En esta ocasión el experto Borja Morán Fernández de la empresa Eurotrader ha sido entrevistado por FXMAG, ofreciéndonos la siguiente perspectiva:
¿Cómo analizar la lectura del índice ZEW alemán? ¿Alemania está entrando en una recesión rofunda?
Para poder analizarlo tenemos que poner en contexto la economía alemana en los ultimos meses. Si bien en el segundo semestre del año Alemania ha salido de la recesión técnica con un crecimiento nulo, sin embargo los dos trimestres precedentes había experimentado crecimientos negativos del 0.4 y 0.1 respectivamente. Partiendo de esta situación reseñar que los indicadores avanzados tampoco muestran señales de fortaleza para los meses venideros. Tal es así que el índice de produccion industrial sólo ha crecido un 0.1% respecto al trimestre anterior y a su vez la demanda exterior (exportaciones) ha experimentado un retroceso del 1.1% dada la inestabilidad y dudas de la economía china y del resto de la UE principalmente.
En definitiva, aunque es complicado pronosticar si la economía alemana entrará en una recesión profunda se podría afirmar que los próximos meses van a ser de mucha incertidumbre y que la probabilidad de recesión es alta.
¿Consideras la lectura del IPC de EE. UU. como una señal dovish, en el sentido de que la Fed ya no subirá las tasas de interés?
Los mensajes de la FED durante los últimos meses han sido claros, concisos y de gran firmeza respecto a su politica monetaria para conseguir estabilizar y reducir la inflación. Los tipos de interés han pasando de un 2.25% a un 5.25% actual en los últimos 12 meses. Desde mi punto y a pesar de haber conseguido estabilizar el ipc considero nada problable una relajación en su política monetaria a corto plazo y no descartaría aún más subidas de tipos de interés.
¿Cómo comentarías la decisión sobre las tasas de interés en la zona euro? ¿Cómo interpretas el discurso de la jefa del BCE? ¿Es este un cambio definitivo hacia una postura dovish?
Si tanto el discurso del BCE respecto a las subidas de tipos de interés no ha sido tan clarificador y decidido como el de la FED, en las últimas semanas Cristina Lagarde se ha mostrado más determinada afirmando que mantendrían los tipos de interés altos para controlar la inflación. Mi pronóstico para esta misma tarde que hay anuncio de tipos es que volverán a subir otro cuarto de punto hasta el 4.5%. Por lo tanto no veo un cambio de rumbo en la política monetaria del BCE a corto plazo.
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