Un aumento modesto y de corta duración en la volatilidad de las acciones ha caracterizado el último mes, con el VIX subiendo a casi 18 puntos. A medida que los volúmenes de mercado volvieron a aumentar, la volatilidad implícita regresó a los niveles muy bajos que predominaban en julio.
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Entorno de Riesgo Moderado en los Mercados
Otros indicadores de riesgo basados en el mercado que seguimos, como el RIRO o el RAI, han cambiado poco en comparación con principios de agosto, mientras que la liquidez de los bancos centrales continúa siendo retirada del sistema. Nuestro indicador de riesgo en el tablero se ha movido aún más hacia el territorio neutral en las últimas semanas.
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Evaluaciones y Perspectivas de Riesgo
En cierta medida, este comportamiento también podría haber tenido un impacto en las valoraciones de las acciones, que han retrocedido un poco en las últimas cinco semanas. Los cambios han sido en general modestos y han mantenido la amplia brecha de valoración entre las acciones de EE. UU. y Europa.
Oportunidades Emergentes en Renta Fija
Con los rendimientos de los bonos subiendo en los últimos meses, el rendimiento por carry se ha vuelto más atractivo y las valoraciones relativas están aún más inclinadas a favor de la renta fija que de las acciones. Esto se debe al componente libre de riesgo de los rendimientos, mientras que los diferenciales de crédito ya están bastante ajustados.
