En las siguientes horas, la sobrevaloración (especialmente de los vencimientos más largos) se mitigó con la información de que los EAU abandonaron la OPEP el 1 de mayo. En segundo plano, también conocimos el sentimiento de los hogares de EE. UU. desde el océano medido por el Conference Board.
Estos fueron mejores que el consenso (92,8 puntos, cierre 89 puntos), pero no tuvieron un mayor impacto en la valoración de los UST. El cambio en la rentabilidad de los Treasuries fue +6, +1 y 0 pb, respectivamente a 3,84% (2Y), 4,36% (10Y) y 4,94% (30Y).
Los Bund también estaban bajo presión, y además los vencimientos más largos, en contraste con los UST, no recuperaron todas las pérdidas. Finalmente, la curva alemana se desplazó hacia arriba 9, 3 y 1 pb, respectivamente a 2,65% (2Y), 3,07% (10Y) y 3,58% (30Y).
La parte asiática de la sesión de hoy fue tranquila. La mitad de la curva estadounidense se cotizaba cerca de 4,35%. Evaluamos que el mercado del petróleo actualmente valora la perspectiva de un conflicto prolongado en el Golfo. Como resultado, el riesgo de un aumento repentino de los commodities energéticos permanece limitado, lo que también reduce el potencial de debilitar los Treasuries.
Día débil para los bonos en la región
Los aumentos claros en la rentabilidad de los Bund y los precios más altos del petróleo impulsaron la rentabilidad de la deuda en la CEI. En el caso de los bonos de 10 años de la República Checa y Hungría, fue respectivamente 6 pb (4,88%) y 4 pb (6,14%). En el mercado interno observamos un desplazamiento de la curva PLNIRS de unos 5-6 pb al alza y un aumento del margen ASW a 10 años de 4 pb a 97 pb. En el fondo, el Ministerio de Finanzas realizó una subasta de venta de deuda, colocando bonos de las series OK0128, NZ0331, PS0731, DS1034 y DS0436 por un total de 9,0 mld zlotys, con una demanda de 11,1 mld zlotys. Esto dio un bid‑to‑cover de 1,23, con un promedio de los últimos 10 subastas de 1,42 y 1,22 previamente.
En última instancia, en los principales nodos, la curva doméstica se desplazó al alza 7, 9 y 9 pb, respectivamente a 4,50% (2Y), 5,15% (5Y) y 5,73% (10Y). La estabilización de la situación en los mercados base y la posible ausencia de presión adicional por parte del petróleo deberían reducir el riesgo de una mayor debilidad de los SPW. En el escenario base, suponemos un ligero fortalecimiento del extremo largo de los SPW y un comercio cerca del 5,70% a 10 años.
Sin ruptura en FX
EURUSD se depreciaba ligeramente hasta la mañana, probando el nivel 1,1680 (cierre previo 1,1720). Durante la parte estadounidense de las cotizaciones, el par recuperó prácticamente todas las pérdidas, lo que pudo haber sido impulsado por la decisión de los EAU de abandonar el cartel OPEP. La volatilidad media de la sesión también se observó en otros pares vinculados al euro, pero solo EURCHF no terminó las cotizaciones con un empate y apreció casi 0,5%.
La sesión de hoy en Asia no trajo movimientos mayores en EURUSD. El par comienza el comercio europeo alrededor de 1,1700 y probablemente permanecerá cerca de ese valor en las próximas horas.
Tranquilidad en el zloty
Tras otro día tranquilo en FX en la región. EURPLN se cotizó ayer cerca de 4,25 (sin cambios en el cierre diario). Poco sucedió también en las demás monedas de la CEI – EURCZK y EURHUF mantuvieron los valores del cierre de lunes.
No vemos un factor en el horizonte que pueda aumentar la volatilidad en el zloty. Por lo tanto, seguimos suponiendo que el euro se cotizará alrededor de 4,25 zlotys.
