Nuestro indicador propietario ha disminuido aún más en julio/agosto y señala incluso una posible contracción del comercio global. A pesar de la persistente incertidumbre, nuestro reloj del ciclo económico sugiere que no habrá un empeoramiento adicional.
En julio/agosto, el Indicador Líder Global de UniCredit se situó en -0.4 desviaciones estándar, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, en comparación con cero en junio. Tomado literalmente, este último dato indica que el comercio global podría contraerse ligeramente, aproximadamente entre un 0.5% y un 1.0% (en una base anualizada de 3 meses) en comparación con su velocidad promedio de crucero de +4-5%. Cabe destacar que nuestro indicador históricamente precede al comercio global en aproximadamente dos meses, lo que sugiere que es probable que el comercio mundial disminuya en octubre. Sin embargo, los datos sobre el comercio global, disponibles hasta junio, ya mostraron un deterioro después de aumentos bastante fuertes en los dos meses anteriores.
Perspectivas desde el Reloj del Ciclo Económico
¿Qué tan grave será esta disminución en el comercio global? Nuestro reloj del ciclo económico, que rastrea los cambios de los diez subcomponentes incluidos en nuestro indicador líder, podría dar una indicación, al menos a corto plazo. Según la teoría económica y idealmente, los subcomponentes rotan en sentido horario con el tiempo desde una fase de contracción hasta recuperación, expansión, desaceleración y nuevamente contracción. Lo que destaca en agosto es que no ha habido un empeoramiento (ver gráficos 3 y 4 en la siguiente página). La mayoría de los subindicadores no han avanzado hacia territorio de contracción en el reloj del ciclo económico, sino que incluso han mejorado ligeramente hacia una zona donde es difícil distinguir entre los diferentes regímenes del ciclo económico. Las excepciones negativas son el componente de expectativas empresariales de Ifo y la confianza empresarial en el sector de la construcción de la zona euro, que continúan señalando una fase de contracción. El patrón observado en agosto podría ser el primer indicio de que algunos indicadores líderes están en proceso de estabilización. Cabe destacar que la incertidumbre sigue siendo alta en esta etapa.
