Según Trump, debido a las peticiones de los aliados de la región de Oriente Medio, pospuso el ataque planeado a Irán por al menos varios días, ya que se detectaron posibilidades de un compromiso. Las declaraciones de la parte iraní tuvieron un tono algo diferente, y considerando la falta de acuerdos sobre los puntos principales en disputa (estrecho de Ormuz, uranio enriquecido), probablemente sea difícil esperar una solución rápida del conflicto. Aun así, los índices en Europa ganaron más del 1,0%, y al otro lado del océano el optimismo amortiguó un poco el tono agresivo del protocolo publicado en la última reunión de la Fed.
Finalmente, el S&P500 ganó un poco más del 0,80%. En el mercado de valores nacional también se registró optimismo, con el WIG20 ganando 1,60% y recuperándose por encima de los 3600 puntos. Alrededor del 1,0% también ganaron valores de la segunda y tercera línea.
Datos macro - publicaciones y pronósticos
Hoy en el calendario macroeconómico nacional comienza la publicación del conjunto mensual de datos de la economía local. Incluye, entre otros, producción industrial, producción de construcción y datos del mercado laboral polaco. En cuanto a los datos de actividad, los economistas de BNP Paribas esperan una continuación del impulso que siguió a dos meses de caídas (enero y febrero). Según ellos, la dinámica de la producción industrial aumentó un 3,9% interanual y la construcción un 1,2% interanual. Los datos del mercado laboral polaco perdieron algo de relevancia en el contexto de las futuras acciones de la RPP.
Es importante señalar que, en cuanto a los salarios en el sector empresarial, se espera que continúen su desaceleración hasta un 5,9% interanual. Globalmente, el punto clave del día serán los datos preliminares de PMI de mayo para las principales economías del mundo. Desde el inicio de la guerra en Oriente Medio se observa una clara divergencia entre el sector servicios y el industrial. Mientras el primero pierde claramente, entre otros, por preocupaciones de caída de la demanda, el industrial mejora su actividad, manteniéndose significativamente por encima del nivel de 50 puntos. Un motor importante para el crecimiento en el sector industrial fue, entre otros, el aumento de inventarios, que algunas empresas pudieron hacer de manera preventiva ante posibles interrupciones en las cadenas de suministro.
WIG20 y mWIG40
CD Projekt La distribución de ganancias para 2025 de CD Projekt recomienda al pleno la totalidad de la utilidad neta de 2025 al capital de reserva de la compañía. Al mismo tiempo, la dirección añadió que mantiene las suposiciones de la política de dividendos adoptada en enero de 2025. "La dirección presenta al próximo pleno ordinario de la compañía una solicitud de distribución de la utilidad neta de la compañía para el año fiscal 2025 por 635.208.677,41 PLN, reducida en 25.739.304,00 PLN, que representa el valor negativo de la utilidad no distribuida de años anteriores, reflejada en la conversión de datos del período comparativo, es decir, la cantidad de 609.469.373,41 PLN de manera que la cantidad se destinará íntegramente al capital de reserva de la compañía". Esta recomendación está motivada por la realización de los objetivos estratégicos del Grupo CD Projekt.
cyber_Folks Resultados 1Q26
• El grupo cyber_Folks en el primer trimestre de 2026 obtuvo 79,3 millones de PLN de EBITDA y 22,9 millones de PLN de utilidad neta j.d.. El consenso de PAP Biznes había previsto 73,8 millones de PLN de EBITDA y 16,3 millones de PLN de utilidad neta.
• Los ingresos de la compañía en ese período fueron de 245,3 millones de PLN, un 29% más que el año anterior. El consenso había previsto 234,8 millones de PLN. Por otro lado, la utilidad operativa fue de 62,9 millones frente a 73,8 millones de PLN.
• Los resultados se vieron influenciados tanto por el crecimiento orgánico de los segmentos de negocio como por la integración continua del ecosistema europeo de comercio electrónico, incluida la finalización de la adquisición de PrestaShop.
• "El comercio electrónico ya no es solo una capa visual de la tienda en línea. La ventaja competitiva se desplaza cada vez más hacia operaciones, datos, integración y automatización de procesos. El comerciante ya no quiere combinar su negocio con varias herramientas separadas: espera un único entorno que permita gestionar las ventas de extremo a extremo. Ese es el ecosistema que estamos construyendo en cyber_Folks a nivel europeo".
• El valor total de ventas (GMV) en todo el ecosistema alcanzó en el primer trimestre de 2026 alrededor de 40 mil millones de PLN, lo que en términos anuales equivale a unos 160 mil millones de PLN GMV.
Cyfrowy Polsat Resultados 1Q26
• Cyfrowy Polsat tuvo en el primer trimestre de 2026 847 millones de PLN de EBITDA ajustado y 3,635 millones de PLN de ingresos.
• Cyfrowy Polsat en el I trimestre 2026 obtuvo 127,9 millones de PLN de utilidad neta j.d. frente a 82,6 millones de PLN del año anterior.
• La utilidad operativa en ese período fue de 425,6 millones de PLN frente a 410,3 millones de PLN de EBIT en el I trimestre 2025.
• "Fue un trimestre muy bueno en términos financieros. Los ingresos del Grupo aumentaron un 3% a más de 3,6 mil millones de PLN, y la utilidad EBITDA ajustada un 4,7% a 847 millones de PLN. El segmento de energía verde contribuyó significativamente a este crecimiento. Al mismo tiempo, el segmento clave de servicios B2C y B2B registró buenos resultados, aumentando la utilidad EBITDA en un 2,3%. Esto fue posible gracias a fuertes ingresos minoristas, respaldados por el éxito de la estrategia multiplay, y una disciplina de costos constante".
• Los ingresos minoristas de clientes empresariales fueron de 1.859,4 millones de PLN en el I trimestre frente a 1.799 millones de PLN en el mismo período del año anterior.
• Por otro lado, el mayorista representó 789,1 millones de PLN de ingresos de la compañía frente a 767,6 millones de PLN en el I trimestre 2025.
• Los servicios B2C y B2B alcanzaron en el I trimestre 2026 2.605 millones de PLN de ingresos por ventas y 621,9 millones de PLN de EBITDA ajustado. El segmento mediático: televisión y online representó 595,3 millones de PLN de ingresos y 119,7 millones de PLN de EBITDA ajustado.
• En el segmento de energía verde, gracias a la expansión de la capacidad de producción eólica, el Grupo Polsat Plus registró un aumento de la producción de energía eléctrica del 18%, produciendo 327 GWh de energía verde - 176 GWh de viento, 12 GWh de sol y 140 GWh de biomasa. La utilidad EBITDA de este segmento aumentó un 73% a 99 millones de PLN.
• Al final del primer trimestre de 2026, el número de clientes B2C que utilizan servicios contractuales fue de 5.594 mil, lo que representa una caída del 2,2% interanual, según se indica que la principal causa de la caída sigue siendo la menor popularidad de la televisión satelital y la consolidación de servicios en un solo contrato en el hogar.
Dom Development Entrada al nuevo mercado Dom Development tomó la decisión de crear la filial Dom Development Poznań, lo que oficialmente inicia la actividad del desarrollador en la capital de la Galia. La entrada al mercado de Poznań se alinea con la estrategia geográfica de expansión del Grupo, se destacó. La entrada al mercado de Poznań se alinea con la estrategia geográfica de expansión del Grupo Dom Development. A lo largo de los años de actividad, construyó una posición fuerte en las mayores aglomeraciones polacas. El año 2025 cerró con un récord de ventas netas de 4.448 unidades. El objetivo del Grupo para los próximos años es aumentar las ventas a más de 5.000 viviendas al año. La realización de este objetivo requiere tanto profundizar la presencia en los mercados existentes como entrar en nuevos. Poznań - con fuertes fundamentos de demanda, una base de clientes educada y acomodada y una dinámica de precios equilibrada - cumple con los criterios del mercado donde el Grupo puede construir valor duradero.
Enea Resultados 1Q26
• El Grupo Enea tuvo en el I trimestre 2026 1,548 mil millones de PLN de EBITDA y una utilidad neta atribuible a los accionistas de la entidad dominante de 929 millones de PLN. Los resultados coinciden con las estimaciones anteriores de la compañía.
• Los ingresos por ventas fueron de 7,2 mil millones de PLN y la utilidad operativa de 1,19 mil millones de PLN.
• Para comparar, en el mismo período de 2025 el grupo Enea tuvo 7,44 mil millones de PLN de ingresos, 1,63 mil millones de PLN de EBIT y 1,05 mil millones de PLN de utilidad neta de la entidad dominante.
• En el Área de Minería se alcanzó un EBITDA de 25,9 millones de PLN (caída interanual de 363,5 millones de PLN).
• "La caída del volumen de ventas de carbón y el menor precio de venta afectaron la realización de menores ingresos por ventas de carbón. Además, un factor importante en el resultado EBITDA en el período comparativo, es decir, en el I trimestre 2025, fue la recepción de una indemnización (evento único de 144,85 millones de PLN)".
• El Área de Producción registró un EBITDA de 636,5 millones de PLN (crecimiento interanual de 87,2 millones de PLN).
• En el Segmento de Energía Convencional se registró un aumento del EBITDA de 18,3 millones de PLN, principalmente debido al aumento del margen CDS, mayores ingresos por el Mercado de Potencia y aumento del margen en el Bloque Verde, con una disminución simultánea del margen en la recompra de energía eléctrica y menores ingresos de Potencia de Balance.
• En el Segmento OZE se registró un aumento del EBITDA de 56,1 millones de PLN debido a la realización de un mayor resultado en el Área de Viento.
• En el Segmento Calor se registró un aumento del EBITDA de 12,7 millones de PLN, impulsado por el aumento del margen unitario.
• El Área de Distribución registró un EBITDA de 741,1 millones de PLN (caída interanual de 3,2 millones de PLN).
Mirbud La oferta más favorable La oferta de Mirbud por un valor de 683,53 millones de PLN bruta fue elegida como la más favorable por el contratante - la Dirección General de Carreteras Nacionales y Autopistas - en el proceso de adjudicación de un contrato público n.º "Diseño y ampliación de la carretera nacional nº 25 en el tramo Kokanin con el nodo - Biskupice Ołoboczne (bypass de Kalisz)."
Modivo Comentario de la dirección y nuevos proyectos El Grupo Modivo quiere lanzar una nueva red off-price, bajo la marca Shockprice, en ciudades más pequeñas. "HalfPrice es la historia de grandes marcas, y Shockprice es la historia del mejor precio". Se espera que las tiendas bajo la marca Shockprice se abran en ciudades más pequeñas. El CAPEX en 2026 no superará los 700 millones de PLN.
Pekao El programa de lealtad del Banco Pekao introdujo un programa de carácter leal para sus accionistas individuales. El programa no tiene como objetivo incentivar la compra de acciones ni promover la inversión: su función es apoyar a quienes ya han tomado la decisión de invertir o planean transferir sus acciones al Bróker Pekao. Los participantes del programa tendrán acceso a beneficios bancarios adicionales, así como a cursos promocionales de divisas en la casa de cambio Pekao y la posibilidad de obtener un crédito hipotecario sin comisión y con una tasa reducida. La oferta de beneficios se desarrollará en las siguientes etapas del programa.
Tauron Resultados 1Q26
• El Grupo Tauron tuvo en el primer trimestre de 2026 2,09 mil millones de PLN de EBITDA y 979 millones de PLN de utilidad neta. Los resultados del I trimestre fueron coherentes con las estimaciones anteriores de la compañía.
• Los ingresos por ventas y otros ingresos fueron de 9,51 mil millones de PLN, y la utilidad operativa de 1,41 mil millones de PLN.
• El EBITDA del segmento Distribución fue de 1.184 millones de PLN, el EBITDA del segmento Fuentes Renovables de Energía (OZE): 131 millones de PLN, el EBITDA del segmento Producción: 252 millones de PLN, el EBITDA del segmento Calor: 205 millones de PLN, el EBITDA del segmento Ventas y Comercio Mayorista: 279 millones de PLN.
• "En el I trimestre 2026, el valor de las inversiones del Grupo Capital Tauron fue de 1.148 millones de PLN y fue mayor que las inversiones realizadas en 2025, cuando alcanzaron un nivel de 1.072 millones de PLN (sin inversiones de capital). El cambio se debe principalmente al aumento de las inversiones en BU Distribución, Producción, Ventas y Otros y a menores inversiones en BU OZE".
SWIG80 y otros
Apator Comentario de la dirección
• Apator espera mantener la tendencia de crecimiento de ventas en 2026 y ve oportunidades para un año récord en el segmento de gas. También apunta a mejorar el margen EBITDA. La dirección no ve actualmente espacio para aumentar el nivel de pagos en la política de dividendos.
• "Esperamos mantener la tendencia de crecimiento de ventas en todo el grupo en 2026 - en diferentes segmentos. (...) El segundo trimestre será interesante para el segmento de gas (...) - la adaptación dinámica de la capacidad de producción y la adquisición de pedidos de la competencia en el mercado es una oportunidad para que este año el segmento sea récord" - dijo el presidente Maciej Wyczesany.
• Añadió que la dirección sigue viendo potencial en el segmento de agua y calor en el mercado nacional y, aunque hay incertidumbre sobre el traslado de contratos en los mercados extranjeros, el potencial de exportación es grande.
• 2026 también debería ser, según la dirección, un buen año para medir la energía eléctrica, y los trabajos en el área de soluciones ICT están empezando a dar resultados.
• Un factor que influirá en la rentabilidad de todo el grupo y una amenaza potencial es, según la dirección, la inflación de costos y el aumento de precios de materias primas.
Agora Dividendo La dirección de Agora recomienda al pleno el pago de 23,29 millones de PLN de dividendo de la utilidad neta de 2025, lo que da 0,50 PLN por acción. El resto de la utilidad neta de 2025 de 30,85 millones de PLN se propone destinar al capital de reserva. La fecha propuesta para el dividendo es el 6 de julio, y su pago tendría lugar el 20 de julio de 2026.
Elektrotim Dividendo La asamblea general de Elektrotim decidió destinar casi 20 millones de PLN de la utilidad de 2025 a la distribución de dividendos, lo que da 2 PLN por acción. La cantidad de 8,8 millones de PLN se destinó a capital de reserva. La fecha de determinación del derecho al dividendo será el 19 de junio, y su pago tendrá lugar el 24 de julio.
Kino Polska Estimaciones de resultados 1Q26 El Grupo Kino Polska estima que tuvo en el primer trimestre de 2026 20,1 millones de PLN de utilidad neta, 6% más que el año anterior, y los ingresos alcanzaron 78,9 millones de PLN, 3% más que el año anterior. La utilidad operativa fue de 25,7 millones de PLN, un 8% más que el año anterior. "En el período de 3 meses finalizado el 31 de marzo de 2026, el Grupo generó resultados más altos en la mayoría de los segmentos de su negocio. El mayor crecimiento se observó en ese momento en el segmento Zoom TV. En el I trimestre 2026 el Grupo registró diferencias de tipo cambiario negativas".
Murapol Comentario de la dirección Murapol vendió 235 viviendas en abril y en todo 2026 quiere aumentar las ventas en alrededor de 10% interanual. La dirección no espera un aumento de los precios de las viviendas en el mercado, que sigue caracterizado por una alta oferta. En el primer trimestre hubo un impulso en relación con 2025, pero el impacto en lo que veremos en los próximos meses también será influenciado por factores relacionados con la guerra en curso. Miramos a esto con un optimismo moderado (...). Queremos aumentar las ventas en alrededor de 10%, la transferencia en 10% (en todo 2026 - ref. PAP) en un mercado aún difícil que se caracteriza por una gran oferta. Todavía no hay equilibrio de demanda, no es un mercado de crecimientos dinámicos sino moderados, por lo que no aceleramos nuestras declaraciones. "En el lado de la oferta la escala de nuevas viviendas sigue siendo menor interanual, con un nivel de ventas más alto. En consecuencia, en el mercado se observa una disminución gradual de la oferta disponible del mercado primario. Los datos indican una actividad sostenida en ambos lados del mercado, con una limitación simultánea de la oferta en relación con la venta, gradual. En el horizonte medio y largo plazo, estos factores económicos siguen siendo estables y relevantes para el funcionamiento del mercado". "Las ventas en abril y mayo están al nivel de enero y febrero, pero a marzo, cuando al final del trimestre hubo aceleración y buen ánimo entre los clientes y desarrolladores (...). Las ventas siguen los planes (...), no vemos nada preocupante. (...) En abril vendimos 235 viviendas". "En todo el año planeamos vender alrededor de 3.300 unidades y seguramente ese número de introducciones será en el área de 3 mil. En cuanto a la estructura de nuevas introducciones, nos centraremos en la mayor parte en las aglomeraciones, siete mercados principales en Polonia". "No subimos los precios, en sentido de precios transaccionales, aplicamos promociones, precios de oferta se ajustan al producto, pero no esperamos aumentar los precios, esperamos precios estabilizados en este año y continuaremos con el trend del mercado del cliente. Es un entorno con alta oferta - se equilibró ligeramente, no hay aquí una conversación sobre equilibrio absoluto (...). En los precios no esperamos mayores aumentos que los que podrían compensar la parte costosa".
Shoper Resultados 1Q26 el beneficio neto j.d. de Shoper en el I trimestre 2026 fue de 12 millones de PLN frente a 9,8 millones de PLN de beneficio el año anterior. El resultado fue un 2% más alto que las expectativas de los analistas, que preveían que la utilidad sería de 11,8 millones de PLN. Los ingresos de Shoper en ese período fueron de 55,7 millones de PLN, mientras que el consenso había previsto 55,4 millones de PLN. Los ingresos aumentaron un 7,7% interanual. El EBITDA de la compañía en ese período fue de 20,2 millones de PLN, mientras que el consenso lo había previsto en 20,3 millones de PLN. El EBITDA aumentó un 16,8% interanual. La utilidad operativa fue de 14,6 millones de PLN, mientras que se esperaba 14,7 millones de PLN de utilidad. En el primer trimestre de 2026 el valor de las ventas omnicanal realizadas por los clientes de Shoper alcanzó 6,1 mil millones de PLN, aumentando un 49% anual y duplicando la escala del negocio respecto al primer trimestre de 2024. El GMV de las tiendas en línea aumentó a 3,1 mil millones de PLN (+13% interanual), lo que confirma la alta actividad continua de los comerciantes y el continuo desarrollo de todo el ecosistema de comercio electrónico de Shoper".
Quercus TFI Compra de acciones propias Quercus TFI invita a la venta de hasta 3.711.000 acciones propias a 15 PLN por acción. La aceptación de ofertas de venta comenzará el 22 de mayo y terminará el 1 de junio. Unibep Estimaciones de resultados 1Q26
• El Grupo Unibep estima que su utilidad operativa en el primer trimestre de 2026 fue de 0,9 millones de PLN, ingresos de 329 millones de PLN y una pérdida neta atribuible a los accionistas j.d. de 5,5 millones de PLN.
• Los analistas encuestados por PAP Biznes esperaban que en el primer trimestre la grupo Unibep tuviera una pérdida neta de 4,7 millones de PLN, 1,7 millones de PLN de utilidad operativa y 343,5 millones de PLN de ingresos.
• "Según los datos estimados, a pesar de la caída de las ventas totales, la utilidad bruta consolidada de las ventas aumentó a 30,3 millones de PLN (en comparación con 30,0 millones de PLN el año anterior), lo que permitió un aumento claro del índice de rentabilidad del margen bruto a 9,2% desde 7,0% en el mismo período del año anterior. La utilidad estimada de la actividad operativa (EBIT) se formó en torno a 0,9 millones de PLN frente a 4,4 millones de PLN en el mismo período de 2025".
• La cartera de pedidos tenía un valor el 31 de marzo de 2026 de 3,7 mil millones de PLN frente a 3 mil millones de PLN el año anterior, la contratación (segmento de construcción + modular) fue de 132 millones de PLN frente a 307 millones de PLN el año anterior.
• "El valor de la contratación obtenida en el primer trimestre mismo en los segmentos de construcción y modular fue de 132 millones de PLN. Por otro lado, al finalizar el período contable Unibep aseguró un contrato para la construcción de un edificio hotelero por un valor de 149 millones de PLN. La compañía está actualmente en proceso de finalizar contratos por un valor total de aproximadamente 2,1 mil millones de PLN (en participación atribuible a Unibep), gracias a la presentación de las mejores ofertas en los procesos de licitación, aunque para la mayoría de estos procesos no se ha concluido la fase de apelación".
Unibep La oferta del consorcio Unibep fue anulada El Grupo Unibep recibió de PKP Polskich Linii Kolejowych (PLK) la notificación de anulación de la selección de la oferta del consorcio Unibep y Track Tec en la licitación para diseñar y ejecutar trabajos pn.: "Tramo C - trabajos de construcción en la línea ferroviaria nº 201 tramo Gdańsk Osowa - Gdynia Główna" en el marco del proyecto "Trabajos en el tramo Kościerzyna - Gdynia", informó la compañía. Unibep informó previamente que el valor de la oferta con opción era de unos 874,1 millones de PLN neto, de los cuales la participación de Unibep era de unos 437,1 millones de PLN neto. El contratante realizará una nueva evaluación y valoración de las ofertas.
