El paradójico dólar y el retorno geopolítico
El dólar vuelve a hacer su obra. Aunque en las últimas semanas cada vez más voces anunciaban el fin rápido del conflicto, la mañana del martes trajo otra confirmación de la simple regla del mercado: en tiempos de incertidumbre el capital regresa al greenback como a casa con doble fuerza. La euforia del lunes, impulsada por la información sobre el próximo memorándum de 14 puntos entre Washington y Teherán, empujó a los índices europeos más de 2 % al alza, y los contratos de futuros en Wall Street florecieron a pesar del cierre del mercado por el Día de la Memoria.
El dólar sube
Sin embargo, ya de noche CENTCOM confirmó nuevos golpes a las posiciones de misiles y buques iraníes en el Estrecho de Ormuz, y el ayatolá Chamenei respondió con retórica ardiente: aseguró que EE. UU. ya no tendrá un puerto seguro en Oriente Medio. El dólar se fortalece frente a la mayoría de las monedas del G10.
El tipo de cambio USD/PLN vuelve a 3,64 PLN
El par USD/PLN volvió a los 3,64, y el par EUR/USD cotiza a 1,1631, lo que confirma que el mercado ya no compra la narrativa de una paz cercana tan fácilmente como en semanas anteriores.
El secretario de Estado Rubio dice que las negociaciones están completadas en un 90–95 % y que las conversaciones en Qatar se centran únicamente en el "lenguaje adecuado" del acuerdo, pero al mismo tiempo advierte que el estrecho se abrirá "de todas maneras", lo que suena menos a diplomacia y más a ultimátum.
El crudo Brent volvió a los 98 $ por barril, y el WTI registra un aumento de más del 2 % hasta alrededor de 92 $.
Fed en espera: entre la inflación y la geopolítica
Mientras Oriente Medio dicta los movimientos de mercado a corto plazo, la atención de los inversores también se centra en lo que la Reserva Federal puede o podría verse obligada a hacer en los próximos meses. En la reunión de junio (17 de junio) el mercado está casi seguro de que no habrá cambios: la probabilidad de mantener las tasas en el nivel actual de 350–375 bps es del 98,2 %. Sin embargo, cuanto más lejos en el futuro, más incierto se vuelve el panorama.
La reunión de diciembre ya es un verdadero nudo gordiano: la probabilidad de mantener las tasas en 350–375 bps es del 40,9 %, pero el 41,6 % indica un nivel de 375–400 bps, y el 15,1 % del mercado valora incluso un aumento a 400–425 bps.
En otras palabras: el mercado empezó a valorar seriamente no solo la falta de recortes, sino la real posibilidad de subir las tasas hasta fin de año. Es un cambio de narrativa impactante, porque hace unos meses el consenso suponía al menos dos recortes en 2026. La prima geopolítica del petróleo, que mantiene sistemáticamente los precios del crudo en niveles elevados, se traduce directamente en las previsiones inflacionarias, y la Fed en un entorno de precios de energía en alza tiene manos fuertemente atadas.
¿Qué sigue con Oriente Medio?
La pregunta fundamental para los mercados ya no es "¿se llegará a un acuerdo?", sino "¿qué significa realmente ese acuerdo?". Si se cree en las fuentes diplomáticas, el posible memorándum es, en esencia, una extensión del conflicto por otros 60 días con una apertura parcial y condicional del Estrecho de Ormuz. Antes de la guerra, el estrecho transportaba 125–140 buques al día; hoy son solo unas pocas decenas, lo que significa que aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de petróleo y GNL permanece bloqueado o fuertemente restringido.
Incluso una apertura simbólica en 30 días después de la firma del acuerdo no restablecerá de inmediato el flujo completo ni reducirá de inmediato la prima por riesgo geopolítico incorporada en los precios del crudo.
Los índices europeos abren la sesión del martes con una corrección: los futuros del DAX retroceden 0,5 %. Si el anuncio del acuerdo se produce esta semana según lo esperado, pero su contenido decepciona a los optimistas o Chamenei vuelve a enojar la situación con su retórica afilada, la reacción del mercado puede ser dolorosamente volátil.
En este entorno, el dólar sigue siendo la moneda que es difícil abandonar, y aunque el acuerdo finalmente se firme, su impacto en el tipo de cambio del greenback dependerá no del acuerdo firmado, sino de cuánta actividad veamos en el Estrecho de Ormuz en las próximas semanas.
