El BCE subió en 0,25 p. p. los tres tipos de interés oficiales, y eleva el incremento acumulado desde julio hasta los +400 p. b.
Tabla con los datos de los tipos de interés oficiales
La decisión fue mayoritaria entre los miembros del Consejo de Gobierno respecto a cuánto más pueden subir los tipos, Lagarde enfatizó que el BCE aún tenía camino por recorrer en su ciclo de subidas y que, aunque los tipos ya se sitúan en terreno restrictivo, aún no están satisfechos con la evolución que prevén para la inflación, por lo que seguirán actuando para reconducirla. La presidenta rehusó hablar de un nivel de llegada para los tipos, pero sí aclaró que alcanzar una tasa media anual del 2,3% en la inflación núcleo en 2025 suponía que la inflación no estaba siendo reconducida con la suficiente premura.
Yo fui crítico con la política económica en 2008 pero compararla con 2020 es poco serio. En 2020 el BCE compró más de la mitad de las emisiones de deuda pública y entre 2008 y 2012 no compró nada. En 2008 solo la construcción destruyó 1,5 mill de empleos https://t.co/1yyt1CbcVz
— José Carlos Díez (@josecdiez) June 25, 2023
Como ya se había anticipado, el BCE dejará por completo de reinvertir sus actuales tenencias del APP, de modo que el programa pasa a una paulatina desaparición. No obstante, el PEPP continuará funcionando con normalidad hasta 2024, acometiendo las necesarias reinversiones con flexibilidad cuando sea necesaria. Lagarde recalcó que no se había discutido nada en relación con este programa de compras.
Respecto al repago de 470.000 millones de euros de las TLTRO esperado a final de mes, Lagarde aseguró no estar preocupada por el eventual deterioro en la liquidez que este pudiera inducir, ya que el calendario de repagos es conocido desde hace tiempo y además se ha flexibilizado para facilitárselo a las entidades financieras.
Reacción de los mercados
Los mercados financieros reaccionaron al anuncio del BCE en plena digestión de la pausa hawkish de la Fed del miércoles. El tono igualmente hawkish de Lagarde hizo repuntar la rentabilidad de los bonos soberanos europeos. Así, lasreferencias a 2 años avanzaron en torno a 11 p. b. en la sesión, mientras que las referencias a más largo plazo lo hicieron en torno a 5 p. b. Igualmente, los implícitos del mercado monetario han pasado a descontar unos tipos superiores para el BCE tras el verano, con las expectativas para la reunión de octubre aumentando en torno a 8 p. b. El euro, por su parte, también recogió estas mayores expectativas de tipos y se apreció tras la reunión en torno al 1% frente a sus principales pares. En cuanto a la renta variable, los principales índices europeos cerraron el día con pérdidas con el Stoxx 600 y el DAX cediendo en torno a 1 décima (–0,1%) y el CAC 40 flexionando un –0,5%, mientras que el IBEX 35 terminó plano. En EE. UU., por su parte, los principales índices bursátiles registraron ganancias en torno al 1%, mientras que la rentabilidad de los bonos soberanos registra caídas de en torno a 5 p. b. en las referencias a corto y largo plazo, movimientos determinados principalmente por los mixtos datos macro de EE. UU. conocidos durante la sesión.
