Presentamos los comentarios semanales de Federated Hermes, una de las gestoras de fondos más grandes del mundo con 670.000 millones de dólares en AUM. Philip Orlando analiza cómo la opinión de consenso anticipa un crecimiento económico más lento, incluso la posibilidad de una leve recesión, mientras que desde Federated Hermes prevén un aterrizaje suave, poniéndose del lado de la Fed. Además, asegura que "el mercado laboral estadounidense sigue siendo sólido".
Por otro lado, Lewis Grant analiza cómo los mercados se mostraron positivos en la temporada de resultados, con un mensaje todavía más positivo y coherente desde el sector de los semiconductores, en el que importantes actores de la cadena de suministro registraron fuertes pedidos.
Philip Orlando, estratega jefe de mercados de renta variable de Federated Hermes
En su más reciente Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) publicado a mediados de diciembre, la Reserva Federal indicó que podría orquestar tres recortes de los tipos de interés de un cuarto de punto en 2024. Sin embargo, los inversores prevén unos seis. Sin duda, la opinión de consenso anticipa un crecimiento económico más lento, incluso la posibilidad de una leve recesión, durante el próximo año y un rápido descenso de la inflación. Pero un recorte de 150 puntos básicos parece fuera de lugar. En cambio, nosotros prevemos un aterrizaje suave, con descensos moderados del crecimiento y la inflación. Nos ponemos del lado de la Fed, esperando los tres recortes de un cuarto de punto en la segunda mitad del año.
El mercado laboral estadounidense sigue siendo sólido. Las peticiones semanales iniciales de subsidio de desempleo de enero de 2024 alcanzaron un nuevo mínimo de 16 meses, con 187.000 peticiones, desde septiembre de 2022. La media móvil de 4 semanas de enero alcanzó su nivel más bajo en 1 año, con 203.250, y las solicitudes continuas alcanzaron su nivel más bajo en 3 meses, con 1,806 millones, en la semana finalizada el 6 de enero. Además, en enero (y julio), el Departamento de Trabajo suele aplicar importantes ajustes estacionales positivos. Por lo tanto, una cifra de nóminas de enero potencialmente positiva (que se publicará el 2 de febrero) debería mantener a la Reserva Federal anclada en las líneas laterales en la reunión de fijación de políticas del 20 de marzo.
Lewis Grant, gestor de carteras de renta variable mundial de Federated Hermes Limited
En general, los mercados se mostraron positivos en la temporada de resultados, aunque los inversores que buscan un indicador claro de la salud de la economía mundial se sentirán decepcionados por la falta de una narrativa sólida hasta el momento. Quizá el mensaje más positivo y coherente proceda del sector de los semiconductores, en el que importantes actores de la cadena de suministro registraron fuertes pedidos. Las cadenas de suministro de semiconductores son redes increíblemente complejas e interconectadas, cuya expansión resulta costosa, y los problemas de la cadena de suministro tras la pandemia pusieron de relieve las graves implicaciones económicas y de seguridad. El crecimiento de los pedidos en el ámbito de los equipos de fabricación de chips indica que estas empresas también son beneficiarias clave del comercio de IA.
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