contratos menores (incl. CEMET S.A., RAIL STM Sp. z o.o., PM Terminal, JSW S.A., Dolata Sp. z o.o.)
▪ En el propio 4Q25 se entregaron 22 locomotoras, lo que indica una muy alta intensificación de entregas al final del año y la finalización de contratos clave, especialmente para PKP Intercity S.A. Volumen de EZT entregados (Electric Traction Units)
▪ En el período de tres trimestres de 2025 se entregaron:
› 17 EZT a la Provincia de Pomerania
› 6 EZT a la Provincia de Silesia
› 3 EZT Impuls II a Kolei Śląskich
▪ En el propio 4Q25 se entregaron 8 EZT, todos a la Provincia de Pomerania, finalizando la ejecución de ambos contratos y cerrando el año récord de volumen del Grupo.
▪ EBITDA: Newag reportó un resultado EBITDA de hasta PLN 104 m (+79% interanual), lo que se traduce en la ejecución de nuestra previsión anual al 103%.
▪ Beneficio neto: El beneficio neto del 4Q25 fue de 73,5 mln zł, lo que también se tradujo en una satisfactoria ejecución de nuestra previsión anual al 105%.
▪ La rentabilidad también se vio apoyada por un favorable tipo de cambio EUR/PLN frente a las suposiciones presupuestarias conservadoras, lo que se tradujo en menores costes de materiales con una alta participación de compras denominadas en euros. Al mismo tiempo, la dinámica de costes SG&A, a pesar del aumento relacionado con el mayor empleo y las primas, permaneció claramente inferior a la dinámica de ingresos.
▪ La situación financiera del Grupo experimentó una mejora significativa. Los flujos operativos fueron de 346 mln zł en el 4Q25, lo que se tradujo en un fuerte FCF, que en ese período fue de 336 mln zł, y la compañía terminó el año con una posición de caja neta de 460 mln zł. El índice de endeudamiento neto/EBITDA sigue siendo claramente negativo, lo que garantiza una gran flexibilidad financiera para los próximos años.
