La moneda nacional permaneció principalmente bajo la influencia de factores globales y tendencias de los mercados base, y los datos mixtos de la economía polaca no tuvieron un impacto notable en el EURPLN y el USDPLN.
El zloty se apoyó en los precios decrecientes del petróleo, con los que, en el actual shock de suministro, sigue estando fuertemente negativamente correlacionado. Las monedas EM también se beneficiaron del apetito persistente por riesgo, visible principalmente en los mercados de acciones.
En sentido contrario, el dólar global se fortalecía, respaldado por las crecientes expectativas de los inversores sobre aumentos de tasas de la Fed y datos estadounidenses superiores al consenso, que indican su resistencia al deterioro del entorno global. La escala de cambios en los principales pares con PLN fue sin embargo demasiado pequeña para alterar la configuración de las tendencias.
El EURPLN permaneció en una tendencia lateral a corto y medio plazo, y el USDPLN revirtió la zona de resistencia significativa 3,66–3,68, probada a mitad de semana.
En los mercados base EURUSD defendió un soporte importante en 1,1570, aunque el estilo de esta defensa lo calificamos como poco convincente.
Tipo de cambio del euro - pronóstico para los próximos días
La nueva semana comenzará con una liquidez reducida en los mercados debido a los festivos en el Reino Unido y EE. UU. Aunque el calendario macro, tanto local como global, no está vacío, en nuestra opinión el factor clave que seguirá influyendo en el tipo de cambio del petróleo, el apetito por riesgo y el comportamiento del dólar seguirá siendo el desarrollo de la situación en Oriente Medio.
La continuación de las conversaciones de paz con las divergencias de posiciones debería apoyar la estabilización de los tipos EURPLN y USDPLN respectivamente en los rangos 4,24–4,26 y 3,65–3,68.
El aumento real de las posibilidades de un acuerdo entre EE. UU. e Irán, que después de las noticias de fin de semana las mañanas de lunes comienzan a valorar los mercados, podría abrir espacio para un fortalecimiento más claro del zloty — en dirección a 4,22 en EURPLN y 3,59–3,60 en USDPLN.
El viernes las rentabilidades de los bonos del Estado polaco cambiaron en el rango -4/-5pb. En el segmento de 10 años la rentabilidad cayó 5pb, a 5,88 %, mientras que en los mercados base las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses se mantuvieron alrededor de 4,57 %, y las Bunds alemanas cayeron 7pb, a 3,03 %.
Bonos del Estado - pronóstico de rentabilidad
La semana pasada comenzó con un aumento de las rentabilidades, que en muchos mercados alcanzaron temporalmente máximos de varios años. Especialmente preocupantes para los participantes del mercado fueron los aumentos históricos en el extremo ultra largo de las curvas, señalando crecientes temores sobre la estabilidad de precios, la deteriorada situación fiscal de las principales economías y las consecuencias del prolongado shock energético. La dramaturgia adicional añadió el comentario del presidente de EE. UU., D. Trump, sobre la suspensión temporal de la decisión de lanzar un nuevo ataque militar a Irán.
La ausencia de señales de una rápida escalada militar y los intentos continuos de romper el impasse diplomático en Oriente Medio — a pesar de su eficacia limitada — permitieron a los inversores en la segunda mitad de la semana ver el mercado de manera algo más optimista. Esto favoreció la retirada parcial de los precios del Brent a alrededor de 105 USD por barril y la expansión continua de las ganancias en el sector de la inteligencia artificial. Los datos macroeconómicos sirvieron más como contexto para la dinámica del mercado, impulsada principalmente por el desarrollo de la situación en Oriente Medio.
En el mercado de bonos del Estado polaco, lecturas de producción industrial y dinámica salarial por debajo del consenso en el sector empresarial apoyaron adicionalmente las caídas de las rentabilidades en la segunda mitad de la semana.
La liquidez limitada asociada con el festivo de lunes en EE. UU. puede reforzar el impacto de las noticias de fin de semana de Oriente Medio en las valoraciones del mercado de deuda. La información que sugiere avances en las conversaciones de paz con Irán debería favorecer más caídas de las rentabilidades.
