Nvidia ha acostumbrado a Wall Street a resultados espectaculares, creando expectativas casi peligrosas de que cada trimestre supere las previsiones más audaces y eleve la barra sin piedad.
El rey de la inteligencia artificial bajo la presión de las expectativas
El problema es que los mercados financieros, fríos y exigentes, rara vez perdonan la falta de romper récords consecutivos. El sector de semiconductores impulsó los crecimientos de este año, elevando el índice Philadelphia Stock Exchange Semiconductor en un impresionante 60 %.
Las últimas sesiones, sin embargo, trajeron un leve enfriamiento y una caída del índice de 6,4 % debido a temores inflacionarios que golpearon el ánimo. Nvidia, a pesar de haber subido 18 % desde principios de 2026 y 34 % desde el mínimo de marzo, también perdió más del 6 % en los últimos tres días. Aunque sigue devaluándose frente al NASDAQ 100, que ganó un modesto 14 %, la presión de los inversores es enorme. Los jugadores del mercado ya no se contentarán con otro período de resultados exitosos. Los inversores buscan ahora garantías sólidas de que la fiebre de la IA perdurará al menos hasta 2028.
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Billones en juego y acciones sorprendentemente baratas
El boom de la IA es como un motor potente que nunca se quedará sin combustible, ya que los Big Tech siguen vertiendo octanos. Los cuatro mayores jugadores (Amazon, Google, Microsoft y Meta) planean gastar este año una astronomica 725 mil millones de USD en CAPEX, y en 2027 esas cifras serán aún mayores. La mayor parte de esos fondos va directamente a las cuentas de los fabricantes de chips gráficos, sin los cuales la IA avanzada simplemente no existiría.
Curiosamente, el rápido aumento de ganancias de Nvidia hace que sus acciones parezcan muy atractivas. El consenso del mercado sobre el beneficio neto de la compañía para el año fiscal 2027 aumentó en los últimos tres meses en un 13 %, y las previsiones de ingresos saltaron un 12 %. Como resultado, el ratio precio‑beneficio cayó por debajo de 24, situándolo claramente por debajo del promedio de 10 años de alrededor de 36.
Muchos inversores temen que las acciones de Nvidia estén realmente impulsadas por una burbuja de IA que podría terminar tan trágicamente como la burbuja de los dotcom. Los expertos de Neuberger Berman Group están totalmente en desacuerdo y afirman que la valoración de la compañía tiene una base real en los flujos de caja.
Nvidia sigue siendo la compañía más importante del mundo, generando casi una quinta parte del 7,4 % de crecimiento del índice S&P 500 este año. Vale la pena señalar que la apoyan otros líderes cíclicos de la industria, como Micron, Broadcom, AMD o Intel, lo que constituye una rara demostración de fuerza de un solo sector.
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La competencia golpea claramente al líder
El actual ciclo de informes financieros ha sido hasta ahora muy favorable para el sector de IA: el 93 % de las compañías superó las previsiones de ganancias, sorprendiendo al mercado positivamente en casi un 25 %. Sin embargo, repetir ese éxito con Nvidia y provocar euforia será difícil por dos razones.
En primer lugar, su gigantesca capitalización requiere un flujo de capital potente para impulsar el precio. En segundo lugar, la competencia comienza a golpear claramente al líder. AMD se está desempeñando cada vez más audazmente, Intel ha salido de la sombra y triunfa tras el acuerdo con Apple, mientras que Alphabet (Google) y Amazon desarrollan con éxito sus propios chips.
A pesar de la incertidumbre y la nerviosa espera del informe financiero, el precio de las acciones de Nvidia cae solo un 0,74 % y se mantiene en un rango de 220,58 USD.
Gráfico. Precio de las acciones de Nvidia
Fuente: TradingView.
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Fuente: Bloomberg.
