IUX bajo la lupa: entrada económica, apalancamiento potente y la pregunta de dónde termina la flexibilidad
Qué sucede cuando las máquinas juzgan la fuente de las palabras escritas
Lo que Leopoldo Alejandro Betancourt López vio en la inteligencia artificial cinco años antes del boom
Las tasas de la eurozona muestran resiliencia frente a la volatilidad de las acciones
Stablecoins: la alternativa digital a las cuentas de ahorro tradicionales
Una semana super importante en los mercados. Dos días que pueden influir significativamente en las acciones, el dólar y los bonos. La semana del 27 al 30 de abril de 2026 es corta para algunos participantes europeos, ya que el viernes 1 de mayo es día libre, pero al mismo tiempo puede ser una de las semanas más importantes del trimestre.
En particular, el mercado puede centrarse en el miércoles 29 de abril y el jueves 30 de abril, ya que en esos días se alinean los resultados de las mayores empresas tecnológicas, las decisiones de cinco bancos centrales y datos macro clave de EE. UU. y la zona euro.
Es útil organizar el calendario de inmediato. El Banco de Japón termina su sesión el martes 28 de abril. El miércoles 29 de abril por la tarde, hora polaca, el Banco de Canadá publicará su decisión a las 15:45, y la Fed a las 20:00. Ese mismo día, después del cierre de Wall Street, Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon reportarán.
El jueves 30 de abril se presentarán en serie: el Banco de Inglaterra a las 13:00, la primera publicación del PIB de EE. UU. del primer trimestre y el PCE de marzo a las 14:30, la decisión de la BCE a las 14:15 con conferencia a las 14:45, y después de la sesión en EE. UU. los resultados de Apple. Además, el 30 de abril, y no el viernes, Eurostat fijará el CPI flash de la zona euro para abril.
El consenso de hoy indica más bien una serie de pausas que de cambios bruscos en la política monetaria. La Fed, según el mercado, mantendrá el rango 3,50‑3,75 %, el Banco de Canadá fijará la tasa overnight en 2,25 %, y se espera que la BCE y el BoE no muevan nada. En el caso del BoJ, el escenario base sigue siendo la ausencia de cambios en las tasas, pero con un fuerte énfasis en si el comunicado dejará puertas abiertas a un aumento en junio o julio. Lo mismo puede ocurrir con la BCE.
Esto no significa una semana tranquila. El problema es que los bancos centrales toman decisiones en un entorno de incertidumbre inflacionaria y geopolítica elevada. Por eso, la decisión de mantener las tasas sin cambios puede tener menos importancia que el tono del comunicado. Para los mercados de bonos y divisas, lo que importa será qué banco central adopte un tono más defensivo frente al aumento de los precios de la energía y cuál considere que el shock aún es demasiado reciente para reaccionar.
Si se debe señalar un punto macro de peso para los mercados globales, seguirá siendo probablemente la Fed junto con la lectura del PCE de EE. UU. el jueves. Antes de la reunión, el mercado prácticamente no valora los cambios en las tasas, tanto ahora como en los próximos meses, por lo que toda la atención se desplaza al comunicado y a la conferencia de Jerome Powell.
Los inversores escucharán si la Fed sigue hablando de paciencia o si empieza a enfatizar más el riesgo de un impacto secundario de la energía más cara en la inflación base y las expectativas inflacionarias.
El PCE es crucial porque es la medida de inflación preferida de la Fed. Los datos disponibles sugieren una expectativa de alrededor de 0,3 % m/m para el PCE core en marzo y alrededor de 3,1 % r/r. Si la lectura confirma más una vez la pegajosidad de la inflación, los rendimientos de los bonos estadounidenses podrían subir y el dólar recibiría apoyo. Si el PCE resulta más suave, el mercado podría considerar que la inflación es transitoria y no se está extendiendo ampliamente, lo que sería potencialmente un alivio para los bonos y los segmentos de crecimiento del mercado de acciones, incluidos los tech.
El PIB de EE. UU. del primer trimestre también puede ser importante. El mercado mirará no solo el headline, sino también la estructura del crecimiento. Una lectura más débil con un PCE aún elevado sería la combinación más difícil para las acciones, ya que implicaría un crecimiento más débil y menos espacio para una rápida relajación de la política monetaria.
El miércoles 29 de abril parece una prueba de toda la narrativa de IA en Wall Street. Ese día, después de la sesión, se mostrarán los resultados de Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon, un grupo de gran importancia para el S&P 500 y el Nasdaq 100.
Según los consensos más recientes, Wall Street espera alrededor de 4,07 USD EPS para Microsoft, 6,64 USD para Meta, 2,63 USD para Alphabet y 1,65 USD para Amazon. Un día después, después de la sesión, se añadirá Apple, para el cual el mercado ve alrededor de 1,95 USD EPS.
Aquí, sin embargo, los propios EPS pueden ser solo un punto de partida. Para Microsoft, lo clave será el ritmo de crecimiento de Azure y la monetización de Copilot. Para Alphabet, el mercado buscará respuestas sobre si los gastos en IA siguen contribuyendo a la defensa del negocio de búsqueda y la nube. En el caso de Meta, la pregunta es si el modelo de inversiones agresivas en IA sigue siendo respaldado por los ingresos publicitarios.
Amazon, por su parte, será analizado por AWS, los márgenes en el comercio y si las inversiones en infraestructura comienzan a pesar demasiado los flujos de efectivo libres. Con Apple, el mercado se centrará en la demanda de iPhone en China, los servicios y la posible información sobre recompra de acciones y dividendos.
Esto es importante porque, con tal concentración de capitalización, incluso una temporada de resultados mixta puede mover todo el índice. Buenas informaciones con una guía fuerte serían un apoyo principalmente para el Nasdaq 100, los semiconductores y el amplio sentimiento risk‑on. Números más débiles o un comentario más cauteloso sobre el capex de IA podrían, por otro lado, aumentar rápidamente la volatilidad no solo en tecnología, sino también en todo el S&P 500.
Para el euro, los bonos y las acciones europeas, el jueves 30 de abril puede ser el día más importante de la semana. El consenso supone que la BCE mantendrá la tasa de depósito en 2,00 %, pero el mercado ya observa con más atención junio. Eso significa que, incluso con la ausencia de movimientos en abril, lo que contará será si Christine Lagarde muestra disposición a endurecer el tono si los altos precios de la energía comienzan a extenderse más ampliamente a la inflación base.
Por eso el CPI flash de la zona euro para abril es tan importante. El HICP de marzo subió a 2,6 % r/r desde 1,9 % el mes anterior, y el principal motor fue el componente energía. Si la lectura de abril mantiene o aumenta esa presión, el mercado podría intensificar aún más las expectativas de una BCE más dura en los próximos meses.
En tal escenario, el euro podría recibir apoyo y los rendimientos de los bonos podrían subir. Si la inflación resultara más moderada, la BCE tendría espacio para la paciencia, lo que sería un alivio para la deuda y los sectores de acciones europeas más sensibles.
El Banco de Canadá parece estar más cerca de un escenario de pausa pura. Los economistas casi de manera unánime esperan mantener la tasa en 2,25 % y una mayor paciencia frente a la energía, ya que el crecimiento sigue siendo frágil y el mercado laboral no da argumentos para un endurecimiento rápido. Eso puede significar que, para el CAD, lo más importante será la trayectoria de proyecciones en el Monetary Policy Report.
En el Reino Unido, el mercado espera que el BoE no mueva nada el jueves, pero la distribución de riesgos es menos clara. Si el banco enfatiza más el riesgo de que la inflación se consolide por la energía y los salarios, la libra podría reaccionar mejor que el euro, y la curva de rendimiento británica podría subir.
Si el comunicado resulta más cauteloso, el mercado podría verlo como una señal de que el BoE no quiere añadir restricción a un crecimiento más débil.
El BoJ sigue siendo el más asimétrico. La ausencia de aumento es ampliamente esperada, pero incluso con una pausa, el banco central japonés puede enviar un mensaje más duro para los próximos meses. Eso hace que el yen sea uno de los activos más sensibles a los matices del comunicado. Cada indicación más fuerte hacia junio puede pesar sobre USDJ/PY, y un tono más suave daría al mercado la señal de que el BoJ todavía prefiere esperar a pesar de la inflación importada más alta. Además, el USD/JPY se encuentra en un rango estrictamente monitoreado por las autoridades japonesas en 160,00 JPY por USD.
Lo más importante para Wall Street puede ser no tanto el número de eventos, sino su orden. El miércoles, el mercado recibirá primero el banco central canadiense, luego la Fed y después el paquete completo de Big Tech. Si la Fed resulta más dura y Big Tech no entrega una guía de calidad, Nasdaq podría recibir un doble golpe. Si la Fed deja al mercado con un mensaje de paciencia, y Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon muestran una guía sólida sobre la demanda y la IA, las acciones de crecimiento podrían recibir más combustible.
El jueves, la agenda es aún más densa, ya que casi en una sola ventana de tiempo aparecerán el BoE, el PIB de EE. UU., el PCE y la BCE, y después de la sesión Apple. Por eso, para el mercado de divisas, lo clave serán las diferencias relativas de tono entre la Fed, la BCE y el BoE.
Para la deuda, lo más importante pueden ser el PCE y si la inflación europea confirma un amplio aumento de la presión de precios.
El escenario base para esta semana es una serie de pausas y una reacción del mercado muy selectiva. Lo más probable es que no sean solo las decisiones de los bancos centrales, sino las diferencias en el lenguaje de los comunicados y la calidad de la guía de Big Tech lo que determinará si finales de abril continúan con el risk‑on o comienzan una nueva ola de defensa. Por eso puede ser una semana super importante, y aún no se ha añadido el tema de las negociaciones entre EE. UU. e Irán y el cierre del estrecho de Ormuz, que ya lleva una semana.
