La inflación productiva es un problema
Mientras que el martes fuimos testigos de un rebote al alza de la inflación al consumidor, ayer vimos un estallido de la inflación productiva en EE. UU. Los precios de los fabricantes deberían haber subido un 4,9 % anual, y el índice final fue del 6 %. Esto demuestra que EE. UU. tiene problemas fundamentales en este aspecto.
Con tal presión tan alta sobre los productores, se debe esperar que sea antes o después trasladada al consumidor final. Cuanto mayor sea la inflación, más fuerte será el dólar, porque los mercados esperan que si la inflación al consumidor ya está creciendo un 3,8 %, no hay que esperar a recortes de tasas.
Es mucho más probable que haya aumentos. Una moneda estadounidense más fuerte amortiguará algo la situación, ya que los bienes importados serán más baratos. Sin embargo, esto es un consuelo limitado para los productores locales, que ganarán menos y al mismo tiempo pagarán más por la vida.
Inflación en Europa
En los últimos días conocimos los indicadores para Francia, Alemania y la República Checa. Resulta que, a diferencia de China o EE. UU., aquí los analistas no se equivocaron. La inflación en Alemania, según las expectativas, fue del 2,9 %. Francia mostró un 2,2 %, y los checos un 2,5 %.
Esto demuestra que Europa soporta mejor la crisis actual que el mercado estadounidense, al menos en cuanto al aumento de precios, que en el viejo continente es menos doloroso que al otro lado del Atlántico. Con el nivel actual de precios aún no hay riesgo de aumentos de tasas en la zona euro. Sin embargo, hay que recordar que están claramente por debajo del nivel de EE. UU. En consecuencia, el nivel de precios que obligará a subir las tasas es más bajo que al otro lado del océano.
Falta de confianza en el zloty
Ayer volvimos a ver los bonos polacos a 10 años con un rendimiento del 5,8 %. La razón es, por supuesto, el aumento de la aversión al riesgo entre los inversores. Para los ciudadanos no es la peor noticia. Demuestra que la inversión en bonos, que es una alternativa a los depósitos bancarios, puede ofrecer mayores rendimientos. Por otro lado, está la situación del presupuesto del Estado. Como país, nos endeudamos emitiendo bonos. Si el mercado no quiere comprarlos a un precio inferior a ese valor, tendremos ese coste de endeudamiento. En consecuencia, los cambios actuales serán un problema para las finanzas públicas polacas.
Hoy, en el calendario de datos macroeconómicos, vale la pena prestar atención a:
14:30 – EE. UU. – solicitudes de subsidio por desempleo,
14:30 – EE. UU. – ventas minoristas.
