El tipo de cambio EUR/PLN cae a 4,2345
El principal indicador de ánimo sigue siendo, sin embargo, los acontecimientos geopolíticos y los informes del Medio Oriente.
El inicio de la semana trajo información positiva sobre las conversaciones en curso entre EE. UU. e Irán, lo que da esperanzas de un acuerdo sobre la apertura del estrecho de Ormuz.
Buen inicio de la sesión del lunes
Esto favorece la mejora del ánimo al abrir la sesión de hoy. El tipo de cambio EUR/PLN se redujo a 4,2345, y el tipo de cambio EUR/USD subió a 1,1640.
Debido a la cercanía de las resistencias técnicas, el espacio para un mayor fortalecimiento del zloty no es, sin embargo, significativo (4,2260).
El precio del petróleo Brent cayó a unos 98 USD por barril. Debería favorecerse la caída de la rentabilidad a lo largo del día.
En los mercados de acciones mundiales, el viernes la sesión dominó el color verde. Los índices en el mercado de acciones nacional registraron aumentos de unos 1‑1,5 % para todos los principales índices.
El tipo de cambio EUR/PLN aumentó ligeramente al abrir, y solo se redujo al cerrar la sesión en torno a 4,236, cerca de los niveles de soporte establecidos por los mínimos de las últimas 2 semanas.
El fortalecimiento del zloty ocurrió a pesar de la leve apreciación del dólar frente al euro.
En el mercado nacional de tasas de interés, la curva de swap bajó unos 6‑8 pb en la fase inicial de la sesión, y en la segunda parte las tasas de mercado aumentaron ligeramente. La caída de la rentabilidad de los bonos fue un poco menor.
El fortalecimiento de los bonos se vio favorecido por la caída de la rentabilidad en el mercado alemán. Al final del día, la rentabilidad de los bonos a 10 años cayó a unos 5,88 %.
Según el comunicado en las páginas del NBP, el Consejo de Política Monetaria rechazó en abril la solicitud de J. Tyrowicz de subir las tasas en 100 pb., con la oposición de los demás miembros del RPP. A finales de la semana pasada, el Ministerio de Finanzas valoró tres tramos de bonos de referencia en francos suizos por un valor de 885 mld CHF.
Los compradores de bonos en francos suizos fueron principalmente fondos de inversión, principalmente de Suiza.
Subidas en los mercados europeos
Se registraron subidas de índices en los mercados europeos. También aumentaron los contratos de futuros sobre índices estadounidenses y, posteriormente, los índices bursátiles en EE. UU. Pueden haber contribuido, entre otras cosas, las caídas de la rentabilidad. Las subidas alcanzaron unos 0,3‑1 %. En el centro de la atención permanece la situación en el Medio Oriente. El emisor saudí Al Arabiya informó que el viernes se anunciará el proyecto de acuerdo entre EE. UU. e Irán. Las sanciones de EE. UU. a Irán se eliminarían gradualmente a cambio del compromiso de Irán de cumplir con las condiciones del acuerdo.
En los próximos días comenzarán las negociaciones sobre cuestiones no resueltas. Además, Irán publicó un mapa del estrecho de Ormuz. Se deduce que planea controlar las aguas de EAU y Omán.
Según el think tank de Washington ISW, aunque los funcionarios iraníes están divididos sobre las concesiones nucleares, se han unido en torno a la formalización del control del estrecho, lo que podría significar la ampliación de las reclamaciones territoriales de ese país sobre las aguas de Omán y los Emiratos Árabes Unidos. El ministro de Relaciones Exteriores alemán J. Wadephul dijo el viernes que no ve la posibilidad de que la OTAN realice una misión militar clásica en el estrecho de Ormuz en un futuro próximo. La rentabilidad de los bonos alemanes cayó unos 7 pb. Al final del día, la rentabilidad de los bonos a 10 años alemanes fue de unos 3,03 %. Pudo haber contribuido, entre otras cosas, la información de que la Unión Europea decidió suspender temporalmente los aranceles sobre ciertos fertilizantes nitrogenados, incluido el urea y el amoníaco, para limitar los efectos de la crisis del estrecho de Ormuz en el sector agrícola.
La caída de la rentabilidad no frenó la lectura de la Ifo alemana mejor de lo esperado (crecimiento a 84,9 puntos desde 84,2 puntos). En el mercado de deuda estadounidense, la rentabilidad cayó en la primera parte de la sesión. Se favoreció por los datos de EE. UU. y el comportamiento del mercado alemán. El índice de sentimiento de los consumidores estadounidenses de Michigan cayó en mayo a unos 44,8 puntos desde 49,8 puntos el mes anterior frente a la estimación preliminar de 48,2 puntos.
Por otro lado, el índice de adelantado de la economía del Conference Board en abril aumentó un 0,1 % frente a la caída esperada de 0,1 %. Al final del día, la deuda estadounidense se debilitó nuevamente a niveles de apertura.
Podrían haber contribuido a esto los comentarios del miembro del Consejo de Gobernadores de la Fed C. Waller, que recientemente apoyó la reducción de las tasas de interés. Waller evaluó que la Fed debería eliminar del comunicado de política monetaria la frase "tendencia a suavizar la política". En su opinión, la inflación no se dirige en la dirección correcta.
El tipo de cambio EUR/USD osciló en un rango estrecho y, después de la caída inicial a alrededor de 1,159, el tipo volvió a subir hacia 1,161.
Ya es el cuarto mes de guerra en el Medio Oriente
Estamos entrando lentamente en el cuarto mes desde que Israel y EE. UU. atacaron a Irán, que bloqueó el estrecho de Ormuz. Se mantiene el alto el fuego y se llevan a cabo negociaciones entre EE. UU. e Irán, pero el acuerdo que resulte en la apertura total del estrecho no parece estar cerca. Esta semana se trata principalmente de la publicación de datos inflacionarios. El jueves conoceremos la inflación PCE en EE. UU. de abril, y el viernes los datos preliminares para Polonia de mayo.
Estimamos que el índice CPI aumentó a 3,7 % interanual desde 3,2 % interanual en abril, superando el límite superior de las desviaciones permitidas del objetivo inflacionario. Sin embargo, esto no cambia nuestras expectativas de estabilización de las tasas de interés al menos hasta fin de año. El viernes también se publicarán los datos preliminares de inflación de Alemania y Francia. Apoyarán las expectativas de aumento de las tasas de la Reserva Central Europea en junio.
Datos de ventas minoristas
Hoy a las 9:30 la GUS publicará datos sobre las ventas minoristas de abril, que completarán la imagen de la economía de abril y señalarán si y cómo la demanda de bienes ha reaccionado al choque energético provocado por el ataque de EE. UU. e Israel a Irán. Según nuestras estimaciones, la dinámica de las ventas minoristas en términos reales se desaceleró a 5,0 % interanual desde 8,7 % interanual el mes anterior frente al consenso de +3,0 % interanual.
Las expectativas de un resultado de ventas minoristas ligeramente mejor se apoyan en la mejora del ánimo de los consumidores, incluida la reducción de las preocupaciones por la pérdida de empleo. Un factor que redujo la propensión a gastar en abril podría haber sido el crecimiento salarial más lento. No obstante, parece que la situación en el Medio Oriente influye en la medida en que afecta el comportamiento de consumo de los hogares.
Oferta monetaria de abril
PL: A las 14:00 conoceremos los datos de la oferta monetaria de abril. Esperamos que el crecimiento del agregado M3 haya sido del 11,2 % interanual, similar a la…
PL: El índice compuesto de actividad económica para Polonia, que sintetiza las expectativas de las empresas, fue de 96,0 puntos en abril, igual que el mes anterior. Esto significa que el crecimiento económico se está estabilizando en un nivel ligeramente inferior al promedio a largo plazo. Contrasta con los datos de la zona euro, que indican una actividad económica contractante.
