La bolsa de valores estadounidense tiene más de 6.000 empresas. Cada una de las dos más grandes, Apple y Microsoft, vale más que 2.000 de las más pequeñas. La concentración del mercado puede generar preocupación, señalan los expertos.
- Sólo las siete empresas más grandes de EE. UU. representan una cuarta parte del índice S&P 500.
- La valoración del índice puede verse distorsionada como resultado
- ¿Qué consecuencias puede tener el dominio de unas pocas empresas en todo el mercado?
El mercado de valores estadounidense está impulsado por varias grandes empresas
El dominio de las empresas tecnológicas en la bolsa estadounidense es incuestionable. Los dos más grandes, Microsoft y Apple, constituyen actualmente casi el 15% de todo el índice S&P 500. Si analizamos los últimos 44 años, este es el valor más alto en este período:
Gráfico: participación de las dos mayores empresas en el índice S&P500 (1980-2023).
Fuente: S&P Dow Jones, Planificación creativa.
"Creo que una proporción tan grande de 7 grandes empresas distorsiona el índice y representa una amenaza", comentó Łukasz Klufczyński, analista de mercados financieros de FXMAG.
“El dominio de la tecnología se ha vuelto sorprendente en los últimos meses; Sólo cinco de estas empresas tecnológicas tienen más del 25% de la capitalización de todo el índice", añadió.
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"Por ejemplo, Apple (...) no sólo tiene el mayor peso en el índice S&P 500, sino que vale más que el valor combinado de las 2.000 empresas en todo el índice Russell 2000", señaló Łukasz Klufczyński en un comentario para FXMAG.
De hecho, durante varios meses de este año, Apple ha tenido un valor de mercado superior al índice de 2.000 empresas estadounidenses de pequeña capitalización. Recientemente, la capitalización de mercado de Microsoft también ha superado la del Russell 2000.
Gráfico: Comparación de la capitalización de Apple (línea roja), Microsoft (línea gris) y el índice Russell 2000 (línea azul) en billones de dólares 
Fuente: Inversiones a medida
Según Daniel Kostecki, esto tiene algunas consecuencias negativas.
“El más importante de ellos es distorsionar la valoración de todo el índice. Ambas empresas se caracterizan por tener multiplicadores relativamente altos, lo que crea la ilusión de que todo el índice tiene una valoración relativamente alta", subrayó Daniel Kostecki en una declaración para FXMAG.
"Los inversores que confían en el S&P 500 como índice diversificado pueden no darse cuenta de que están más expuestos a los riesgos asociados con empresas específicas de lo que podrían imaginar, y dicha concentración puede conducir a distorsiones del mercado donde los movimientos de precios de estas dos empresas tienen un impacto desproporcionado". gran impacto en el comportamiento general de todo el mercado", añadió.
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“Una concentración excesiva genera serias preocupaciones sobre la valoración”, señaló Łukasz Klufczyński.
“Los precios parecen estar por delante de las ganancias futuras, lo que deja muchas valoraciones fuera de contacto con la realidad. Centrarse en un sector, en este caso el tecnológico, nunca es bueno (...)", añadió.
Los "Siete Magníficos" constituyen la mitad del peso del índice Nasdaq 100. Esta proporción es tan grande que suscitó preocupación entre los gestores de bolsa en julio. Revisaron los pesos de los componentes individuales, reduciendo la participación de las grandes empresas tecnológicas.
Anteriormente, Nasdaq llevó a cabo una igualación especial de las acciones de las empresas del índice sólo dos veces en la historia: en diciembre de 1998 y mayo de 2011.
