La Reserva Federal ha sacudido los mercados esta semana con sus proyecciones económicas y la decisión de no incrementar los tipos de interés, delineando expectativas de posibles incrementos en los tipos hasta 2024. Este anuncio provocó caídas en las acciones, fortalecimiento del dólar y aumentos en los rendimientos de los bonos. A pesar de que los recientes datos de desempleo sugieren un mercado laboral robusto, con una reducción en las solicitudes semanales de desempleo, hay indicios de posibles tensiones y debilidades en los próximos meses. Las huelgas iniciadas por la UAW en empresas automotrices indican que las tensiones laborales podrían afectar significativamente el empleo y enredar más las cadenas de suministro, lo que posiblemente resulte en un mercado laboral debilitado y en contrataciones limitadas.
La Reserva Federal prevé incrementos en tipos de interés y descarta reducciones hasta 2024
Esta semana, los mercados han recibido varios toques de atención, siendo el más notable el de la Reserva Federal. La Fed optó por no incrementar los tipos de interés. Lo inesperado provenía de las proyecciones económicas y el "dot plot", el cual expone las opiniones de cada miembro sobre la posición de los tipos de interés al concluir cada uno de los años venideros.
La mayoría de los miembros de la Fed, 12 de 19, prevén un incremento adicional este año. Casi la mitad de ellos, ocho en total, anticipan que los tipos sobrepasarán el 4% al final de 2025, elevándose de cinco en junio y tres en diciembre. Dos proyectan que las tasas permanecerán a los niveles actuales al final de 2025. Un único halcón anticipa que las tasas sobrepasarán el 6% al final del año próximo, lo que equivale a otros tres incrementos de tasas desde ahora.
La Fed ha delineado más claramente las expectativas para la tasa de fondos federales para finales de 2024. Al ajustar el pronóstico de los fondos federales para finales de 2024 del 4.6% al 5.1%, el FOMC está, de hecho, descartando dos reducciones de tasas. Los mercados reaccionaron: las acciones registraron una caída, los rendimientos de los bonos ascendieron y el dólar se robusteció.
Datos de desempleo y tensiones laborales señalan potenciales obstáculos económicos
Sin embargo, los últimos datos de peticiones por desempleo pueden ser igual de significativos. El número de solicitudes de prestaciones por desempleo en Estados Unidos experimentó un significativo descenso de 20.000, alcanzando las 201.000 durante la semana concluida el 16 de septiembre, marcando el nivel más bajo desde finales de enero y situándose notablemente por debajo de las proyecciones de mercado de 225.000 solicitudes. Asimismo, las solicitudes de subsidio de desempleo también disminuyeron, bajando 21.000 a un mínimo de casi ocho meses de 1.662.000 en la semana anterior.
Estos datos reflejan que el mercado laboral mantiene una firmeza notable, evidenciando un estado de ajuste histórico, lo que sugiere una capacidad de resistencia frente a las medidas de endurecimiento implementadas por la Reserva Federal, y permitiendo así espacio para un posible incremento en noviembre.
El número de estadounidenses que solicitaron prestaciones por desempleo se desplomó en 20.000, hasta 201.000, en la semana que finalizó el 16 de septiembre, el más bajo desde finales de enero y muy por debajo de las expectativas del mercado, que esperaban 225.000 solicitudes.… pic.twitter.com/6daZIMpUIp
— Diego Puertas (@misterpuertas) September 21, 2023
Aunque el empleo puede estar manteniéndose estable por ahora, podríamos estar empezando a ver algunas indicaciones de debilidad para los próximos meses. La semana pasada, la UAW inició una huelga en contra de Ford, GM y Stellantis, y ha amenazado con extender los paros laborales, que por ahora solo afectan a unos 12,700 de los 146,000 miembros de la UAW. Aunque los huelguistas no son elegibles para beneficios por desempleo, la huelga ha enredado las cadenas de suministro.
Ford ha suspendido temporalmente a 600 empleados que no están en huelga, mientras que GM prevé cesar las operaciones en su planta de automóviles de Kansas, afectando a 2,000 empleados. Stellantis, la empresa matriz de Chrysler, anunció que suspendería temporalmente a 68 empleados en Ohio y prevé la suspensión temporal de otros 300 trabajadores en Indiana. Las solicitudes no ajustadas apenas aumentaron en 67 a 175,661 la semana pasada. Se registraron descensos notables en las solicitudes en Indiana y California, que en su mayor parte contrarrestaron los incrementos significativos en Carolina del Sur, Nueva York y Georgia.
Más allá del número de individuos afectados, lo crucial es la señal de que las contrataciones serán limitadas en los meses próximos. El crecimiento del empleo ha estado ralentizándose y las ofertas de empleo han estado en declive.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo el miércoles que un aterrizaje suave no era su expectativa base, aunque es lo que muestran las proyecciones económicas del banco central. En lo que respecta a los mercados, los inversores han reajustado sus expectativas en los últimos días. Esto deja espacio para que los datos económicos más débiles de lo esperado revitalicen el mercado de valores.
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