Visión estratégica aplicada a las carteras frente a la evolución reciente... Esperamos que la Fed suba y el BCE complete su trabajo, lo que creemos tendrá un impacto positivo para las bolsas
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Las Carteras Modelo de Planes de Pensiones registran subidas en el 1T de 2023. La cartera defensivo/conservadora sube +1,94%, la moderada +3,26% y la dinámico/agresiva +5,21%. Esta evolución se produce en un periodo en el que las bolsas una excelente evolución, +13,74% el Eurostoxx50 y +7,03% el S&P500.
El principal motivo lo encontramos en la mejora de tono del mercado
En 2023, los riesgos tienen un sesgo a la baja, con una inflación que empieza a desacelerar, el ciclo de subidas de los bancos centrales se acerca del fin y las tensiones geopolíticas estan ya acomodadas por el mercado. A pesar de las turbulencias en el sector bancario en marzo, las bolsas mantuvieron la buena evolución. Estrategia de inversión y cambios en las carteras. - El tono de mercado mejora debido a 3 factores clave.
Primero, la inflación mejorará por el “efecto de espejo” en los próximos meses, desacelerando con fuerza. Así lo confirmó la lectura de marzo de la inflación americana (+5,0% vs +5,2% esperado y +6,1% anterior). Segundo, el ciclo de subidas de tipos de los bancos centrales se acerca a su fin.
Pocos creen en la FED y el BCE, vean el resultado de una encuesta que puse en youtube recientemente, suscríbase al canal: https://t.co/vKJdZ3QiSf pic.twitter.com/ZMk3HtiySn
— José Luis Cárpatos (@carpatos) April 15, 2023
Esperamos que la Fed suba una vez más en mayo y el BCE complete su trabajo en mayo/junio, lo que creemos tendrá un impacto positivo para las bolsas
Tercero, la perspectiva de mejora en los resultados empresariales en 2S23 es, también, un catalizador para impulsar el mercado. Por el lado americano, el 1T23 será el peor trimestre (BPA esperado -8,2%). Pero, con las expectativas tan bajas, la posibilidad de sorpresas positivas aumenta. En Europa, los peores registros llegarán en el 2T23 y 3T23. Este decalaje hará que las divergencias entre ambas geografías se estrechen. Con esto, el fondo del mercado mejora y subimos exposición linealmente +5% en todos los perfiles.
Como consecuencia, aumentamos exposición a RV, reducimos exposición al mercado monetario y equilibramos exposición geográfica entre EE.UU. y Europa. Con ese objetivo: 1) Cartera Defensivo/Conservadora: Reducimos -25% en el BK DINERO EPSV en favor del BK RENTA FIJA EPSV (+20%) y del BK VARIABLE AMERICA EPSV (+5%). 2) Cartera Moderada: Reducimos -25% en el BK DINERO EPSV en favor del BK RENTA FIJA EPSV (+20%) y del BK VARIABLE AMERICA EPSV (+5%). 3) Cartera Dinámico/Agresiva: Reducimos -20% en el BK DINERO EPSV en favor del BK RENTA FIJA EPSV (+15%) y del BK VARIABLE AMERICA EPSV (+5%).
