Basándose en personas familiarizadas con el asunto, el portal sugirió que algunos funcionarios esperaban una decisión sobre ataques (al Irán – cit. autor) durante la reunión con el Equipo.
Inicialmente la reunión estaba prevista para el martes, pero se pospuso al lunes. Por otro lado, los comentarios públicos de D. Trump sugirieron una posible extensión del período de alto el fuego y, durante ese tiempo, un aumento de los esfuerzos diplomáticos.
El plazo para la realización de este escenario es de “dos o tres días, tal vez viernes, tal vez sábado, principios de la próxima semana” – especuló el presidente de EE. UU. En el fondo, surgieron simultáneamente noticias de que la OTAN estaba considerando una misión en el Estrecho de Ormuz para proteger barcos (Yahoo, Bloomberg), a menos que se desbloqueara el paso antes de principios de julio (cuando se celebrará la cumbre de la Alianza en Estambul). “Primero debe definirse la dirección política, y solo después se lleva a cabo la planificación formal” – dijo Alexus Grynkewich, comandante en jefe de las fuerzas de la OTAN en Europa, cuando se le preguntó sobre esa posibilidad durante la conferencia de prensa del martes.
“¿Lo estoy pensando? Definitivamente sí”. Un paso así significaría un cambio de estrategia de la alianza militar frente a la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán. Hasta ahora, los aliados han enfatizado que se involucrarán en la acción en el Estrecho solo después de que termine la lucha y se forme una coalición amplia que incluya también muchos países fuera de la OTAN – informó Bloomberg. Por otro lado, el comunicado de Reuters sobre el mismo tema sugirió una probabilidad relativamente baja de que se realice el escenario anterior.
“Cualquier decisión de iniciar la misión requeriría el consentimiento de los 32 países miembros de la OTAN, y varios ya han expresado su oposición, aunque – según los diplomáticos – hasta ahora no se ha presentado ninguna propuesta formal” (cita de Reuters).
Otro diplomático añadió que “en su opinión, la razón principal es la falta de querer ser percibido como parte del conflicto”. Los precios de los contratos de julio sobre el barril de Brent fueron estables – algo por encima de 110 USD. Los precios de los combustibles en el mercado europeo también cambiaron poco – 171 USD/b para JET, 162 USD/b para diésel y 141 USD/b para gasolina.
Además de las noticias geopolíticas, el calendario macro está prácticamente vacío. Nuestra atención solo se centrará en los “minutos” de la reunión de abril del FOMC. Fue entonces cuando tres miembros del Comité se opusieron a mantener la postura de paz en el comunicado. La discusión sobre este tema debe describirse con detalle en el documento de hoy.
Rentabilidad de los UST 30Y máxima en casi 20 años
Antes de que comenzaran las cotizaciones de efectivo en el océano, poco sucedió en el FI base. La entrada de los estadounidenses en el juego provocó la continuación de la tendencia observada durante varias semanas en los bonos globales. El UST medio se desplazó 5‑6 pb hacia arriba probando 4,66‑4,67 %. Las cotizaciones del tenor de 30 años se dirigieron al 5,20 %, lo que significó la mayor rentabilidad desde 2007.
Las razones de la debilidad de la deuda siguen siendo las mismas. El conflicto prolongado en el Golfo implica una mayor presión inflacionaria y la búsqueda de compensación por los factores de riesgo a largo plazo – emisiones más altas, mayor volatilidad e incertidumbre. De manera similar, la situación en los bonos alemanes muestra rentabilidades en el medio y largo plazo que prueban niveles no vistos en 15 años.
En última instancia, en los principales nodos la curva estadounidense se desplazó hacia arriba 6, 6 y 4 pb, respectivamente a 4,13 % (2Y), 4,67 % (10Y) y 5,18 % (30Y). En el caso del Bund, el cambio de rentabilidad el martes fue de 0, +2 y +2 pb, respectivamente a 2,74 % (2Y), 3,18 % (10Y) y 3,70 % (30Y).
La mañana sigue siendo relativamente tranquila en el FI base. Los ánimos neutrales respaldaron lecturas ligeramente más bajas del IPC del Reino Unido, aunque la inflación de productores fue claramente más alta que las previsiones en las Islas. En un panorama más amplio, el mercado necesita un giro en el Golfo para revertir la tendencia negativa. Por ahora, no hay señales de tal desarrollo.
Sin debilidad ya es un éxito
La sesión del martes trajo una ligera divergencia en el FI CEE. Los bonos checos continuaron debilitándose y la rentabilidad de 10 Y alcanzó el 5,05 % (+4 pb). Por otro lado, los bonos húngaros se fortalecieron y la rentabilidad se dirigió al 5,65 % (-7 pb). En este grupo, el mercado interno se mantuvo estable.
La curva PLNIRS se desplazó ligeramente hacia arriba en movimientos de disparo (0‑2 pb), pero no provocó debilidad en el extremo largo de los POLGBs, lo que implicó una reducción marginal de la margen ASW (2 pb a 99 pb). En última instancia, en los principales nodos el cambio de rentabilidad de SPW no superó 1 pb, respectivamente a 4,74 % (2Y), 5,54 % (5Y) y 6,00 % (10Y). El entorno externo sigue siendo exigente.
Los altos precios del petróleo y los picos de rentabilidad de los bonos alemanes y estadounidenses a largo plazo generan impulsos negativos para la deuda de los mercados emergentes. Cuando estos elementos se combinan con un aumento global de la aversión al riesgo (por ejemplo, caídas en las bolsas), los factores adversos se acumulan.
En este entorno, mantener los niveles actuales de rentabilidad en 10 Y puede ser un éxito. Hoy esperamos la estabilización de 10 Y SPW alrededor del 6,00 %.
Dólar más fuerte
Los mayores aumentos de rentabilidad en el océano que en el Bund y la sobrevaloración de los mercados globales son condiciones favorables para la moneda estadounidense. El dólar lo aprovechó ayer y apreció notablemente, entre otros, el euro, llevando el EURUSD a 1,1610 (-0,4 %). Los pares EURGBP y EURCHF perdieron 0,2 %, mientras que el EURJPY se apreció 0,2 %.
La apertura de hoy en EURUSD se sitúa alrededor de 1,1600. Es la menor volatilidad del par en un mes. Por ahora, no esperamos un movimiento hacia 1,1550, pero si empeoran los ánimos en Wall Street y persisten las preocupaciones sobre la presión inflacionaria elevada en el océano, ese escenario se convertiría en el base.
Regreso a alrededor de 4,25 zł por euro
Los ánimos globales más débiles combinados con la tensión en el mercado de deuda base sobrevaloraron ligeramente las divisas en la región. El euro se valorizó más fuertemente frente al forint – 0,35 %. Aproximadamente la mitad menos, el EURPLN se apreció a 4,2500.
Solo simbólicamente (0,1 %) el par EURCZK se elevó. En caso de una combinación de factores negativos – mayores aumentos de rentabilidad de los bonos de EE. UU. y empeoramiento de los ánimos en los mercados globales – existe el riesgo de que el EURPLN se mueva hacia 4,26‑4,27.
En caso contrario, esperamos mantener nuestro escenario base y operar el par alrededor de 4,25.
