El extremo largo de los UST sobrepasa el 5,00%
En el caso de los bonos de 30 años de EE. UU., el rendimiento probó el 5,03% (máximo desde hace menos de un año). Lo mismo ocurrió en el Viejo Continente. Finalmente, en los principales nodos estadounidenses, la curva se desplazó al alza con movimientos marginalmente aplanados de 7, 6 y 5 pb, respectivamente a 3,95% (2Y), 4,45% (10Y) y 5,02% (30). En el caso de los Bunds, el cambio de rendimiento fue de +6, +4 y +3 pb, respectivamente a 2,72% (2Y), 3,08% (10Y) y 3,58% (30Y).
Las primeras cotizaciones en Europa se están formando en el medio de la curva UST cerca de los niveles del cierre de ayer. Evaluamos que el mercado observará actualmente los eventos en el Golfo de manera doble cara. La recuperación de pérdidas será posible tanto en un escenario de desescalada como en un desatasco efectivo del Estrecho de Ormuz por la marina de EE. UU.
Sólo una aparente calma en la región
A los bonos en la CEU se les logró recuperar parte de las pérdidas intradía y el cierre en el extremo largo quedó cerca del final del comercio de la semana pasada. En el caso de los bonos checos, la rentabilidad aumentó 2 pb a 4,89% en el 10Y. Poco sucedió también en los instrumentos domésticos.
La curva PLNIRS terminó el día plana. Delicadamente, la margen ASW aumentó 2 pb a 100 pb en el 10Y. Finalmente, el cambio de rendimiento en los principales nodos SPW fue de 0, +3 y +2 pb, respectivamente a 4,59% (2Y), 5,38% (5Y) y 5,76% (10Y).
Los impulsos de los mercados base permanecieron negativos por la noche y durante la sesión de hoy en Asia. Esto puede ejercer presión sobre los bonos nacionales y existe el riesgo de que el extremo largo de SPW pruebe la zona de 5,80%.
El yen se retira de la agenda
Ayer en el FX base volvieron a aparecer impulsos provenientes de las materias primas energéticas. El aumento de los precios del petróleo afectó negativamente la valoración del euro y desplazó el EURUSD por debajo de 1,1700 (cierre 1,1690 tras una caída del 0,3%). La sesión fue tranquila en el franco y el funcie, lo que en su relación con la moneda europea significó un empate al cierre. La valoración del EURJPY cayó ligeramente (0,2%), lo que, comparado con la volatilidad de la semana pasada, representa un alivio claro de los ánimos.
Las dependencias que se han mantenido en las últimas semanas seguirán vigentes según nosotros. El peso de los eventos en el Golfo Persa se transfiere a los mercados de deuda, lo que se traduce en una relativa estabilización del EURUSD. En consecuencia, no esperamos movimientos significativos en el par en las próximas horas.
Débil debilitamiento del FX de la CEU
En contraste con nuestras expectativas, ayer observamos una presión bajista ligeramente mayor sobre la zloty. El EURPLN se desplazó de alrededor de 4,25 a 4,26 (+0,3% en términos diarios). El aumento de la aversión al riesgo también se vio en el forint, lo que impulsó el EURHUF un 0,6% al alza.
Tradicionalmente, la corona checa fue la más estable, debilitándose frente al euro en un 0,1%. A pesar de la debilidad de la zloty el lunes, no esperamos la continuación de este movimiento en los próximos días. Más bien, suponemos un retorno al régimen de mercado más familiar: la absorción de los impulsos negativos externos por el mercado de deuda y, por lo tanto, la estabilización del EURPLN.
