Sesión de espera en el FI base
En última instancia, el cambio en los rendimientos de los UST en los principales nodos fue de -1, -2 y -2 pb, respectivamente a 4,00% (2Y), 4,48% (10Y) y 5,01% (30Y).
En el caso de los bonos alemanes, el movimiento diario en los rendimientos no superó 1 pb, y el cierre en los principales nodos fue de 2,58% (2Y), 2,98% (10Y) y 3,53% (30Y).
Las noticias nocturnas del Medio Oriente influyeron claramente en el comportamiento de los bonos estadounidenses.
Con el aumento de los precios del petróleo, el punto medio de los UST se desplazó hacia 4,53%. En el escenario base, el mercado probablemente seguirá percibiendo las hostilidades en el Golfo como parte de las negociaciones, pero si se intensifican (por ejemplo, una serie de ataques de Irán a los países de la región), esa narrativa podría ceder ante el temor de un retorno a acciones más amplias.
SPW estable con región más fuerte
La región se comportó relativamente bien ayer. Los rendimientos de los bonos checos y húngaros cayeron en el extremo largo – 3 y 8 pb, respectivamente a 4,84% y 5,50%. En ese contexto, la deuda nacional cayó ligeramente menos estable, acercándose a los niveles de cierre del martes. En el fondo, el Ministerio de Finanzas realizó una subasta de venta. El departamento colocó los bonos OK0129, NZ0331, PS0731, DS1033, DS0436 y NZ0936 por 10,1 mil millones de zlotys, con una demanda de 12,7 mil millones de zlotys.
El bid-to-cover fue cercano al valor de subastas anteriores (1,25), pero no se alcanzó el límite superior de los rangos (7-11 mil millones de zlotys). Esto pudo haber influido marginalmente en el resultado algo más débil de SPW en la región y la falta de apreciación (2-3 pb, como en el caso de los bonos checos). En última instancia, el cambio en los rendimientos de los POLGBs en los principales nodos no superó 1 pb, y el cierre fue de 4,52% (2Y), 5,31% (5Y) y 5,76% (10Y).
La sesión de hoy podría ser un poco más exigente que la de ayer. El sentimiento global es más débil debido al aumento de las tensiones en Oriente Medio y al aumento de los precios del petróleo. Aunque todavía en el escenario base asumimos que el extremo largo de SPW se mantendrá en el rango 5,75-5,80%, existe el riesgo de probar el límite superior de ese rango de fluctuaciones.
Dólar más fuerte durante la sesión asiática
El miércoles no trajo un aumento de la volatilidad en el FX base. EURUSD cerró la sesión con un empate (1,1630). También hubo pocos movimientos en las otras monedas vinculadas al euro que analizamos. Las fluctuaciones mayores se produjeron durante las cotizaciones de hoy en Asia.
EURUSD a veces caía por debajo de 1,1600. Y aunque al inicio del comercio en Europa el par vuelve cerca de 1,1610, las monedas reaccionaron un poco más a las noticias de Oriente Medio de lo que se esperaba.
Aún así, esperamos que el euro se mantenga en el rango 1,16-1,17 USD, pero los riesgos pueden estar distribuidos de manera asimétrica – es más probable que haya una fuerte descontaminación del par que una apreciación repentina.
Forint más fuerte. Zloty y corona planos
Tras otra sesión sin cambios en el CEE FX. La moneda húngara aprovechó el buen sentimiento y se apreció frente al euro en 0,3%.
En el caso de EURPLN y EURCZK, las cotizaciones cerraron empatadas.
En el escenario base no esperamos que los eventos nocturnos en Oriente Medio provoquen mayores fluctuaciones en el zloty.
Por lo tanto, seguimos asumiendo un comercio de EURPLN en el rango 4,23-4,25 y tradicionalmente esperamos la mayor sensibilidad a los cambios en el sentimiento global en el caso del forint.
