El derramamiento de gigantes tecnológicos en Wall Street
Tras el KOSPI, otras medianas y finalmente las mayores caídas provinieron de la oferta – en los mercados más importantes – y el Nasdaq Composite perdió más del 4 %. El peso de las empresas tecnológicas se reflejó en el índice S&P500, que cayó más del 2 %, mientras el DJIA registró una modesta subida del 0,1 %.
En Europa, el DAX alemán cayó alrededor del 1,4 %, mientras el CAC francés registró una modesta caída de aproximadamente el 0,4 %. Al observar las sobrevaloraciones en EE. UU. vale la pena notar dos hechos. El primero es la dominación de las empresas tecnológicas en la sobrevaloración, y el segundo la relativa fuerza del mercado amplio a pesar de la debilidad del sector tecnológico. En esencia, comparar el índice S&P500 con el índice S&P500 Equal Weight, que gracias a la construcción de la cesta elimina la dominación de las empresas tecnológicas, revela una subida del segundo de alrededor del 0,3 %.
El crecimiento de este mercado se complementa con el aumento del DJIA y muestra que la semana no fue tan mala como indican las caídas de los índices, a través de los cuales normalmente se evalúan las bolsas más importantes, como el S&P500 o el Nasdaq Composite. Mirar la corrección en el sector tecnológico estadounidense permite notar que el equilibrio de fuerzas era un poco más complejo que solo caídas en la cesta de chips y IA. La sobrevaloración impulsada por el retroceso del mercado coreano no cambia el hecho de que el Nasdaq Composite estaba cayendo durante cinco sesiones de la semana.
La serie de caídas fue la primera de este tipo desde finales de diciembre y enero, lo que por sí mismo indica la necesidad de una corrección que está ocurriendo.
Al final de la semana, la mayor emoción también fue provocada por Apple, que generalmente no se asocia con el sector de inteligencia artificial. Las acciones del gigante tecnológico cayeron el jueves más del 4 % tras la noticia de que la compañía se ve obligada a subir los precios de sus productos en el contexto de los crecientes precios de los chips. Las acciones de AAPL se recuperaron de forma dinámica el viernes, pero terminaron la semana con una caída de más del 4 % y, en cierto sentido, arrastraron consigo el conjunto MAG7, que medido por el ETF Roundhill Magnificent Seven perdió casi el 4 %.
Micron crece un 850 % anual, y Apple carece de chips de IA
El paradójico es que los problemas de Apple con el acceso a componentes confirman la demanda en el sector de inteligencia artificial, que es mayor que las capacidades de producción. Los efectos se ven en los resultados de Micron Technology, que en las primeras tres sesiones de la semana perdió más del 13 % – impulsado por el retroceso mencionado en el mercado coreano – para ganar más del 15 % el jueves, cuando anunció sus resultados trimestrales, y aumentar la subida anual a 850 %.
Al observar las caídas en el sector tecnológico estadounidense, no solo se debe mirar a través del prisma de la corrección necesaria, sino también a la relación del mercado con el riesgo. La semana acabada trajo un fortalecimiento del dólar, que puede no ser tan importante para Wall Street como para otras bolsas, pero por sí mismo moldea el apetito por el riesgo.
El aumento del USD en los mercados mundiales se relaciona con preguntas sobre el futuro de la política del Fed y la valoración de los aumentos de la tasa de interés. Tasas potencialmente más altas suelen limitar la demanda de empresas de crecimiento y aumentar el apetito por las empresas de dividendos. El resultado es un proceso en el que el sector tecnológico envía impulsos de corrección al mercado, lo que favorece la rotación de capitales hacia el mercado más amplio. Al final, vale la pena notar la resistencia de los mercados ante la situación en Oriente Medio. El intercambio de golpes entre EE. UU. e Irán y el ataque de Irán a uno de los buques en el estrecho de Ormuz no impidieron que el petróleo se mantuviera en niveles observados antes de los ataques de EE. UU. e Israel a Irán.
El último elemento indica que, antes o después, el impulso antiinflacionario de esa dirección comenzará a ser percibido como favorable a la ausencia de aumentos de tasas de interés por parte del Fed. El resultado será el equilibrio de la preocupación observada en las últimas semanas por señales de FOMC y el fortalecimiento de la indicación de que las bolsas seguirán operando en un entorno macro favorable, que siempre ha sido uno de los fundamentos más importantes sobre los que se basa la solidez de los mercados alcistas.
