Tras una semana de alzas generalizadas en las principales bolsas mundiales, una parte de los inversores siguen dudando de si estamos (desde el 27 de octubre) en una más de las tantas recuperaciones ilusorias del mercado. Y otra parte de aquellos piensa que nos dirigimos a la zona de máximos históricos del S&P500.
Cierto es que este incremento de los índices se ha dado justo después de que la Reserva Federal adoptara un tono más indulgente y conciliador en sus políticas, y coincide con una fase en la que los indicadores económicos todavía respaldan un descenso gradual y controlado de la inflación, lo que podría apuntar a una desaceleración económica sin llegar a una recesión.
Pero también vimos el viernes pasado como, en el informe preliminar de noviembre, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos fue menor de lo esperado y las expectativas de inflación a largo plazo volvieron a acercarse a los niveles más altos en una docena de años. Aunque es posible que los datos se revisen más adelante, las expectativas tanto a largo plazo como a un año aumentaron, reforzando las dudas de la Reserva Federal sobre posibles falsas señales económicas.
A pesar de esto, es poco probable que se decida aumentar los tipos de interés en diciembre, a menos que haya un aumento significativo en los datos reales de precios y el deterioro en el estado de ánimo de los consumidores se atribuyó a las altas tasas de interés y a la incertidumbre geopolítica.
Así las cosas, el SP500 cerró la semana por encima de la zona crítica de los 4400 puntos y se vieron entrada de flujos en un momento de sentimiento que ha pasado a zona neutral. Corregidos los niveles de sobreventa de semanas anteriores y a punto de cerrar temporada de resultados de forma mucho mejor de lo esperado, el inversor mira hacia los máximos históricos como siguiente objetivo alcista. Los mercados han demostrado resiliencia frente a un dólar más fuerte y un aumento en los rendimientos de los bonos.
Mantenemos una visión constructiva sobre los mercados para el cuarto trimestre y de cara al 2024, con la disminución de la presión de los rendimientos de los bonos y los precios del petróleo, y un rebote en el sentimiento desde niveles bajos. Estamos atentos a una temporada navideña de gastos resistentes, un barómetro clave del consumidor y un periodo donde los minoristas generan la mayor parte de sus ingresos.
Puntos a vigilar esta semana:
- Estamos enfocados en la inflación subyacente de USA que esperamos caiga por debajo del 4%, y en la fecha límite del viernes para evitar el cierre del gobierno, tras la advertencia de Moody’s sobre la calificación crediticia AAA.
- El encuentro entre el presidente de China, Xi Jinping, y el presidente Biden busca disminuir las tensiones. Esto sigue al frenesí de compras del “Día de los Solteros en China”, que ha mostrado un mejor comportamiento del consumidor.
- Observaremos las acciones de ‘grandes minoristas’ como Walmart, Home Depot y Target. Son los últimos en reportar resultados del tercer trimestre y proporcionarán una perspectiva crucial para la temporada navideña.
Niveles técnicos clave para la semana
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
1.- S&P
Desde un punto de vista técnico, se ha alcanzado el objetivo que marcamos la semana anterior en los 4400 puntos. Tras el alza en vertical observada, lo lógico sería pasar a una zona de consolidación antes de intentar un nuevo tramo alcista. La clave pasa por los 4450 puntos. Si los supera, los 4550 están a tiro de piedra y son el siguiente objetivo por conquistar. Sin embargo, no confirmar la ruptura alcista de los 4400 abre la puerta a ir a por los 4350 primero y a los 4300 como siguiente zona de soporte.
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IBEX-35
Desde un punto de vista técnico y superados los 9300 puntos, el siguiente objetivo pasa por los 9500 puntos. Antes no obstante, deberemos comprobar la capacidad del índice por mantener los 9350 puntos pues, de no ser capaz de mantener esa referencia, el primer soporte quedaría en los 9240-9250 puntos primero y en los 9180 como segundo soporte.
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3.- BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico y superados los 31400 USD, los precios se han dirigido directamente hasta la resistencia de los 38000USD que establecimos como primero de los objetivos alcistas. Si bien pensamos que la extensión podría culminar en la zona clave de los 40000USD, los niveles de sobrecompra experimentados, el sentimiento de euforia en el que se ha entrado y cierta rotación experimentada hacía el ecosistema de las “Altcoins” en busca de rentabilidad fácil, marcan un primer síntoma de posible agotamiento que puede llevar a una consolidación bajista con un primer objetivo en los 35000USD que, de perderse, tendría en los 31400USD la última de las referencias válidas para mantener la tendencia alcista dominante. Este segundo nivel nos parece muy poco probable en las condiciones actuales.
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