El petróleo por encima de 110 dólares golpea los mercados
Los precios del barril Brent siguen oscilando alrededor de 110 USD, lo que sigue generando preocupaciones sobre la dinámica de la inflación en los próximos meses. Además, la presión creciente se ejerce en el sector tecnológico, donde las expectativas siguen elevadas y los recientes aumentos han cambiado un poco la perspectiva de la atractividad de las valoraciones frente a la posible mejora de resultados, especialmente en el contexto de temores sobre aumentos de tasas de interés.
Al unirse a la tensión anterior, la geopolítica y la sobrevaloración en el mercado de deuda tienen una tercera sesión descendente consecutiva en el S&P500 (-0,67%), con mayor caída en Europa y Asia y sobrevaloración en la GPW. El índice WIG20 perdió ayer más del 1,5%, mientras que los valores de la segunda y tercera línea salieron relativamente mejor, lo que puede confirmar que detrás del comportamiento más débil de los blue chips se encuentra el capital extranjero basado en una mayor aversión global al riesgo.
Resultados de Nvidia y dilemas geopolíticos de la OTAN
Aunque en el calendario macroeconómico veremos hoy varias lecturas de Europa sobre la dinámica de la inflación de abril, y en el otro lado del océano se publicará el protocolo de la última reunión de la FOMC, el evento del día será la publicación del informe trimestral de Nvidia por el 1Q26.
Esto ocurrirá solo después de la sesión estadounidense, por lo que prácticamente en todos los mercados el comercio puede estar apagado esperando el informe de la mencionada compañía. La recepción de los resultados de Nvidia puede decidir la continuación de la tendencia alcista en las compañías tecnológicas, especialmente las con exposición al desarrollo de IA, o confirmar su reversión.
En el contexto geopolítico, serán relevantes los posibles informes de la reunión de líderes chinos y rusos, así como los comentarios ampliados sobre la posible participación de la OTAN en la “desbloqueo” del estrecho de Ormuz, si las restricciones de flujo de barcos persisten hasta las vacaciones.
Por un lado, tal movimiento respaldaría un escenario de precios más bajos de los recursos energéticos, y por lo tanto menores dinámicas de inflación en toda la economía. Por otro, la entrada de las fuerzas de la OTAN en la región podría llevar a una escalada aún mayor.
WIG20 y mWIG40
Bogdanka Los resultados del 1Q26 de Bogdanka mostraron una pérdida neta consolidada de 22,1 millones de PLN y 702,6 millones de PLN en ingresos. Los resultados están en línea con las estimaciones. La EBITDA fue de 25,2 millones de PLN, mientras que el EBIT fue negativo y de 24,8 millones de PLN. Según el informe, el impacto significativo en los resultados se debió a los precios más bajos del carbón en el mercado nacional, lo que se tradujo directamente en los precios del carbón energético vendido por LW Bogdanka. Además, la compañía registró un nivel de ventas de carbón más bajo en comparación con el período equivalente del año anterior. La producción de carbón comercial en el 1Q26 fue de 2,04 millones de toneladas, y la venta de 2,08 millones de toneladas, mientras que el año anterior fue de 2,65 millones de toneladas y 2,24 millones de toneladas respectivamente.
Mirbud El consejo de Mirbud recomienda destinar a dividendos 22,02 millones de PLN del beneficio neto de 2025, lo que equivale a 0,2 PLN bruto por acción. La parte restante del beneficio de 2025, de 116,46 millones de PLN, se destinará al capital de reserva.
Mirbud La oferta más favorable de Mirbud por 89,88 millones de PLN brutos para la construcción de la circunvalación de Prudnik en la carretera nacional nº 41 fue seleccionada como la más favorable en el proceso de la Dirección General de Carreteras Nacionales y Autopistas en la sucursal de Opole.
Modivo Se estima que el resultado del 1Q26 de Modivo Platform fue de 230 millones de PLN de EBITDA y 296 millones de PLN de EBITDA ajustado. El consenso de PAP Business pronosticaba 225,8 millones de PLN de EBITDA. El beneficio operativo se estima en 22 millones de PLN frente a 15,1 millones de PLN esperados por el mercado. La EBITDA del grupo se vio afectada por el resultado de worldbox (-49 millones de PLN) y el saldo PPO/PKO (-16 millones de PLN vs +56 millones de PLN el año pasado). Según el informe, los resultados de worldbox están estrechamente vinculados a la participación de marcas con licencia en la oferta, que aumentó secuencialmente durante el trimestre. En la primera mitad del trimestre, la oferta worldbox estaba dominada por el inventario de marcas asociadas, del antiguo portafolio de tiendas kaes, y el margen bruto fue de 24%. En abril de 2026, la participación de marcas con licencia en worldbox superó el 40%, y el margen bruto alcanzó aproximadamente el 55%, en línea con las suposiciones.
En mayo de 2026, el margen bruto alcanzó el 57%. Los ingresos del grupo crecieron un 4% interanual en el 1Q a 2,436 mil millones de PLN. Los analistas esperaban 2,495 mil millones de PLN en ingresos. Según el informe, la dinámica offline fue del 19% y online -8%. La venta LFL +1% interanual. Según las estimaciones de la compañía, el margen bruto en la venta del 1Q aumentó 1,3 puntos porcentuales interanual a 51,8% y es, según el informe, el nivel más alto de margen bruto en 10 años, principalmente gracias al aumento de la participación de marcas con licencia en todos los escaparates. La mejora del margen del grupo se vio impulsada positivamente por todas las líneas de negocio principales (CCC, HalfPrice y Modivo.com). El segmento HalfPrice registró un aumento de ingresos del 35% interanual a 600 millones de PLN. La venta LFL aumentó un 6%. El margen bruto fue mayor en casi 1 punto porcentual y fue de 51,6%. El grupo espera un impacto positivo del aumento de la participación de marcas con licencia en el margen bruto de HalfPrice en los próximos trimestres debido al aumento del volumen de producción de ropa propia.
Modivo La revisión de las provisiones de Modivo en curso en la preparación del informe anual, finalizado el 31 de enero de 2026, revisó estimaciones significativas, incluidas provisiones y reservas de carácter no monetario, que afectan la EBITDA en el IV trimestre de 2025. El resultado de EBITDA, significativamente diferente de los resultados preliminares publicados anteriormente, se vio afectado por una provisión adicional de mercancías no valoradas en 31,5 millones de PLN, una reserva corregida y aumentada para el uso futuro de tarjetas de regalo emitidas entre 2023-2025 por 30,8 millones de PLN, y también una provisión preliminar de cuentas por cobrar (ECL) de las empresas MKI sp. z.o.o. y Worldbox sp. z o.o. estimada en el marco de la valoración a valor razonable en curso en la asignación preliminar del precio de compra de 24,2 millones de PLN. "El emisor obtuvo información estadística adicional sobre el comportamiento del consumidor, indicando una mayor tasa de retorno de los consumidores de lo que se había previsto originalmente, lo que se tradujo en una reducción de la estimación del saldo de beneficios no utilizados en el futuro".
Orlen, Unimot Trabajos sobre el impuesto de windfall. El gobierno quiere adoptar en el 2Q un proyecto de ley sobre el impuesto a las ganancias extraordinarias por la producción de ciertos combustibles líquidos y su comercio alcanzado en 2026. "Teniendo en cuenta lo anterior, los contribuyentes del impuesto a las ganancias extraordinarias serán los empresarios que operen, desde el 1 de marzo de 2026 hasta el 31 de diciembre de 2026, en el territorio de la República de Polonia, de forma independiente o a través de otro ente, en la actividad de producción de combustibles líquidos o importación/compras intracomunitarias de combustibles líquidos". "Para ello se prevé establecer un mecanismo de comparación de la rentabilidad actual de las empresas con los resultados históricamente alcanzados. Así, según las soluciones propuestas, el impuesto cubrirá solo la parte de los ingresos que supere el nivel de referencia, constituyendo así una ganancia extraordinaria, no vinculada al aumento de la productividad por parte del contribuyente ni a inversiones anteriores". "La propuesta garantiza que la introducción de la nueva carga se realice sin perjuicio de la rentabilidad ordinaria del empresario ni afectará las ganancias derivadas del desarrollo estándar de la actividad".
Vercom Los resultados del 1Q26 de Vercom en el primer trimestre de 2026 fueron de 33,6 millones de PLN de EBITDA y 23,9 millones de PLN de beneficio neto. El consenso de PAP Business había previsto 33,4 millones de PLN de EBITDA y 23,5 millones de PLN de beneficio neto. En el 1Q25, Vercom obtuvo 22,5 millones de PLN de beneficio neto y 28,8 millones de PLN de EBITDA. Los ingresos fueron de 122,9 millones de PLN frente a 110,8 millones de PLN en el período equivalente del año anterior. El consenso de PAP Business había previsto 121,3 millones de PLN en ingresos. Por otro lado, el beneficio operativo de Vercom en ese período fue de 30 millones de PLN frente a las previsiones de 29,2 millones de PLN de EBIT. El número de clientes que pagan de Vercom en el 1Q26 aumentó un 34% interanual a 131,2 mil entidades.
Como se indica en el informe de la dirección, el acelerado aumento de la dinámica de beneficio bruto en las ventas permitió destinar parte del excedente a la adquisición más rápida de clientes y a la construcción de la conciencia de marca. Se añadió que, al mismo tiempo, el índice NER alcanzó aproximadamente el 118%, lo que, según la compañía, indica que los clientes permanecen más tiempo con Vercom, pero también aumentan la escala de uso de sus servicios. "El motor de estos resultados fue la creciente adopción de soluciones basadas en inteligencia artificial, tanto de nuestra parte como de la de nuestros clientes. En el servicio MailerLite, alcanzamos un récord de nuevas registraciones, que aumentó un 34% interanual. La IA apoya claramente este crecimiento, acortando el camino de los clientes para aprovechar al máximo MailerLite"
Vercom Objetivos para 2026 "Las tendencias positivas visibles tanto en el segmento Enterprise como en SME, combinadas con una integración cada vez más profunda de la IA en nuestros servicios y procesos internos, crean una base sólida para lograr los objetivos estratégicos, incluido el ambicioso objetivo de alcanzar 165 millones de PLN de EBITDA en 2026".
SWIG80 y otros
Agora Condiciones de opciones de gestión Helios Agora finalizó las negociaciones sobre el cambio de condiciones de las opciones de gestión de la compañía Helios y firmó nuevos contratos de opciones. En el marco de los contratos se introdujo, entre otras cosas, un precio fijo de adquisición por parte de la compañía de las acciones de Helios poseídas por los gerentes en el marco de las opciones por 40,90 PLN. Según el informe, los cambios en las condiciones de compra-venta de opciones introducidos en base a los contratos de opciones incluyen, entre otras cosas, la introducción de un precio fijo de adquisición por parte de la compañía de las acciones de Helios poseídas por los gerentes en el marco de las opciones por 40,90 PLN.
Amica El consejo de Amica recomienda que el dividendo por acción sea de 2,5 PLN. La recomendación del consejo fue aprobada positivamente por la junta directiva. Según la propuesta del consejo, el dividendo se financiará con el beneficio neto generado en 2025 de 11,3 millones de PLN, incrementado en 7,85 millones de PLN transferido del capital de reserva creado a partir de beneficios de años anteriores.
Atrem El consejo de la compañía Atrem recomienda pagar 2,16 PLN de dividendo por acción con el beneficio de 2025. En total, se destinará 19,94 millones de PLN a dividendos. La parte restante del beneficio generado en 2025, según la recomendación, se destinará al capital de reserva.
Dekpol El nuevo acuerdo Dekpol Construcción, la filial de Dekpol, firmó un contrato de construcción en un sistema de obra maestra general de un parque logístico, compuesto por dos edificios de almacén-industria con instalaciones sociales y de oficina, y la infraestructura interna y externa relacionada, en la provincia de Pomerania.
Ferro El consejo de Ferro recomienda al órgano de accionistas destinar 50,1 millones de PLN del beneficio neto de 2025 a la distribución de dividendos, lo que equivaldría a 2,36 PLN por acción. El resto del beneficio de 3,3 mil PLN que la compañía planea destinar al capital de reserva.
Lokum Deweloper El consejo de Lokum Deweloper quiere destinar 18 millones de PLN en total a la distribución de dividendos de 2025, lo que equivaldría a 1 PLN de dividendo por acción. La fecha propuesta de dividendos es el 24 de junio, y la fecha de pago de dividendos el 29 de junio de 2026.
Lumina Metals La aprobación del prospecto por la KNF La Comisión de Supervisión Financiera aprobó el prospecto de Lumina Metals en relación con la oferta pública inicial prevista. "La aprobación del prospecto por la KNF es un paso muy importante para nosotros. Nos brinda la posibilidad de que los inversores polacos inviertan directamente en recursos críticos nacionales que tienen una importancia fundamental para Europa y la OTAN en el ámbito de la transformación energética, tecnológica y de armamento, y además se alinea con la estrategia de desarrollo del mercado de capital en Polonia". A mediados de abril de 2026, Lumina Metals Corp., propietario de varios yacimientos de cobre en Nowa Sól, presentó un prospecto actualizado en relación con la oferta pública de acciones y la salida a bolsa en Toronto (TSX). En el prospecto se informó que planea un dual listing en la GPW.
MLP Group Los resultados del 1Q26 de MLP Group en el primer trimestre de 2026 fueron de 59,5 millones de PLN de EBITDA sin sobreestimación, 10% interanual y 130,6 millones de PLN de ingresos, lo que representa un aumento del 20% interanual. La compañía obtuvo un beneficio neto de 32,5 millones de PLN en el 1Q, frente a una pérdida neta de 42,7 millones de PLN en el período equivalente de 2025. Al final de marzo de 2026, el valor razonable de los inmuebles de inversión era de 6.856,7 millones de PLN y era 4% más alto que el 31 de diciembre de 2025. El valor de los fondos propios (NAV) en el primer trimestre de 2026 aumentó un 1% a 3.233,4 millones de PLN. Según el informe, actualmente se están construyendo alrededor de 217.000 m² de superficie, lo que corresponde a ingresos potenciales de alquiler de 14,2 millones de euros. Según el informe, el sector europeo de superficies industriales y logísticas entró en 2026 con señales claras de recuperación, respaldado por la mejora del sentimiento de inversión y la estabilización de las condiciones de financiación. "El continuo alto demanda de espacios logísticos modernos se centra principalmente en las mayores aglomeraciones urbanas y regiones metropolitanas, lo que sigue siendo totalmente coherente con la estrategia de MLP Group, orientada al desarrollo de proyectos en ubicaciones clave en los principales mercados de la compañía".
Murapol Los resultados del 1Q26 de Murapol Group en el primer trimestre de 2026 fueron de 21,7 millones de PLN de beneficio neto, frente a 68,6 millones de PLN el año anterior. El consenso de PAP Business había previsto 13,2 millones de PLN. El beneficio operativo fue de 22,2 millones de PLN, frente a 15,6 millones de PLN de consenso y 85 millones de PLN en el período equivalente de 2025. El grupo registró ingresos por ventas de 142,3 millones de PLN, frente a 330,6 millones de PLN el año anterior. El consenso de PAP Business había previsto ingresos de 139,6 millones de PLN. Murapol en los primeros tres meses de 2026 vendió en total 953 locales a clientes minoristas. La venta incluyó 735 locales en contratos de desarrollo y pre-venta y 218 en contratos de reserva pagados (después de eliminar las cancelaciones). La mayor cantidad de locales en el segmento de desarrollo se vendió en Łódź – 128 y Gdańsk – 104. En el primer trimestre de 2026, el grupo entregó 256 locales a clientes minoristas. "En cuanto a las entregas, asumimos que en todo 2026 entregaremos a los clientes alrededor de 3.000 locales. Además, continuamos desarrollando el segmento de alquiler institucional PRS, aumentando la diversificación de fuentes de ingresos. En los próximos trimestres esperamos mantener las tendencias de ventas positivas y seguir con los proyectos, respaldados por un entorno de mercado favorable".
Trakcja Los resultados estimados del 1Q26 de Trakcja Group estiman que en el 1Q de 2026 tuvo 4,86 millones de PLN de EBITDA y 7,6 millones de PLN de pérdida bruta. Los ingresos estimados por ventas en el 1Q fueron de 324,89 millones de PLN, la ganancia bruta por ventas fue de 11,9 millones de PLN.
Trans Polonia El comentario del consejo de Trans Polonia ve oportunidades de desarrollo orgánico en el transporte intermodal y busca diversificar su cartera, en la que gana, entre otras cosas, un nuevo segmento: vidrio. El consejo trabaja en adquisiciones y quiere que la compañía vuelva a la distribución regular de dividendos. "Las mayores oportunidades de crecimiento orgánico vemos en la parte relacionada con la química y el transporte intermodal. (...) La posibilidad de desarrollar la flota de contenedores para el grupo es la forma más simple de expandir la flota".
Unibep El nuevo acuerdo en Unihouse Bechtel Polska y el fabricante polaco de edificios modulares Unihouse firmaron un contrato de aproximadamente 259 millones de PLN neto para la creación de una base de alojamiento para la construcción de la primera central nuclear en Polonia en Pomerania. Se trata de proporcionar instalaciones sociales en el sitio de construcción para 1.000 empleados, es decir, aproximadamente el 10% de todos los empleados que en última instancia trabajarán en la construcción. "En Polonia tendremos alrededor de 12.000 empleados, por lo tanto, también es una gran empresa logística y, en cuanto a los recursos humanos".
