Ayer miércoles salieron las actas de la última reunión de la FED que empezaron a dejar claro la situación que se va viendo en los diferentes medios de comunicación entre los gobernadores de la FED de EEUU.
Vamos llegando a unos puntos donde las visiones de las personas cambian, como en cualquier ámbito de la vida, y lo que hace poco parecía muy claro para todos empieza a quebrarse.
En este caso, la gran aceleración de EEUU después del cierre de las economías está siendo espectacular, y eso está haciendo que los datos macroeconómicos sean muy buenos.
Entonces los gobernadores empiezan a pensar, y hay los que son más temperamentales y quieren comenzar a desacelerar la compra de activos y los que por el contrario son más cautelosos, no se fían de la situación y prefieren esperar un poco más a que los datos sean más robustos.
En mi opinión estoy más en línea con los segundos, con los cautelosos, el problema de este segundo grupo es el grado de cautela que se tome, porque si es muy grande, puede que sea demasiado tarde cuando se empiece con la desaceleración de las compras. Pero es que pienso que no todo es tan bonito, vivimos en pandemia aunque mucha gente no lo vea, y por tanto, la variante Delta del virus sigue haciendo su trabajo, y no es otra cosa que contagiar más rápido pero con menor grado de fallecimiento que la original.
Los contagios en Asia no tienden a disminuir, y por tanto los confinamientos seguirán hasta que allí la vacunación vaya más rápida. Un ejemplo extremo es que en un puerto de China se detectó un único caso, y cerraron el puerto durante días. Esto es malo para las cadena de suministros porque las para y crea embudos que luego cuesta tiempo y dinero hacer que desaparezcan.
Por tanto, de cara al inicio del cuarto trimestre del año tenemos que estar cautelosos y ver si realmente hay un nuevo efecto de ralentización. De ahí que crea que 2022 si que pueda ser el inicio del tapering más que finales de 2021.
De cara a cómo sentó a los mercados pues ha sido un susto, y me temo que aquí no se si veremos el famoso: está descontado, de cara a ese verdadero inicio del tapering y que cada vez que haya un pronunciamiento se vaya viendo ventas en los mercados.
No sé exactamente cuándo vendrá la siguiente crisis, pero cuando se empiece con el tapering, y un tiempo más tarde con las subidas de tipos, entonces si caerán los mercados, no por una crisis, sino porque el dinero no va a fluir tan alegremente como ahora, y es cuando las valoraciones de las empresas se ajustarán realmente, y dará igual el sector, todas las grandes verán reducir sus valoraciones.
La gran ganadora en ese momento empezará a ser la renta fija. Todo este proceso no será rápido, tienes que pensar en dos años mínimo, porque todo de golpe no vendrá. De esta forma estarás preparado por si inviertes a largo plazo y podrás entender porque caerán tus fondos y entenderás que son oportunidades magníficas para volver a comprar a mejores precios.
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